号外 王文华
不久前，上交所受理了龙芯中科技术股份有限公司（简称“龙芯中科”）的科创板上市申请，中信证券为保荐机构和主承销商。
早在去年12月，龙芯中科就已进入了在科创板上市的辅导阶段。龙芯中科本次发行股票数量不超过4100万股，占发行后总股本的比例不低于10%，拟募资35.12亿元。按此推算，每股85.66元。
龙芯中科主营业务为处理器及配套芯片的研制、销售及服务，主要产品与服务包括处理器及配套芯片产品与基础软硬件解决方案业务，芯片产品包括面向嵌入式专门应用的龙芯1号系列、面向工业控制和终端类应用的龙芯2号系列、以及面向桌面与服务器类应用的龙芯3号系列。
招股书显示，龙芯中科所募集的35.12亿元将用于先进制程芯片研发及产业化项目、高性能通用图形处理器芯片及系统研发项目和补充流动资金。
实控人出身中科院
龙芯中科的第一大股东为天童芯源，持股23.98%，背后实际控制人为胡伟武及其妻子晋红。其中，胡伟武持有天童芯源47.67%的股权，为第一大股东，晋红持有芯源投资15.02%的合伙份额，后者持有龙芯中科3.59%的股权，位列第九大股东。
在龙芯中科的股东名单中，天童芯正、天童芯国位列第十、十一位，持股比例为3.59%、2.46%。胡伟武和晋红通过天童芯源及芯源投资、天童芯正、天童芯国合计控制龙芯中科33.61%的表决权，股权比例显著高于其他股东。
胡伟武是龙芯中科董事长，1996年，从中国科学院计算技术研究所计算机系统结构专业博士毕业，留在中国科学院计算技术研究所工作。2001年，胡伟武带领团队启动了龙芯通用处理器的研发。
2008年，龙芯中科的前身龙芯服务成立，由北京市海淀区科学技术委员会主管的转移中心和中科院计算所的全资子公司中科算源共同出资成立，其中，转移中心出资150万元，持股99%，中科算源出资5万元，持股1%。2010年，龙芯中科开始市场化运作，对龙芯处理器研发成果进行产业化。目前，中科算源持有龙芯中科21.52%的股权，是第二大股东。
前五大客户集中度高
龙芯中科的主营业务为处理器及配套芯片的研制、销售及服务，主要产品与服务包括处理器及配套芯片产品与基础软硬件解决方案业务。招股书显示，2018年至2020年，龙芯中科的营收为1.93亿元、4.86亿元、10.82亿元，归属于母公司股东的净利润为790.33万元、1.93亿元、7179.85万元。
2018年至2020年，龙芯中科主营业务收入占营业收入的比重分别为99.72%、99.69%、99.91%，其他业务收入主要为向合作伙伴收取的服务费。
龙芯中科的主营业务收入按照产品分类，分为工控类芯片、信息化类芯片和解决方案。工控类芯片产品主要包括龙芯1号系列芯片、2号系列芯片、3号系列芯片（工业级）以及配套芯片等，主要应用于交通、能源、金融、电信等行业；信息化类芯片产品主要包括龙芯3号系列芯片（商业级）以及配套芯片等，主要应用于桌面、服务器等；解决方案系基于龙芯芯片提供的各类开发板及基础软硬件模块，提供技术支持与服务。信息化类芯片的营收比重逐年上涨，2018年至2020年，占比分别为25.95%、52.45%、73.12%。
值得注意的是，龙芯中科的毛利率连年下降。2018年-2020年，主营业务毛利率分别为62.55%、57.16%和48.68%。龙芯中科表示，龙芯3号系列芯片销售占比大幅提高，由于该领域产品毛利率相对较低，使得公司整体毛利率下降。
招股书显示，2018年至2020年，龙芯中科的研发费用分别为5219.86万元、7122.01万元、1.64亿元，同期，龙芯中科的营收为1.93亿元、4.86亿元、10.82亿元，按此计算，2018至2020年，龙芯中科的研发费用占营收的比重分别为38.58%、16.11%、19.26%。除了研发费用外，龙芯中科的研发投入中还包括了开发支出，增加该项费用后，研发投入占营业收入的比重均相应提高，分别为38.58%、16.11%、19.26%。报告期内，招股书列出的同行业可比公司研发投入占营收比的平均值分别为18.97%、17.91%、18.44%。
龙芯中科披露，截至2020年年末，公司研发人员419人，占员工总数的64.76%。
一个值得提起的问题是，招股书显示，龙芯中科客户集中度较高，2018年至2020年，前五大客户收入合计占营业收入的比例分别为75.19%、 67.92%、70.23%。
