权益类ETF规模突破万亿元 发展前景广阔

今年以来，ETF蓬勃发展，近日权益类ETF规模首次突破万亿元。其中，华夏、易方达、国泰等前十家ETF领域的头部公司占据逾八成市场份额。基金人士表示，在这一领域，越早入局的公司越有竞争优势。

发展前景广阔

在结构性行情背景下，权益类ETF规模突飞猛进。截至11月22日，全市场543只权益类ETF规模达到10007亿元，首次突破万亿关口。

从单只产品来看，规模最大的3只ETF仍是老牌宽基产品，分别为华夏上证50ETF，规模573.44亿元；南方中证500ETF，规模446.99亿元；华泰柏瑞沪深300ETF，规模421.45亿元。此外，今年以来，还有不少行业主题ETF规模突破200亿元，包括易方达中证海外中国互联网50ETF，今年以来份额增长201亿份，规模达到324亿元，成为仅次于国泰中证全指证券公司ETF的第二大窄基指数ETF。

对此，华北某基金经理表示，在国外成熟市场，指数基金规模已超过主动权益基金，指数基金将成为发展主流，中国的指数产品发展空间仍十分广阔。

值得注意的是，24只规模超过100亿元的权益类ETF产品几乎均被该领域的头部公司所占据。华夏、易方达、国泰、华泰柏瑞、南方、华宝6家基金公司旗下共有21只规模超100亿元的权益类ETF。

从基金公司管理规模来看，华夏基金管理权益ETF规模达到2275.94亿元；其次为易方达基金，管理规模达到1257.27亿元。仅这两家公司的管理规模就占据权益类ETF总规模的35%。国泰基金、华泰柏瑞基金、南方基金、华宝基金管理规模则分别占据9.27%、8.78%、8.41%、5.65%。整体来看，ETF管理规模靠前的十家基金公司占据了82%的市场份额。与此同时，有33家基金公司管理权益类ETF的规模仅占据不到1%的比例。

后来者难居上

尽管规模分化明显，但今年以来，仍有不少基金公司萌生了进军ETF阵营的想法。某中小基金公司人士告诉中国证券报记者，公司正在考虑上报ETF产品，但目前仍犹豫不决。一是因为成本较高，二是在目前的格局下，中小基金公司很难再找到新的突破点。此外，观察到近期部分基金公司的新发产品，无论规模还是成交量都与预想情况有差异，更感到难以入局。

某华北中小基金公司在今年迈出第一步，成立了第一只行业主题ETF。一位基金经理告诉记者，公司把发展ETF当做战略任务，但一番梳理后发现，不少高景气度的赛道都已经被抢占先机，作为中型基金公司，后发劣势明显。因此，只能在没有太多竞争的赛道中寻找新机会，并寻找更为细分的切入点。

“与主动权益基金不同，ETF并非基金经理看好就可以去做。公司要投入大量的人力、物力，无论系统建设、宣传投入，还是后期流动性维护，都必须依靠公司战略支持。”上述基金经理称，以系统建设为例，ETF需要每天做申赎清单，清单一旦出错会导致严重后果，包括受到监管处罚，或者面临巨额赔偿等。因此，风险控制非常重要。

此外，越是头部公司或越早入局的公司越有竞争优势，无论是跟券商合作，还是跟其他机构的合作上，先发者都具有更多资源。一位管理宽基指数ETF的基金经理表示，虽然也看好一些主题赛道，但目前这些产品明显同质化，而若想与三方合作推出新的指数产品，也很困难。“此前我们和三方指数公司沟通过，想做一些细分赛道的产品，但对方早已和头部公司形成合作伙伴关系，最终只能不了了之。”他直言。