中央经济工作会议十大看点权威解读

（据新华社）

判断当前经济形势、定调来年宏观政策最权威的“风向标”来了！

中央经济工作会议12月8日至10日在北京举行。此次会议对2022年的经济工作作出了全面部署。

此次中央经济工作会议还传递出了哪些重要信息和政策信号？上海证券报记者梳理了会议十大看点，第一时间连线专家进行权威解读。

【看点1】

稳字当头、稳中求进

稳增长被提升到新高度

会议指出，明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。

国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群表示，稳增长被提到了一个新的高度，稳增长被置于更为重要位置。“坚持以经济建设为中心是党的基本路线的要求”“着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间”等表述透露出，只有把经济建设抓牢抓好，民生才能有保障。

中国社科院数量经济与技术经济所宏观政策研究室主任冯煦明认为，自2008年全球金融危机之后，特别是新冠肺炎疫情发生以来，宏观经济稳定从全球范围来看已成为一种稀缺资源。多年来我国坚持稳中求进总基调，宏观经济持续保持稳定，已经成为一种重要的“比较优势”。当前经济面临一定下行压力，中央进一步强调稳增长，有助于强化这项“比较优势”。

当前我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。从中央经济工作会议部署来看，稳增长将成为明年的政策主线。

“各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前，这是比较明确的稳增长信号了。”红塔证券首席经济学家李奇霖分析称，相比于此前两年财政“超收减支”，明年财政将会更加积极，财政支出将前置，以加快财政进度。

【看点2】

首提七大政策组合

强化政策针对性

会议提出，一是宏观政策要稳健有效；二是微观政策要持续激发市场主体活力；三是结构政策要着力畅通国民经济循环；四是科技政策要扎实落地；五是改革开放政策要激活发展动力；六是区域政策要增强发展的平衡性协调性；七是社会政策要兜住兜牢民生底线。

全国政协常委、中国税务学会副会长张连起表示，此次会议突破了往年的宏观、微观和社会政策三大政策的组合，首次明确提出了七大政策，对不同领域进行定调，反映出调控能力和精准度在提高。

张立群认为，当前面临空前复杂的形势，经济面临新的下行压力，即会议提到的“需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”，政策方面必然要突破过去模式，提高针对性。

“从中央部署来看，经济工作对总量平衡的安排显著增强了，对供给和需求平衡的重视显著增强了，对需求不足的认识显著增强了，并且都做出了针对性安排，强调有效性。”张立群说。

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张俊伟在接受上海证券报记者采访时表示，今年中央经济工作会议的亮点之一，就是结构性政策更加强调“畅通经济循环”，在疫情冲击、世界大变局的背景下，强调突破堵点，打通产业链，确保经济循环畅通高效，具有很强的现实针对性。

【看点3】

实施新的减税降费政策

支持基建“超前”发力

会议提出，积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。要保证财政支出强度，加快支出进度。实施新的减税降费政策，强化对中小微企业、个体工商户、制造业、风险化解等的支持力度，适度超前开展基础设施投资。党政机关要坚持过紧日子。严肃财经纪律。坚决遏制新增地方政府隐性债务。

相较今年“提质增效、更可持续”的提法，明年积极的财政政策强调提升效能，更加注重精准、可持续。“积极财政明年会体现出三个维度的新内涵。”冯煦明对记者表示。

冯煦明分析称，一是在力度上，实施新的减税降费政策，继续保持适度的财政支出强度，对冲私人部门需求下行。二是在结构上，优化财政支出结构。加强对中小微企业、个体工商户、制造业、风险化解等的支持力度；加强对“两新一重”建设、技术改造、产能绿化等领域的支持力度，通过财政支出助力供给侧固本培元；加强在教育、文化、体育、养老、医疗等公共服务领域扩大供给，提高品质。三是在节奏上，适当前移财政支出节奏，尤其是适度超前开展基础设施投资。

“接下来中小微企业的减税降费政策一是延续，二是扩面，三是加大力度。”中国财政学会绩效管理专委会副主任委员张依群对记者表示，逆周期跨周期调节在未来一个时期还将发挥重要作用，提高职工生活待遇，激发内需活力，扩大消费动能，实现消费对投资、对改善人民生活、对保持经济长期发展活力的关键性作用。

巨丰金融研究院院长、首席经济学家朱振鑫表示，财政政策关键是“更加注重精准”，表内增量不大，表外继续发力，支持基建“超前”发力。预计2022年专项债仍会保持强度，并加快形成实物工作量，提升效能以稳定经济，发力的方向主要是新能源、交通、保障房等基础设施项目。

【看点4】

财政政策与货币政策

协调联动

会议提出，财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合。

专家表示，这一新提法，在当前背景下，透露出较大信息量。“财政政策和货币政策协调联动的思路体现出当务之急是稳增长。”北京大学光华管理学院副教授颜色表示，今年以来，宏观政策强调跨周期调节，一大目的就是在为明年的经济增长打好基础，或者说留下较多的政策空间。而三季度以来，经济下行压力增大。在“稳增长”背景下，现在已经到了跨周期调节和逆周期调节有机结合的时间点。

