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快手股价“膝盖斩”,用户增长放缓,短视频行业寻找新增长极

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作者 / 罗盈盈

被冠以“短视频第一股”的快手可谓是出道即巅峰。从今年2月上市至8月底,快手的股价几乎一路下跌,从历史高点417.8港元一度跌至64.5港元,累积跌幅超过80%,市值蒸发约1.5万亿港元,是恒生行业228家上市公司中年内跌幅最大的公司。进入9月,其股价逐渐回到90港元区间。

这家明星公司的股价呈现过山车一般的剧烈变动,与前期的过度捧高、超过合理估值不无关系。如今,资本市场正在对快手虚高的估值进行合理回调,也重新对短视频赛道进行理性审视。

①短视频上市公司13家,总市值逾7万亿

近年短视频平台不断在商业模式上进行探索,一方面成为创新性新媒体营销平台,另一方面也结合直播带货迎来新增长点,市场仍将进一步发展。据艾媒咨询的报告,2020年,中国短视频市场规模达到1408.3亿元,继续保持高增长态势,2021年预计接近2000亿元。

截止2021年6月30日,已上市的短视频行业相关公司有13家,包括A股1家、港股7家、及美股5家,总市值约为7.17万亿港元。上市标的市值平均值约为5516亿港元,市值中位数约为323亿港元。

尽管反垄断相关政策频出导致短视频相关上市公司估值受到显著压制,但短视频平台竞争力并未改变。

抖音及快手在短视频领域头部优势明显。抖音凭借内容分发、流量入口优势以及良好的海外发展势头,行业优势地位愈发稳固。快手发展起步早,用户基础深厚,且积极发展电商和游戏直播等业务,也是头部典型代表。随着微信视频号强势入局,市场格局从双雄争霸转变为三足鼎立。

用户量增长放缓,使用时长优势扩大

短视频作为4G时代快速发展的移动产品类型,能聚合社交、电商等属性,覆盖人群规模不断扩大。2020年,中国短视频用户规模已超7亿人。

但短视频的活跃用户增长明显放缓,未来国内短视频行业竞争的更多是存量用户的使用时长和商业变现能力。根据QuestMobile的数据,中国短视频行业月活跃用户数同比增速,由2019年9月的22.5%下降至2020年12月的6%。

当短视频用户量增长放缓,未来国内增长空间主要是“银发人群”。报告显示,快手、抖音24岁以下用户群比例皆为50%,高于24岁-40岁及40岁以上的用户群比例。另据CSM数据,短视频40岁以上用户比例从2018年的28%提升至2020年的33%,是短视频平台重要的潜在用户增量。

短视频作为以视频为载体的聚合平台,社交属性愈发突出,在用户生活中覆盖面越来越广泛,社交定位开始显现。短视频用户使用习惯的变化,推动着短视频使用时长占比的提升。

根据极光数据,2021年第一季度,短视频行业用户时长占比达29.6%,排名第一,与第二名即时通讯的差距较大。2021年3月,短视频行业的用户人均日使用时长达88.9分钟,同比增量为2.2分钟,两个指标继续领先于其它行业。

③行业进入成熟期,业务出海成新增长点

随着抖音、快手供需两端差异缩小,视频号强势入局推动短视频行业进入成熟期,巨头们开始挖掘增长的新可能,主要方向包括短视频向“长”内容升级、从娱乐向“精专”内容升级等,业务出海也为行业带来新的增长点。

在中国短视频大举出海的2016-2017年间,欧美本土短视频反而无新产品问世,为中国企业创造了机会,各大厂加码布局短视频赛道,美国短视频市场迎来新的竞争元年。

以业内较突出的抖音海外业务为例,2017年,TikTok进入美国市场,当地是其海外活跃用户最多的单一市场,SensorTower数据显示,TikTok在美国的渗透率由2020年1月份的28%增至2021年6月的42%。利用美国市场的影响力,TikTok全球化进程也得以加速。

快手从2020年开始加大海外业务推广投入,2021年第一季度的海外营销费率达15%,月活跃用户数MAU超过1亿,预期2021年末MAU将达到2.5亿-3亿。

资料来源:2020-2021年中国短视频头部市场竞争状况专题研究报告(艾媒咨询)、短视频行业深度研究系列(东吴证券)、短视频行业2021年度中期策略报告(光大证券)

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主编:赵妍 编辑:罗盈盈 助理:杨妍妍

联系邮箱:moneygz2021@126.com

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