一则会议纪要引爆2万亿赛道！巨头疯狂扩产 第三轮上涨即将来临？

锂资源的风口，又要刮起来了？

锂价的上涨苗头又在蠢蠢欲动。日前，一则关于锂涨价的会议纪要引爆了A股的锂矿与盐湖提锂板块，板块内的个股狂掀涨停潮，截至目前，锂矿与盐湖提锂板块的总市值合计超过2万亿元。

国泰君安有色团队在一份电话会议纪要中表示，从本周到11月下旬，锂价将迎来第三轮涨价，四季度到年前备货将成为锂价迎来第三次上涨的催化剂，本周明显感觉厂家的采购情绪加重，询价频次增加，到春节前甚至12月底，电池级碳酸锂价格或达到25万元/吨。

锂资源供需紧张的大背景是，2021年以来，全球动力电池巨头们掀起了一轮史无前例的动力电池扩产潮，疯抢市场份额。11月17日，锂电巨头中航锂电宣布，到2025年，中航锂电到的产能规划将超过500GWh，相比市场预期上调幅度超过80%。据不完全统计，今年以来，包括宁德时代、比亚迪、中航锂电、亿纬锂能、国轩高科等动力电池企业规划的新增产能已经超过1000GWh。

日前，国泰君安有色团队的一份会议纪要在市场疯传，国泰君安认为，从本周到11月下旬，锂价将迎来第三轮涨价，四季度到年前备货将成为锂价迎来第三次上涨的催化剂，本周明显感觉厂家的采购情绪加重，询价频次增加。

锂价的核心仍然是供需关系，国泰君安指出，今年四季度锂盐的供应暂无增量，且青海盐湖供给下滑，而正极材料企业需求继续增加，库存方面，下游正极材料企业库存多在半个月，春节前会有提前备货需求。

国泰君安有色团队认为，到春节前甚至12月底，电池级碳酸锂价格或达到25万元/吨，2022年锂盐价格或继续上行。他们了解到，青海某锂盐大厂最近的出厂价已经开始上涨。

这一轮涨价或许不仅仅是四季度，国君有色认为，2022年锂行业的紧张程度一定高于2021年，2022年锂供给增长33%-35%，但下游正极、电池普遍排产规划翻倍，供给增量可以由需求完全覆盖，在基本面供需短缺的坚实格局下，看好锂现货价格或将延续到2022年和2023年，，中长期看高上不封顶。

另外，据央视报道，年初以来碳酸锂价格涨幅已经超过230%。据SMM数据，截止11月17日，碳酸锂(99.5%电池级/国产) 均价已达197500元/吨，正在逼近20万元/吨。

正是受益于锂价的持续暴涨，锂资源板块成为了2021年最热门的赛道之一，以盐湖提锂板块为例，板块指数上涨逾70%，个股的涨势更为惊人，截止11月19日收盘，西藏矿业年内累计涨幅已超过334%，藏格控股、西藏城投的累计涨幅也都超过230%，盐湖股份、西藏珠峰、天齐锂业等锂矿股的涨幅也非常惊人。

国君有色认为，前段时间，大部分锂矿股的股价从高点回调30%-40%，但结合行业供需基本面、板块明年估值，对于锂板块不必悲观，春节前锂价的第三波上涨，将是锂板块的催化剂。

锂资源供需紧张的大背景是，2021年以来，全球动力电池巨头们掀起了一轮史无前例的动力电池扩产潮，疯抢市场份额。

11月17日，中航锂电董事长刘静瑜宣布，到2025年，中航锂电到的产能规划将超过500GWh，并预计在2030年实现1000 GWh的产能。据中金公司上周的报告预计，2025年中航锂电年产能将达到275GWh，相较之下，中航锂电最新的规划产能，比市场预期上调了超80%。

最新数据显示，2021年1-10月，中航锂电的动力电池装机量达到6.42GWh，跻身全国第三位，仅次于宁德时代、比亚迪，成为了最大的黑马。

11月以来，宁德时代、亿纬锂能也相继抛出了动力电池的扩产项目，宁德时代豪掷150亿元在贵州、厦门两地扩产；亿纬锂能紧随其后，上调荆州项目目标产能，总投资额高达305.21亿元。