国际金融专家赵庆明认为，当前我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策是必然选择。财政政策和货币政策要协调联动，才能充分发挥宏观调控政策的最大效果；跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合，才能保证经济持续运行在合理区间。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，考虑到国内经济仍处于恢复阶段，不平衡问题依然突出，需要财政、货币等政策协同，提升政策效率，确保经济运行在合理区间，为供给侧结构性改革营造适宜环境。

周茂华预计，明年央行会根据宏观经济、物价、市场流动性及内外均衡情况，灵活采取多种政策工具，与财政政策形成合力，更好平衡稳增长、促改革与防风险。

【看点5】

货币政策更强调灵活适度

保持流动性合理充裕

会议提出，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持。

结合最新表述来看，货币政策“稳健”底色不改，更强调灵活适度，这其中有何深意？周茂华预计，明年货币政策延续稳健格局，更强调结构优化、精准有效与政策间协调，确保经济运行在合理区间，为深化改革营造适宜环境。

后续来看，结构性货币政策工具将“挑起大梁”。交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，明年货币政策将主要倚重结构性货币政策工具的使用，进一步支持中小微、制造业及绿色发展等薄弱环节和重点领域。

招联金融首席研究员董希淼表示，货币政策应在坚持稳健基调不变的前提下，实施更加灵活适度的调节，使市场流动性更加合理充裕。此外，还要加强预期管理，引导市场主体对宏观政策形成合理预期，激发市场主体生机和活力。

董希淼说，在保持政策稳定性、连续性的同时，对国民经济和社会发展的重点领域和薄弱环节，仍应努力做好“加法”，进一步加大支持和服务力度。下一阶段，应强化对小微企业、绿色发展、科技创新、乡村振兴等领域“精准滴灌”。

东方金诚首席宏观分析师王青分析认为，明年货币政策要“引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持”，这其中包含两层含义：一方面，明年上半年货币政策边际宽松带来的增量资金会优先向小微企业等重点领域投放；另一方面，明年结构性货币政策还将担当重要角色。其中，支小再贷款规模可能继续扩大，碳减排支持工具将开始发力，也不排除推出定向支持科技创新政策工具的可能。

【看点6】

全面实行股票发行注册制

为资本设置“红绿灯”

会议提出“全面实行股票发行注册制”，还提出“要为资本设置‘红绿灯’，依法加强对资本的有效监管，防止资本野蛮生长”。

业内人士分析，以注册制改革为核心的资本市场全面深改将在明年加速推进，全面实行注册制，也将促进资本市场更好服务实体经济。

兴业证券首席经济学家、董事总经理王涵表示，全面实行注册制是“十四五”时期资本市场改革和制度建设的关键抓手。全面实行注册制后，资源能够更好在市场中进行有效配置，整个社会资源将进一步向优质企业倾斜，这对提高直接融资比重、支持科技创新、实现经济转型有着重要意义。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳认为，全面注册制的推进是我国证券市场迈向成熟的重要标志。全面实施注册制将促进资本市场更好服务实体经济，促进资本市场更为充分地发挥资源配置功能，将更多资源向符合国家战略的重要产业、科技产业、新兴产业集中，更好推动创新、创业企业发展。

针对会议提出“要为资本设置‘红绿灯’，依法加强对资本的有效监管，防止资本野蛮生长”，陈雳表示，资本一方面能够为企业运作提供资金支持，促进新技术、新产业、新业态、新模式企业壮大发展；另一方面，资本也具有不确定性，风险和收益并存。就此，监管机构需要进一步加强在开放环境下监管能力与风险防范能力的建设。

陈雳认为，应当结合市场发展优化监管机制，对新型金融产品与金融机构，要及时、高效地建立相应监管机制。同时，应当构建更高水平、更有效的资本市场，使其对市场主体的支持和服务更加到位。另外，还应当加大资本市场的融资支持力度，缓解中小微、民营企业融资难、融资贵的问题。

【看点7】

房住不炒定位不动摇

首提“预期引导”

会议提出，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加强预期引导，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。

易居研究院智库中心研究总监严跃进向记者表示，会议重申“房住不炒”的定位不会变。这意味着，无论后续对于刚需和改善型购房需求如何支持，炒房和投资投机的购房需求已经没有市场。所以，各地在后续理解政策的时候，即便可以放松政策，也要严格守住这条红线。

此次会议首提“预期引导”，预示着接下来在预期管理和引导方面会有新的动作。包括后续在稳房价方面，各类土地供应会持续跟进，以进一步稳定市场的预期。同时，房地产市场秩序的整顿工作还会推进，对于各类炒作房价和引起预期不稳的行为会进行严管。

