融通基金张一格：对“固收+”产品收益期望不宜过高

（原标题：融通基金张一格：对“固收+”产品收益期望不宜过高）

据中国基金报统计，截至6月25日，今年已成立的“固收+”基金有170只（A/C份额合计），成立规模合计2862.22亿元，无论是只数还是规模，都超过去年全年，创历史同期新高。

上周（6月24日），融通基金正式对外公告，融通多元收益一年定期基金将于7月12日正式发行。据悉，该基金是一只偏债混合基金，投资股票资产占基金资产的比例不超过30%。融通基金固收投资总监张一格将亲自执掌这只固收+产品。

拥有近15年投研经验的张一格，自身有着成熟的股债投资方法论，所管理的产品也实现了良好的投资收益。年报显示，截止2020年底，他所管理的融通收益增强二级债基自2017年8月30日成立以来，每一年都取得良好的正回报，过去三个完整年度的收益率分别6.28%、10.29%、8.52%，三年累计收益率为28.78%，同期业绩比较基准收益率为5.05%；2019年3月21日成立的融通通盈灵活配置基金，过去两年收益率分别为22.22%、14.84%，累计收益率40.36%,同期业绩比较基准收益率为18.27%。

对于近年来逐渐站上风口的“固收+”产品，张一格认为，这类产品火爆不是偶然现象，存在短期、长期两方面的因素。

从短期因素看，过去几年权益、债券市场均有不错表现，导致有一批“固收+”产品表现出了良好稳定的业绩，吸引了投资者的关注，类似的情况在基金发展历史上也出现过几次，比如2015年保本基金的大发展。从长期因素来看，资管新规出台后，整个银行理财产品在净值化、打破刚兑的约束下，提供绝对收益产品的难度在加大，而投资者对于绝对收益、低回撤的产品需求始终存在，这种供求之间的矛盾，是未来基金公司“固收+”产品持续发展的最大动力，整个基金行业也将迎来巨大红利。

但张一格强调，在过去两年股市、债市均有较好表现基础上，目前市场环境下，投资者对“固收+”产品未来的收益要有清醒认识，不能有过高收益期望。

谈及公募“固收+”未来发展，张一格希望，从提高收益的稳定性角度看，应该让更多低相关性的资产和策略进入到“+”的品类中来，多渠道提升收益并控制波动性。在这方面，融通基金专户的“固收+”产品做了很多有益的尝试。相比公募产品，专户“固收+”涉及了更多的投资品种和投资策略，比如高收益债策略、期货套利策略、可交换债策略等。