另外，比亚迪也不甘示弱，11月1日，比亚迪宣布，在港股发行5000万股H股，将融资138亿港元。同时，比亚迪在公告中指出，将持续加大动力电池的产能布局，推动中国动力电池向全球汽车厂商的输出。

其他一二线锂电玩家也在大肆扩产，赣锋锂电计划投资84亿元，在江西、重庆两地建设年产15GWh新型锂电池项目；目前产能为28GWh的国轩高科，则将此前2025年的100GWh产能目标上调整为300GWh。

据不完全统计，今年以来，包括宁德时代、比亚迪、中航锂电、亿纬锂能、国轩高科等动力电池企业规划的新增产能已经超过1000GWh。根据国泰君安有色团队调研，2022年所有动力电池厂、正极材料厂排产规划基本翻倍。

面对这场新能源大潮，国际动力电池巨头显然不愿意让中国独占鳌头。其中，韩国动力电池巨头LG化学、SK创新、三星SDI都抛出了巨额的扩产计划。

银河证券指出，全球新能源车迈入新增长阶段，动力电池迎来二次扩产潮，预计到2025年全球主要动力电池厂产能较2020年底增加约1400Gwh，年均新增280Gwh，对应2021-2025年全球锂电设备年均市场规模300-400亿元，年均复合增长率高达40%。

全球新能源大潮之下，上游的锂资源等领域的景气度大概率将继续保持，业绩增长确定性仍非常高。

面对新能源时代的红利，最上游的锂资源巨头们也开始加速锂矿的开采，甚至为了锂矿抢得不可开交。

近日，全球最大的锰、镍、矿砂、高性能合金生产商Eramet（法国埃赫曼集团）发布公告称，将携手中国青山实业，重新启动阿根廷盐湖提锂工厂的建设。

资料显示，埃赫曼集团通过子公司全资控股位于阿根廷萨尔塔省的Centenario-Ratones盐湖，其总面积约500平方公里，目前探明储量110万吨碳酸锂当量、资源量近1000万吨碳酸锂当量，平均锂浓度近400mg/L。

五矿证券认为，埃赫曼集团加快转型清洁能源金属的里程碑，这是欧洲锂资源战略布局的一大步。欧洲作为全球主要的新能源汽车终端市场之一，目前锂资源需要全部外购，Centenario-Ratones将成为欧洲企业运营的第一个大型锂资源项目，投产后缓解欧洲的“锂资源焦虑”。

另外，国内锂矿巨头的扩产进程也在加速。11月16日，西藏珠峰与阿根廷共和国萨尔塔省政府正式签署了《萨尔塔省盐湖资源工业化开发项目投资协议》，标志着公司在阿根廷规划总投资额17亿美元（约合人民币108亿元）的2个盐湖开发项目正式启动。

根据此次签署的投资协议约定，西藏珠峰及下属公司将在萨尔塔省的安赫莱斯盐湖建设年产5万吨碳酸锂产品的产能，并计划投资不少于10亿美元，在阿里扎罗盐湖建设年产5-10万吨规模碳酸锂产品产能。

当前的格局下，谁手握锂矿资源，谁就掌握了未来。A股的两大巨头：宁德时代与赣锋锂业在海外锂矿项目上抢得非常激烈。11月1日，加拿大锂业公司美洲锂业宣布，将以4亿美元（约合人民币25.5亿元）的价格收购千禧锂业。而就在一个月前，宁德时代刚刚从赣锋锂业手中抢到了千禧锂业的收购权，价格为19.4亿元。如今，美洲锂业以更高的收购价再次抢走，而美洲锂业的大股东正是赣锋锂业。

尽管锂矿供应在不断增加，但仍然满足不了下游旺盛的需求。光大证券认为，2022年全球锂资源供需缺口约3.4万吨LCE（碳酸锂当量），到2023年，全球范围内有大量新增矿石和盐湖项目投产，供需缺口有所收敛。未来五年锂资源供给侧的年复合增长率为30%低于需求侧的34%，因而锂价仍有上行空间。