自曝前任“埋雷”20亿后被立案 奥马电器易主后再现神操作

出品|清流Plus

作者|周淼 主编|赵妍

大家好，我是近期研读造假案例的清流君。近日，曾经的“出口冰箱大王”奥马电器及其原实控人赵国栋因涉嫌信披违规遭证监会立案。当年，自被资深金融玩家赵国栋瞄上后，奥马电器便跟风搞起了“互联网金融”的副业，公司股价也一度暴涨。

只不过后来行业不景气，公司1年便亏光近10年的利润，曾14亿买的的互金资产要2元归还原主赵国栋。如今，在卖身给新东家TCL家电不久后，奥马电器却突然自爆前任诸多违规行为“埋雷”，导致公司合并报表潜在亏损净利润近20亿元，潜在流出现金流近10亿元……

赵国栋的资本游戏

奥马电器是家老牌冰箱企业，主要进行电冰箱的生产、销售，创立于2002年，其创始人葳冰箱行业的老兵、已年逾半百的蔡拾贰。在创业之前，蔡拾贰都已做到科龙电器冰箱分公司总经理，但自从该公司被收购后每况愈下，他便带着一帮骨干开始单干。

在成立之初，蔡拾贰靠着价格优势，相继拿下了惠而浦、伊莱克斯、卡迪集团等国际客户，在国内市场，其也一直在为TCL、美的等企业打工，不过自2005年出台惠农政策后，国内家电品牌开始自建新厂扩产，奥马也因此失去了国内代工市场。尽管如此，奥马电器依然在之后11年里成为了出口量最大的冰箱品牌。

2012年，奥马电器仍顺利登陆A股，上市首日总市值超22亿，创始人蔡拾贰身价也因此暴涨。其实，自2006年开始，奥马便关注自有品牌，推出了OBM（自有品牌生产）经营模式，但由于其长期将重心放在国外市场，也错过了建设自有品牌的最佳时期。

然而上市仅仅不满3年，蔡拾贰便在2015年将奥马电器拱手转让给互联网金融行业创业者赵国栋。当时，市场对赵国栋这个名字并不陌生，作为国内最早一批第三方支付创业者，赵国栋成功创立了网银在线，2012年网银在线被京东收购，他也曾任职京东副总裁。在入主奥马前，赵国栋旗下已有中融金、钱包金证、钱包金服等7家公司。

只不过，对于家电行业而言，他还算是个外行。彼时，赵国栋以12.13亿元的总价受让了奥马电器创始人蔡拾贰3370万股，成为了公司实控人。在这之后，赵国栋又定增了26亿元将当时正发展火热的互联网金融业务赛到奥马电器，并在2015年、2017年以近14亿元现金反手收购了自己旗下的中融金全部股权。

要知道，这笔关联并购由于超高溢价也让奥马电器形成了超5亿元的商誉，但由于奥马电器收购中融金的理由便是希望转型互金业务，再加上涉及的金额较小，不够成重大资产重组，这笔操作也顺理成章地绕过了监管的眼睛。可谁也没想到，这块14亿买来的“金疙瘩”最终会以2元低价重新回到赵国栋手里。

业绩爆雷深陷泥潭

彼时，互联网金融业正风生水起，在赵国栋的一系列资本运作下，奥马电器逐渐将触角伸向了银行、小贷、保理等金融业务，收益也较之前有所改善，公司股价也在短短一个月内从停牌前的35元/股暴涨到128元/股，而蔡拾贰等创始团队也趁此套现离场。如果不出意外，这还真的算是一场皆大欢喜的买卖。

但在2018年，随着整个互联网金融政策收紧，不少互金平台爆雷倒下。2018年，奥马电器整个金融板块计提了11.21亿元坏账，导致全年业绩亏损了19亿元，随之而来的便是大股东持股被冻结、多位高管离场，而赵国栋也背上了巨额债务。

就在金融业务垮掉时，子公司奥马冰箱却成了奥马电器的利润奶牛，为了填平资金窟窿，奥马电器曾多次试图将这块“家底”转让给关联方。最终，在2020年3月，奥马冰箱49%的股权以11.27亿元被成功甩卖，而接盘方便包括蔡拾贰这位教父级人物。

本以为一切会步入正轨，但在2021年初，拥有强大代工能力和壳资源的奥马电器却遭到李东生家族及其旗下的TCL家电的围猎。自去年1月开始，TCL家电联手中植系共同设立有限合伙平台中新融泽，先后通过集中竞价交易、大宗交易等方式收购奥马电器股权，甚至一度曾在月内举牌两次。

最早在去年5月，TCL家电及其一致行动人中新融泽仍以24.19%的持股成为了奥马电器的控股股东，李东生则变为其实控人，而加入TCL不到半年的胡殿谦也变为了公司董事长兼代理董秘。彼时，TCL家电已将不少自己人塞进奥马电器董事会。据业内估算，为了拿下奥马电器，TCL方或至少耗资10亿元。

本以为可以就此并迎来新生，但在去年公布半年报后，公司便因金融业务遭到深交所问询。之后在新管理层的自查下，奥马一连发布了多份公告，其中总结了多条风险提示，并提到因前期运作不规范导致公司合并报表潜在减少近20亿元净利润、潜在流出近10亿现金流等事项。

此外，在其自查时发现的多项疑似违规行为，也多与其原实控人赵国栋有关。比如子公司西藏网金在广州银行有一笔1.45亿元定期存单未披露，涉嫌违规对外担保；此外，公司在半年报披露的应收款坏账对象与赵国栋存关联关系或其他业务合作关系，被认为存联合相关方虚增资产及利润、未充分计提坏账准备的可能性。

随后，奥马电器便也对2020年财报进行了会计差错更正及追溯调整。受此影响，公司被ST“戴帽”，并被广东证监局责令整改，原实控人也被采取出具警示函的措施。去年年底，奥马电器发布公告称，因涉嫌信披违规，公司及原实控人赵国栋被证监会立案调查。

我是清流君，我们下期见。