会议还提出“探索新的发展模式”，这意味着房地产的发展模式面临新的探索，依赖土地和房产增值来发展，显然并不可行。除了租购并举、长租房、保障性住房等方面的发展外，未来对于存量市场的房地产发展模式、房地产税的推进等，都会有各类新的政策，值得期待。

【看点8】

推动制度型开放

吸引更多跨国公司投资

会议提出，扩大高水平对外开放，推动制度型开放，落实好外资企业国民待遇，吸引更多跨国公司投资，推动重大外资项目加快落地。推动共建“一带一路”高质量发展。

商务部国际贸易经济合作研究院副院长崔卫杰对记者表示，推动制度型开放，是我国推动优势转化、构建国际合作竞争新优势的客观需要，符合当前以服务业和服务贸易开放为主的新特点，也符合当前国际经贸规则发展新趋势。

“近期我国正式申请加入CPTPP、DEPA等高水平自由贸易协定，更需要我国加快推进规则、规制、管理和标准等制度型开放，营造良好的营商环境，提升全球要素资源配置水平，增强稳产业链供应链能力，助力加快形成新发展格局。”崔卫杰说。

商务部研究院国际市场研究所副所长白明表示，此次新增“制度型开放”的表述，更加强调未来我国的开放是可预期的、透明的开放。“引进来”也更注重高水平、高质量吸引外资，并且要落实外资准入后国民待遇，在政府采购、资质许可、标准制定等方面，依法平等对待内外资企业。

崔卫杰表示：“中央经济工作会议强调落实好外资企业国民待遇，吸引更多跨国公司投资，推动重大外资项目加快落地，这既是我国长期以来重视外资工作的自然延续，也有助于我国进一步推动跨国公司投资中国，特别是有助于推动制造业领域利用外资。”

【看点9】

精准拆弹

完善金融风险处置机制

会议提出，要正确认识和把握防范化解重大风险。要继续按照稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹的方针，抓好风险处置工作，加强金融法治建设，压实地方、金融监管、行业主管等各方责任，压实企业自救主体责任。要强化能力建设，加强金融监管干部队伍建设。化解风险要有充足资源，研究制定化解风险的政策，要广泛配合，完善金融风险处置机制。

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平表示，这是针对三个方面的主体提出政策要求：一是监管方面，要求“精准拆弹”；二是地方政府方面，要求发挥重要作用、压实责任。因为一个阶段以来，局部发生的一些问题和地方政府有一定关联；三是企业本身也非常关键，企业应保持理性的增长、审慎的内部管理，不盲目扩张、抬高杠杆。

“金融风险在不同时期有不同表现形式。”中国银行研究院高级研究员李佩珈认为，就2021年来看，我国的金融风险主要表现在个别大型企业的违约现象增加，对这类企业风险需要进行妥善化解。“中央经济工作会议对于风险处置的决策果断，有望及时避免个体问题进一步演化，保护好相关方的合理权益。”

李佩珈说，这类市场主体主要是一些本身曾过度扩张的高杠杆、高周转、高负债企业，在内外部形势变化下出现一些融资问题。“对这类企业风险的处置要有通盘考虑、事先做好整体安排。”她表示，首先，核心是坚持市场化原则，在以企业自救为主的前提下，梳理清楚企业债务，同时各行业主管部门和地方监管部门共同配合处置；其次，摸清债务规模，厘清债务类别，设定优先债务偿付计划，核心是避免债务链条传递和引发社会问题；最后，相关部门可帮助企业进行资产变卖或处置，帮助其提高资产周转速度和债务处置能力。

【看点10】

在确保能源安全的前提下

实现传统能源的逐步退出

会议提出，实现碳达峰碳中和是推动高质量发展的内在要求，要坚定不移推进，但不可能毕其功于一役。要坚持全国统筹、节约优先、双轮驱动、内外畅通、防范风险的原则。传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。要立足以煤为主的基本国情，抓好煤炭清洁高效利用，增加新能源消纳能力，推动煤炭和新能源优化组合。要狠抓绿色低碳技术攻关。要科学考核，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，加快形成减污降碳的激励约束机制，防止简单层层分解。

“推动能耗‘双控’向碳排放总量和强度‘双控’转变，是用能管理手段的变革，对用能单位的管理开始从源头用能管制向末端碳排放控制转变，在满足经济发展能源需求的前提下，快速推动能源结构调整。”工信部国际经济技术合作中心能源资源环境研究所所长、研究员毛涛对记者表示。

他说，基于我国能源结构和新能源产业发展现状，明确了要在确保能源安全的前提下实现传统能源的逐步退出，并明确现阶段能源工作的重点是煤炭清洁高效利用，以及煤炭和新能源的优化组合。

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强对上海证券报记者表示，在“双碳”目标背景下，先立后破，坚持能源安全的底线。在保证一个比较完整的煤电系统下，防止风光等新能源不稳定性带来的冲击，从而实现“手中有粮，心中不慌”。不管是煤炭绿色低碳还是清洁能源发展，都强调了技术发展的重要性，而这些最后都需要降本的实现。