苏宁易购88亿元混改方案落地 江苏国资等战投入局

（原标题：苏宁易购88亿元混改方案落地 江苏国资等战投入局）

本报记者 曹卫新

苏宁易购引入新一轮战投一事尘埃落定。7月5日晚间，苏宁易购连发多条公告，宣布将引入江苏国资、阿里巴巴及海尔、美的、TCL、小米等产业资本对公司进行战略投资。

7月6日，苏宁易购开盘涨停，截至收盘，报收于6.15元/股，上涨10.02%。公开信息显示，当日公司因股价涨跌幅偏离值达10.32%登上龙虎榜。榜单上不仅有深股通的身影，还出现了百强龙虎榜排名第八位的“实力派”营业部——华鑫证券上海分公司，二者分别净买入2222.87万元、2027.21万元。

当日，苏宁易购还出现5.62亿元大宗交易，成交价格为5.59元/股，卖出方均为机构席位，买入方为南京中山东路华泰证券大厦证券营业部。

引入新战投

依据公告，深国资终止前次收购，苏宁易购控股股东、实际控制人张近东及其一致行动人苏宁控股集团，股东苏宁电器集团拟将上市公司16.96%的股份转让给江苏新新零售创新基金二期（有限合伙）（以下简称“新新零售基金二期”），转让价格为5.59元/股。

新新零售基金二期注册资本88.35亿元，是由南京新兴零售发展基金、华泰资管、阿里巴巴以及海尔、美的、TCL、小米等产业投资人作为有限合伙人出资组建的联合体，普通合伙人暨执行事务合伙人为吉力达投资。

本次股份转让完成后，苏宁易购股权结构将变成：张近东及其一致行动人苏宁控股集团持股20.35%、淘宝中国持股19.99%、新新零售基金二期持股16.96%、江苏新新零售创新基金（有限合伙）持股5.59%。苏宁易购将不存在控股股东、实际控制人。

就苏宁易购引入新战投一事，财经评论员谭浩俊在接受《证券日报》记者采访时表示，混合结构的投资者战略入股苏宁易购，对于改善其股权结构及管理架构是有利的。如果能将阿里巴巴、小米、海尔、TCL等巨头先进的管理经验加以融合，将增强苏宁管理团队的实力，使苏宁易购的管理架构更加科学合理，决策也更具科学性。

艰难转型

三十而立的苏宁正面临着公司创立以来的一场“大考”。7月5日晚间，与混改方案同时披露的还有2021年业绩预告。公告显示，苏宁易购预计上半年亏损25亿元至32亿元。就业绩亏损的原因，公司方面表示，“公司遇到阶段性的挑战和困难，二季度销售收入预计同比下滑超过30%，带来毛利额同比较大下滑，与此同时费用相对刚性，使得二季度亏损较大。”

苏宁易购集团副董事长孙为民对《证券日报》记者表示：“在这十年的发展过程中，张总说我们是‘戴着镣铐在跳舞’。不管怎么说，这十年发展虽然没有达到预期的效果，但我们始终坚信电子商务是一个趋势，消费者认可的东西就是我们做企业要适应的东西。至于这个过程中可能会有这样那样的挑战，是我们要反思的。可能我们在这个度的把握上不够好，导致了今天流动性困难、危机，甚至到今天不得不引进战略投资。”

谈及进行股权交易的考量，孙为民强调说，更多的是为了给上市公司增信。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林在接受《证券日报》记者采访时表示，“引入实力股东后，苏宁未来和供应商之间的联系更加紧密，与小米、阿里等互联网企业建立良好的股权关系，未来在供应链方面会更加稳固，也解决了资金流动性的燃眉之急。不过也存在忧的一面，一个是深圳国资退出必定有其考量，对投资人积极性可能会有一定影响，未来苏宁持续性融资能否顺利推进，还需要观察。另外，未来如果供应商在苏宁易购的股份占比上升，不排除一定程度上会制约苏宁内部改革的推进。如若未来苏宁更多地以线下渠道、物流、运维的角度来配合股东的业务推进，对其未来决策有一定的导向性。”

对于苏宁易购下一步的转型发展，盘和林建议，“苏宁必须解决线下和线上两者之间的定位问题，线上业务和线下业务存在竞争性，左右手互搏，如果将线下业务向运维、物流、体验展示、整体家居解决方案等业态方向推进，而线上专注电商业务，则更加契合当前苏宁的运作模式。当前苏宁的业务困境还是因为线上模式没有打开流量，要多一些互联网思维来运营电商，可以考虑和互联网内容产业结合，也可以考虑通过多种平台生态相互融合的模式。”