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清流|广田集团的放贷生意:房企“提款机”?

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出品|清流工作室

作者|王晓悦 主编|赵妍

爆料邮箱:

stoolpigeon@service.netease.com

广田集团(002482.SZ)长达多年的放贷生意,在地产寒冬难以为继。

清流工作室发现,主营建筑装饰与施工的广田集团,多年来以委托贷款、债权投资等方式向房企项目输送资金,2021年半年报显示,公司工程金融及其他款项的应收账款6371.39万元账龄已超过3年,需计提50%坏账准备。据清流工作室统计,公司通过委托贷款等对外借出的资金,体现在一年内到期的非流动资产、一年内到期的流动资产及债权投资科目,合计还有8.43亿元尚未收回。

广田集团旗下基金还参与设立多个房企楼盘的持股平台,财报并未对这些基金详加说明,暂无法得知广田集团在这些基金中是否也有委托贷款。

此外,广田集团第一大客户和第一大供应商均为恒大集团。清流工作室发现,广田集团及其实控人叶远西,与恒大集团之间资金来往密切。广田集团及叶远西在上市公司体外设立的公司,屡屡以基金形式向恒大集团输送资金,几乎是恒大集团的“提款机”。

随着行业环境变化,长期依赖大客户的广田集团也被击垮。上半年,公司应收账款逼近57亿元,公司应收第一大客户及其成员企业的商业承兑汇票超过27亿元,其中已到期未兑付的超过3亿元。

借道金融机构提供委托贷款

广田集团借道金融机构,向上游房企提供贷款的做法,早年间为自己创造了大量订单机会。

2013年底,广田集团使用1亿元超募资金设立全资子公司——深圳市广融工程产业基金管理有限公司(下称“广融基金”)。公告称,该基金“通过市场化的融资平台引导社会资金流向,筹集优质工程项目建设资金”。

广融基金具体的运作模式,是与房企签订工程订单的同时,采用信托通道向房企项目提供委托贷款。

据广田集团公告,2015年,广田集团与多家公司签署框架合作协议,承接合作方下属项目公司建设楼盘的建筑装饰业务。其中,不乏香江集团等多家著名房企,合计工程总金额超过100亿元。

但为了拿到订单,广田集团要通过广融基金向合作方提供大额的资金。比如,为了顺利完成承接的与四川门里天府投资有限公司(下称“四川门里”)关联公司总计15亿元的装饰业务,广融基金以信托方式为四川门里孙公司成都宽窄旅游开发有限公司(下称“宽窄旅游”)提供短期融资6.5亿元。也就是说,工商资料显示是由北京信托收购了宽窄旅游100%股权,而实际出资方广融基金并不出面。

该笔交易,为广田集团带来15亿元订单,占2014年年度收入15.32%;同时,6.5亿元融资款预计年化收益率为13.8%。工商资料显示,通道方北京信托已于2016年底退出宽窄旅游股东列表,将股权重新转让给宽窄旅游的原股东。

此外,2016年8月,广融基金与东莞证券及一家基金公司,还合资设立珠海市横琴广融东银产业基金合伙企业(有限合伙)(下称“广融东银”)。广融基金出资2亿元,占股33.33%。该基金用于向广田集团的下游企业或者目标下游企业进行债权投资及带回购的股权投资,在具体实施中,则是配合广融基金向房企项目提供委托贷款及股权腾挪。

2016年底,广融基金与成都银行签订委托贷款委托协议,广融基金委托成都银行向四川川商置业有限公司(以下简称“川商置业”)提供借款5000万元。同时,广融东银斥资2亿元收购川商置业50%股权,待委托贷款到期由第三方进行股权回购。

早年间,这样的交易为广田集团带来大额订单的同时,也为其实现资金的增值。但随着房地产行业下行,部分借道信托借出的资金,存在回款危机。

2014年10月,广田集团与成都新成国际经济发展有限公司(以下简称 “成都新成”)原股东协议,由广融基金向成都新成项目提供融资,换得合计6.5亿元的工程订单。

2016年10月,广融基金设立珠海市广融恒金投资发展合伙企业(有限合伙)(下称“广融恒金”),广田一方出资约7.5亿元,占股约25%。后广融恒金及广融基金前后给成都新城提供贷款合计12亿元,但项目受疫情影响无法按期还款。截至2020年末仍有4.83亿元未收回,广田集团计提了50%减值准备。

据财报披露,截至2021年半年报,广田集团还有至少4个项目合计超过7亿元仍未收回。

值得注意的是,另有一些广融基金参与设立的基金,并未出现在财务报告中。广田集团是否通过这些基金对外提供贷款?

