投假项目想脱责：钜派被判100%连带赔偿

（原标题：投假项目想脱责：钜派被判100%连带赔偿）

钜派投资控股钜洲资产，“第三方”财富公司卖理财，旗下关联的“基金公司”收基金管理费，把高端财富人群“一鱼两吃”的一条龙商业模式，正面遭到法院的重锤。 

此前这种募资-基金管理一条龙业务模式，财富公司及其关联公司连卖带运营，事实上已经完全脱离了独立第三方的定义，一直是资金挪用、爆雷的高发地带、同时也是司法判例的盲区。对于是否追究伪“第三方财富”机构，和其关联资产管理公司的赔偿责任，少有投资者胜诉的案例。 

本次的浦东法院和上海金融法院的对钜派投资、钜洲资产的判决，在第三方财富领域，堪称具有里程碑式的意义。

100%连带赔偿

日前，钜洲资产管理（上海）有限公司（下称“钜洲资产”）被上海金融法院二审判决赔偿投资者损失，其持股85%的控股股东上海钜派投资集团有限公司（下称“钜派投资”）承担100%连带责任。

事件起因于钜洲资产作为基金管理人发行的“钜洲智能制造2018私募股权投资基金”（下称“钜洲智能制造”）不仅致使投资者血本无归，而且投资者在三年之后才得以知晓。

该基金共募集资金2.3亿元，资金主要用于投资广州天河明安万斛投资合伙企业（有限合伙）（下称“明安万斛”），号称主要对标的企业卓郎智能技术股份有限公司（下称“卓郎智能”）进行股权投资。 

股权穿透显示，明安万斛共有三个股东，钜洲资产、深圳前海中明兴泰投资中心（有限合伙）、北京国投明安资本管理有限公司（下称“国投明安”）分别持有约94.27%、5.32%、0.41%的股份。据天眼查显示，明安万斛的实际控制人则为周明。

2016年6月，钜派投资作为基金管理人发行了基金产品钜洲智能制造，而其控股股东钜派投资则作为该基金的销售机构。

2016年10月30日，彼时尚叫新疆城建（集团）股份有限公司（下称“新疆城建”）的卓郎智能发布了《重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易预案》，在新增股东名单中根本并未出现明安万斛的名字。2017年9月，卓郎智能通过新疆城建完成借壳上市。

2018年7月，钜洲资产发布公告表示，卓郎智能已于2017年9月完成借壳上市，但目前明安万斛未实现卓郎智能的退出，故明安万斛管理人国投明安根据《合伙协议》约定决定明安万斛的合伙期限延长一年并进入退出期，且在退出期内不参与任何投资行为。

借壳完成长达两年之后，2019年10月，钜洲资产突然向投资者发出公告，称2.3亿募集资金自始自终未投入上市公司卓郎智能，而是被国投明安及其实际控制人和法定代表人周明，通过伪造交易法律文件、投资款划款银行流水、投后管理报告、部分资金已到账的银行网页及视频，恶意挪用。对此，钜洲资产向公安机关报案，并获立案回执，北京市公安局朝阳分局对国投明安涉嫌合同诈骗进行立案侦查。 

在三年后被告知血本无归，钜洲资产的报案并不能平息投资者的怒气。

事实上，早在2020年12月，上海浦东新区人民法院已作出一审判决，钜洲资产向投资者赔偿损失、利息加资金占用损失，钜派投资则承担连带赔偿责任。虽然在一审中，对于钜派投资是否应承担连带赔偿责任、钜洲资产对原告损失承担的赔偿责任范围及钜洲资产是否履行了基金管理人的法定约定义务存在争议。 

但一审法院认为钜派投资存在销售行为，是涉案主体；钜洲资产在基金发行等过程中存在严重违反管理人职责的行为及未尽到适当性义务，钜派投资作为案涉基金的销售方对此应当知道，二者共同违反了前述法定和约定义务，应当承担连带赔偿责任。 

对此，钜洲资产及钜派投资再度提起上诉，但上海金融法院的二审依旧维持原判。

与骗子周明不是第一次合作

钜派投资承担连带责任或许并不冤枉。从股权上，钜派投资持有钜洲资产85%的股权，从业务上钜洲资产不仅是其产品的发行者、管理者也是其用来持股的平台。 钜派投资卖理财、钜洲资产做资管的第三方募资-基金管理一条龙业务模式，在多家第三方财富公司都有存在，此前一直是资金挪用爆雷的高发地带、和司法判例的盲区。对于是否追究“第三方财富”机构，和其关联资产管理公司的赔偿责任，此前一直少有投资者胜诉的案例。因为相关财富合同和基金管理合同中，都提前好了脱责的条款。 