同时，龙芯中科对政府补助依赖度较高。2018年至2020年，龙芯中科计入当期收益的政府补助分别为605.58万元、9186.26万元、2884.63万元，占当期利润总额的比例分别为85.83%、44.95%、29.76%。
自主研发的指令系统陷侵权质疑
在龙芯的招股书中有这样的描述，“‘龙芯‘系列是我国最早研制的通用处理器系列之一”。行业人士对网易财经表示，目前主流的通用处理器还是来自国外厂商，比如Intel、AMD及ARM。据悉，通用处理器存在明显壁垒，首先，技术含量高、研发投入高、研发周期长，具有研发壁垒。其次是产品生态会产生较高用户粘性，难以被体态，具有生态壁垒，另外，通用处理器可适用于不同领域的应用，边际生产成本低，具有平台壁垒。
除了龙芯中科外，电科申泰、华为海思、飞腾信息、海光信息、上海兆芯等国内企业也在自主研发处理器。
胡伟武此前在接受媒体采访时曾表示，指令系统是计算机软件和硬件最基础的界面，如果把设计芯片比作写文章，指令系统就好比是语言，中国人可以用英文写文章，但不可能基于英文发展民族文化体系。采用国外指令系统架构研制自主CPU，“就像在别人的地基上砌房子，再大再漂亮也可能经不起风雨，甚至会不堪一击”。
目前世界主流的两大指令系统分别是X86和ARM，分别由Intel和ARM两家公司推出。行业人士对网易财经表示，流行的指令系统，要支付昂贵的专利费用，技术依赖比较大。
“已形成自主指令系统LoongArch，自主研发了包括处理器核心在内的上百种核心模块，已取得400余项专利授权”，对于科研成果，龙芯中科这样表示。尽管主打“自主研发”，龙芯中科却在IPO前陷入侵权纠纷。
招股书显示，龙芯中科目前存在一起正在进行中的仲裁事项。具体是指龙芯中科与上海上海芯联芯智能科技有限公司（简称“芯联芯”）在香港国际仲裁中心的争议案件，该案件已经受理。公开资料显示，芯联芯成立于2018年，主营业务为中央处理器及各种集成电路知识产权的自主可控、国产替代解决方案，及从芯片设计到制造的全流程服务。
2021年6月2日，芯联芯发布声明，指责龙芯中科存在违约和侵权行为。 芯联芯表示，近日发现众多网络平台刊登了涉及“龙芯中科彻底抛弃MIPS发布自主指令系统”等内容的宣传和报道。由于该等宣传和报道未经相关方佐证，且多个方面偏离事实，损害了其合法权益。
2019年，芯联芯取得MIPS公司在中国（包括香港和澳门地区）的独家、永久和不可撤销的经营权，承接其在中国的所有授权合约（包括龙芯中科），以及其全部技术与可衍生的研究开发权。
自2011年以来，龙芯中科与MIPS公司签署过若干技术授权协议，所获授权仅限于MIPS架构的某一版本或其部分单元，且不可修改、增减、非授权使用。芯联芯称，自取得MIPS技术在中国独家经营权后，发现多年来龙芯中科并未依约履行，包括未依约按时足额向芯联芯支付技术授权的权利金。如果存在违约行为，依约应当受到审计。
2020年，芯联芯开始要求龙芯中科进行审查，龙芯中科未能配合解决争议。2021年第一季度，芯联芯依据协议约定之争议解决机制对龙芯中科启动了程序。
芯联芯称，由于龙芯中科的违约行为，其所谓“彻底”抛弃MIPS并发布自主指令系统的宣传报道，与事实严重不符。龙芯中科过去声称自主研发LoongISA，及最新的“LoongArch”指令集，而仅发布“LoongArch”指令集的封面和部分源代码，难以具有公信力，应依照行业规范，公开完成净室程序的验证过程、研发人员有无重叠及开发过程间隔等事宜。
对于芯联芯的声明，龙芯中科回应称，芯联芯向龙芯中科的合作伙伴、社会公众不断发布各种恶意中伤、诽谤龙芯中科，龙芯产品及自主知识产权的函件和信息，严重侵害了龙芯中科的合法权益，造成了极其恶劣的社会影响。龙芯中科已经采取法律行动，将追究芯联芯公司及相关人员的法律责任。
对于龙芯中科的回应，芯联芯再次作出回应，要求龙芯中科立即发布“LoongISA”和“LoongArch”手册的完整内容，适时公布所有“LoongArch”研发人员名单。
在本次招股书中，龙芯中科透露了上述案件进展。龙芯中科称，对于芯联芯提出的各项仲裁请求，香港律师行核验了公司提供的与该仲裁相关的全部资料和信息，认为目前未发现足以实质性支持对方指控的事实或证据。该仲裁不构成对龙芯中科持续经营有重大不利影响的事项。
龙芯中科表示，已向法院提起针对芯联芯的诉讼，目前相关案件正在进行中。
本文来源：网易号外
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