比如,珠海市广融汇英投资发展合伙企业(有限合伙)最终投向为“张家口市英杰置地房地产开发有限公司”,其曾承接张家口君悦东山小区三期工程。这只基金由深圳市朗泓浩星实业有限公司(下称“朗泓浩星”)、渤海信托及广融工程旗下股权基金分别持股80.83%、19.16%及0.01%。最大的出资方朗泓浩星表面与广田无关联,但与多家广田集团全资子公司共用一个企业电话。

此外,借道金融机构提供委托贷款,只是广田集团放贷生意的其中一个板块。清流工作室发现,广田集团还设有担保公司、小贷公司等金融子公司,为上下游提供融资服务。

2015年底,广田集团出资1亿元设立深圳市广融融资担保有限公司(下称“广融融资担保”),为上游配套企业、供应商及下游客户提供融资担保服务。截止2018年末,广融担保期末委托贷款余额3000万元。到2020年底,广田集团曾为广融融资担保向深圳宝安桂银村镇银行股份有限公司等申请总额不超过5亿元的授信额度提供担保。

2017年,广田集团又出资3亿元设立深圳市广融小额贷款有限公司(下称“广融小贷”),主要用于为供应商提供融资服务。2018年末,广融小贷全年净利润刚刚突破2千万时,其贷款余额为2.88亿元。到2021年中,广融小贷半年的净利润为9927.77万元,但并未披露对外贷款总额。

恒大的提款机?

作为广田集团销售占比50%的第一大客户,恒大集团更是成为广田集团金融业务的常客。

就在广融基金设立次日,广田集团与第一大客户恒大地产集团有限公司(下称“恒大地产”)续签为期3年的战略合作协议,恒大地产每年安排约35亿元的装修施工任务给广田集团,并逐年增加约10亿元左右的施工任务,而广田集团给予恒大地产最大的优惠。广融基金与恒大地产的合作,也在明面上的装修施工合作之下慢慢展开。

清流工作室发现,一批“恒字系”基金背后出资方并无恒大的身影,但所投向楼盘均被外界认为是恒大的楼盘。这些基金的股权结构,几乎都是由广融基金及其旗下公司为管理人、叶远西控制的一系列体外公司及信托公司持股。

比如,珠海市广融恒泰投资中心(有限合伙)由前述朗泓浩星、国通信托及广融工程旗下股权基金分别持股80.99%、19%及0.01%。这只基金投向了云南良黎房地产开发有限公司,公开资料显示该公司负责开发恒大珺睿小区。

又如,珠海市广融恒金丽阳投资发展合伙企业(有限合伙)(下称“广融恒金”)及珠海市广融汇杰投资发展合伙企业(有限合伙)(下称“广融汇杰”)两只基金,均由朗泓浩星、渤海信托及广融工程旗下股权基金合资设立。其中广融恒金投向辽宁容壹地产有限责任公司,该公司曾与恒大地产集团(沈阳)投资有限公司一同作为被告,出现在一则房屋拆迁安置补偿合同纠纷案中;广融汇杰投向淮南仁爱天鹅湾置业有限公司,负责开发淮南恒大御府。

此外,广融工程还与恒大合资设立基金珠海市广融恒金股权投资基金(有限合伙)。该基金由广融基金持股25%、珠海合源融达投资中心(有限合伙)持股75%,后者由恒大人寿保险有限公司控股99.96%。该基金于2017年前后入股成都新成国际经济发展有限公司及云南涌鑫地产有限公司,此二者分别开发了成都新成国际及涌鑫哈佛中心等楼盘。 恒大暴雷后,各方持股比例并未变动。

不过,广田集团的财务报表亦未对上述基金进行披露——朗泓浩星背后真正的出资方是谁?广田集团是否通过这些基金向恒大提供委托贷款?

除了用上市公司设立的基金为恒大输血,广田集团实控人叶远西还在上市公司体外设立基金,可能为恒大输送巨额资金。

工商资料显示,深圳万鼎富通投资管理有限公司(下称“万鼎富通”)成立于2017年,是一家私募基金管理人,创始股东是广田控股集团有限公司(下称“广田控股”)和深圳市永晨投资合伙企业(有限合伙),广田控股是广田集团实际控制人叶远西控制的公司。此外,叶远西控制的广田投资有限公司还持有恒大地产集团有限公司1.6%的股权。

目前,广田控股已退出万鼎富通的股东列表,但在任多位高管人员均来自广田集团。万鼎富通共发行有10只私募基金,其中深圳坤行七号投资合伙企业(有限合伙)投资了恒大旗下超过20家公司;深圳市坤行六号投资合伙企业(有限合伙)共投资恒大旗下10家公司;深圳坤行五号投资合伙企业(有限合伙)共投资恒大旗下11家公司;此外,万鼎富通控制的新余福昕投资管理合伙企业(有限合伙),共投资了恒大旗下多达7家房地产公司;万鼎富通控制的和其正(深圳)投资中心(有限合伙),投资恒大旗下的7家公司。

万鼎富通还和广田控股共同设立深圳君行天健投资发展合伙企业(有限合伙)(下称“君行天健”),由广田控股持有57.56%股权。而君行天健又通过武汉市恒御锦企业管理有限公司,入股武汉市御江湾房地产开发有限公司并持有49.83%股权,剩余股权则由恒大地产集团武汉有限公司持有。

万鼎富通的资金来自何方?一种说法是,资金来自恒大理财产品,万鼎富通或只是一个通道。今年9月,恒大理财暴雷。关于理财资金的具体流向,一份在微信维权群内流传的文字称,理财产品的钱被转至万鼎富通,后又流向恒大的地产项目或挪作他用,但这种说法暂未得到内部员工的证实。

王晓悦是清流工作室高级作者,常驻广州。

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