因此，本次的浦东法院和上海金融法院的判决，在第三方财富领域，堪称具有里程碑式的意义。

钜派与骗子周明也不是第一次合作。

早在2019年，明安万斛便通过钜派投资控股公司上海润钜金融信息服务有限公司（下称“润钜公司”）、上海润钜金融信息服务有限公司北京分公司（下称“润钜北京分公司”）以及亿百润投资顾问（北京）有限公司（下称“亿百润”）销售理财产品“智能机械广州天河明安万斛投资并购项目开放期债权256-010”。 

该产品由于到期未能支付收益、返还本金被投资者起诉。根据北京市海淀区人民法院民事裁定书（2021）京0108民初15711号披露内容，根据调查，法院认为润钜公司、润钜北京分公司及亿百润以销售理财产品为名，涉嫌向社会不特定公众非法吸收资金，存在经济犯罪嫌疑。 

股权穿透显示，润钜公司也是由钜派投资持股74.24%。

另一方面，亿百润原名“钜派百润科技（北京）有限公司”成立于2012年，注册资本2000万，法人代表为陈静，同时也是大股东持股75.76%，二股东为徐真超，持股24.24%。 

值得注意的是，亿百润与钜派投资亦是关系匪浅。资料显示，2014年8月25日，上海钜派投资咨询有限公司退出，不再担任企业法人，而上海钜派投资咨询有限公司即上海钜派投资集团有限公司的曾用名。

2020年7月10日，亿百润平台因涉嫌非法吸收公众存款被济南警方立案。据悉，立案日期为7月3日，办案单位为济南市公安局历下区分局趵突泉派出所。

反复爆雷的理财产品大卖手

钜派投资的成长史，堪称第三方财富的野蛮生长史。 

钜派投资成立于2010年3月，由银行销售背景的胡天翔创立。2014年8月22日，易居中国旗下的易居资本中国基金对钜派投资进行C轮投资1011.64万美元。

2015年，钜派投资在美国成功上市，成为中国第二家上市的第三方财富管理公司。钜派投资从成立至上市，花了不过5年光景。

然而2016年前后，钜派投资进入非地产领域成为其发展的分水岭。此后几年，钜派投资引发大量的投资人维权事件，而导火索即为其到期项目无法正常退出。 

公开资料显示，2019年包括钜宝盆、亿百润等项目，加上钜派发行的股权类、供应链金融类和影视类的基金，共计55个项目存在问题。其中，360人工智能专项股权私募基金、万达商业私有化项目、众海网络科技项目，投资者已经陆续退出；而赢翰资产上海南翔虹湖天地项目、信文天业项目也有了“解决方案”。可即便如此，钜派投资仍有40多个项目不能正常退出。

另一方面，钜派的创始人胡天翔，则在上市后出局。在离开钜派投资后，胡天翔创立了上海翼勋互联网金融信息服务有限公司，即P2P平台。据媒体报道，钜派投资一位高管曾透露，胡天翔在2019年5月14日因从事现金贷催收业务被山东某地公安的扫黑除恶行动抓获。此外，今年7月20日，上海市公安局浦东分局发布警情通报显示，上海翼勋互联网金融信息服务有限公司以涉嫌非法吸收公众存款罪立案侦查，并对其法定代表人葛某，公司高管王某、孙某等5名犯罪嫌疑人依法采取刑事强制措施。

相较于一些“遍地开花”的平台，钜派投资旗下产品的爆雷，影响更多的则是高净值群体。在钜派投资的官网介绍中，钜派投资是一站式财富管理产品聚合商，其目标客户便是我国的高净值个人。对于高净值个人，钜派投资定义为拥有300万元人民币（50万美元）或以上可投资资产的个人，客户群包括企业家、企业高管、某些专业人士和其他投资者。

钜派投资在追求销售速度和规模之际，并未学会如何把控和规避风险。在旗下产品大量“爆雷”的情况下，其净利润也受到影响。2017年，钜派投资的归母净利润达到人民币4.09亿元的巅峰。但随着钜派投资旗下产品爆雷数量的增加，仅2018年便亏损3.88亿，2019年则继续亏损1.65亿，2020年则亏损3136.76万元。

自2018年下半年起，钜派投资的股价一度从最高每股26.67美元跌至每股3.7美元左右，截至北京时间8月19，钜派投资的股价仅为每股1.28美元。

本次案件，只是钜洲智能制造2018基金的单个投资人告赢了钜派，赔偿金额也只是投资人的损失101万，利息加资金占用损失。

问题是，钜洲智能制造的总募资金额，并不是101万，而是2.3亿。 

一旦钜洲智能2.3亿资金背后的投资人继续发起集体或单个连续诉讼。有这101万的100%连带赔偿判决作为表率，钜派接下来财报的酸爽，不敢想象。

作者：冯圆圆，关注资本市场

主编：戴鹭 编辑：陈合群 美编：李佳乘

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