阳光保险集团首席经济学家邱晓华：2022年中国经济底线是守住5%不跌破

邱晓华（国家统计局原局长、阳光保险集团首席经济学家）

非常高兴利用这样一个机会来汇报下我对2022年经济的一些想法，“读懂中国经济，首先要看政策”，所以我对经济形势的研判基本逻辑，就是“短期看政策，长期看市场”。基于这样一个逻辑，2022年，中国经济将走向何方？

从已经过去的2021年来看，上下半场修复情况表现各异，上半年强劲修复，下半年突然调头，修复程度明显减弱。上半年之所以修复比较强劲，一是借助前一年下半年经济恢复的惯性力量；第二，是借助于前一年强力度的刺激和维护中国经济稳定的，所谓“六稳六保”的政策力量，因此上半年，在前一年低基数基础上面修复程度明显高于市场预计，一季度增长18.3%，二季度增长7.9%，上半年增长12.7%，应该说表现出比较强劲的修复。

下半年，风向突变，三季度的增长速度只有4.9%，四季度还没有公布，也估计也就是4%左右，甚至不排除低于4%，因此，对待中国经济的判断，就有了新的变化，各方面都说，当前中国经济面临着新的压力，我想压力来自哪里？我觉得有几点是值得我们去回顾的。

第一，新冠疫情“散点多发”的反复现象，是造成2021年下半年中国经济修复程度减弱的最主要原因，因为受新冠疫情影响最大的两个版块：一是消费，二是服务业。在新冠疫情反复冲击之下，马上就调头而下，这是第一个因素。

第二，目前对一些领域的整顿治理，对市场需求、市场预期产生了影响。平台经济，尤其是教育平台的整治，在“双减”政策下，对教育平台经济的整治，如果说2021年评价最困难的行业的话，这个行业应当排在第一位，它是最困难的行业。转眼间，大量人员的失业，运转的停顿，造成了这个行业的经济、消费、就业多方面的影响；再一个当然就是房地产也调头了，从总体上看，国家的政策重点是在社会管理方面，因为2021年年初政府的经济政策要求并不高，6%以上，是一个不用花太大力气就能完成的目标。因此可以看到，政府政策重点转到了社会里面，教育平台“双减”，地产领域所有风险隐患地雷的排除，固然达到了防范风险、缓解社会矛盾的正向作用，但不可否认，对短期的市场需求，对短期的行业发展，对短期的经济运行还是有一些相对负面的影响，这是第二点，大家看到，从三季度开始，教育产业、房地产业，整个进入了不景气状态。

第三，就是绿色因素下带来的方方面面的影响。“双控”，单位GDP能源消耗的控制、能源消耗总量的控制，“双控”政策给一些地区、一些行业造成了比较大的政策压力，而又赶上了在绿色转型的进程中，煤炭供应的紧缺，以致煤炭价格大幅度上涨，从几百块钱上升到接近2000块，大幅度上升，能源出现了多年没有的拉闸限电的现象，就是因为煤炭紧缺，造成煤炭价格大幅度上涨，以致发电企业没有积极性，这是从利益的角度看，煤炭紧张、价格上涨，造成发电企业发电的积极性不高，工时利用率由正常的4000小时，甚至是5000小时而拉闸限电，最紧张的时候我们的煤电企业的工时利用率只有2000个小时，因为他们每多发一度电就要亏损一毛多钱，这么大的亏损当然发电企业不愿意承受这么大的压力，所以发电的积极性明显下降。又加上“双控”，一些地方政府对一些行业采取了计划供电，有意识、有计划地限电，这样就放大了能源紧张的矛盾，造成工业生产在三季度以后又出现了不同程度的波动。

此外，当然就是来自外部因素的影响，全球能源紧缺、大宗商品涨价，造成输入性的通胀压力明显加大，上游产品涨价幅度超出了中下游企业的承受能力，给大多数的中下游企业带来了不同程度的困难，我想这些就是2021年下半年修复程度突然不如上半年的主要因素。

我们把视野往前看，2022年将会怎么样？中央明确的是面临“三重压力”，加严峻复杂的外部环境：需求收缩、预期转落、加上外部环境严峻复杂，不确定、不稳定因素的影响，这就是我们看中国经济首先要看到的问题，在2022年会有何变化。

目前来看，政策取向非常明确，那就是“稳”字当头，“稳”中求进，这样一个总的基调，力求宏观大盘的稳定，社会大局的稳定，“双稳”来为党的二十大召开创造一个比较合宜的大环境。这是首先我们看到的，政策很明确，就是要控制经济下行，要稳定经济增长，要维护社会大局的稳定，由此，我们就看到了一个政策的基本构想，那就是2022年中国经济是有底线的一年。

那大家就问，底线在哪里？我想从2021年的运行状态来推断，2022年政策底线一定是会以保持经济增幅不跌破5%作为一个最基本的政策底线，“保五”会成为2022年政策最基本目标，至于政策定是5%、5.5%，还是5%-5.5%，到“两会”自然见分晓，我想大家可以静观数据公布。至少目前我的猜想就是守住5%不跌破，这是最基本的底线。由此推断，宏观政策就要适度地宽松，目前财政政策基本走向是维持必要的强度，关注必要的进度，要适当地政策前置，提高它的有效性，这是已经很明确的，由此，财政政策2022年一定是积极中更加有效的一个政策走向；货币政策也很明确，那就是适度灵活精准地来调控，保持市场的流动性，目前来看，通过跨周期和逆周期相结合的货币政策的思路，大家看到了，降准已经出台，某些时间段的利率央行也下调了一年期的利率，这就释放了货币政策眼下短期也是适度宽松的政策趋向。

更值得注意的是，这次中央经济工作会议和以往不同的是，不仅有宏观政策，还有其他六个方面的政策一起组合微观政策、结构政策、科技政策、改革开放政策、社会政策，所谓的七策组合联动实施，这是往年所没有的，因此可以预计，稳增长，或者化解需求收缩，供给冲击，来自于这七个政策最重要的发力，目前看是友好的，是有力度的，值得期待。

第二点，针对预期转弱，这次中央全会有针对社会关切的五大问题，共同富裕、资本、供给、保护，以及所谓的“双碳”等等，大家看到，这五个方面为什么重要，特别把它提出来？这五个方面是影响市场预期的很重要的方面，也是2021年市场出现一些新变化的很重要方面，因此政策提早亮相，明确态度，对共同富裕强调了这是一个重要的课题，但是这又是个长期目标。因此，不要把长期问题短期化，这是很明确的；对资本，设置了红绿灯的界限，明确资本在绿灯下面还是大有作为，在红灯下面需要二次，这是清楚了该成长、该限制的领域；对基础产品一直强调我们国家要有忧患意识，不能在这方面出现大的问题，因此对2020年出现的一些短缺的领域国家要加大生产、加大政策调节力度；对“双碳”也是明确，这是一个长期目标，不能搞一过式的减排，这就回答了在即将过去这一年，在这五个方面出现的所谓的预期的波动，使得预期转弱在新的政策引导下能够逐渐增强，这是我想讲的第二方面，政策是有力度的，政策是有底线的，政策也是灵活的，从这个角度来说，大家看到的是这个。

从确定和不确定的角度来说，我想2022年中国经济确定的是这几个方面，第一，新冠疫情冲击逐步得到有效控制，这是相对确定的，换句话说，新冠疫情对经济造成严重影响的那个阶段正在看到解决的曙光；第二，地产最困难的阶段也能够看到触底反弹的曙光；第三，大家最关心的上游产品涨价能不能得到一定程度的控制，目前来看也是大概率确定的，目前的情况来看，PPI工业品的出厂价格，2022年肯定会在目前的高位上面涨幅逐步下行，最终回到个位数的区间上面；第四，方方面面预期的不乐观的消费，目前来看国家已经制定了扩大消费的一系列政策，因此，消费稳中有升的趋势也是可期的。这四个方面的确定性因素，应当说是目前能够看到的。

不确定的因素在哪里呢？不确定性的因素，我想主要是在这三个方面，第一，疫情，虽然最严重的冲击，看到了结束的曙光，但并不表明疫情就会与我们说再见，2022年还会受到疫情的一些影响，这是第一个可能对消费、服务业造成不利预期的冲击，这是一个需要关注的；第二，外部环境，有2个方面，第1，大国宏观政策的转向有可能给新兴经济体造成更大压力，目前看一些国家已经表现出来了，2022年中国也会感受到这方面压力；第2，对新冠疫情的态度的不一样，以及经济复苏的周期不一样，这两个不一样，前面说政策不一样，后面是疫情的态度和经济周期不一样，疫情态度我们坚持清零，国外主要经济体已经逐步转向与病毒为伍，人流、物流、经济流可能有一个对中国的影响，也就是他们目前经济的产能修复度，发达国家达到了正常水平，新兴经济体也基本接近正常，而我们目前来看由于疫情还是清零的政策，产能的修复还远没有恢复到正常水平，2022年由这个因素导致的外贸方面竞争压力就会加大；同样，经济周期，前面讲它的产能修复，经济处在一个温和复苏，我们自己还在面临较大的新的压力。这几个中外中期走向对立，有可能给我们造成新的不确定性的影响。

确定与不确定，我想和大家说的是，2022年中国经济大致能够维持一个5%以上的增长，从以上看，消费能够比前一年略好的发展态势，2021年消费中间出现了波动，2022年会略好；投资，如果地产能够触底反弹，会在机械、基础设施、新基建方面投资也能保持一定的强度；出口，中国尽管不像2021年、2020年这两年的高景气度，但是2022年保持一定韧性也还可以，所以需求大致能够支撑5%左右的增长，这是一方面。

从产业角度来看，农业一定还是基本在常态下面保持3%-4%的增长，工业基本上接近景气度，在6%左右，建筑业2022年可能还是个困难，但是也会逐步地有所好转，服务业可能还是一个我们需要关注，但是大概率，服务业好于2021年前景也是值得期待。

因此从三大需求、三大产业角度来看，都能够有一个所谓5%的增长前景，现在来看，关键的是要营造一个好的市场环境，信心比黄金、货币更重要，2022年决定中国经济短期走向在很大程度上是信心。因此，政策在友好的氛围已经释放的前提下，要抓好落实，要尽快地解决企业家、消费者、政府官员，在创业、消费、办事过程中还有一些不尽理想的问题，让他们能够更好地创业、更好地消费、更好地履行职责，这样中国经济2022年高于5%的增长前景还是可以期待的，谢谢大家！

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