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广发基金:国产化成确定趋势,半导体龙头具备长期投资价值

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上市公司研究院特稿,未经同意禁止一切媒体转载,包括友商,本文不构成投资决策。


半导体供需紧张和行业基本面支撑等因素影响,二季度以来芯片板块迎来波澜壮阔的行情,重仓芯片股的基金净值快速上涨,部分个股股价也创新高。

半导体缺货涨价和国产化强烈背景下,半导体行业高景气度应该是共识,但数据显示,近期部分资金正在流出,也说明市场存在分歧。后市半导体行情能否延续,芯片的涨价是否可持续,哪些细分方向值得关注?

针对上面问题,网易财经上市公司研究院特邀广发基金进行解答。

广发基金认为,短期来看,半导体行业供需失衡下的缺货涨价,利好国产半导体厂商,行业景气度高企;长期来看,面对国内巨大需求,半导体的国产化成为确定趋势,国产化机会非常有吸引力,龙头公司或具备更好的投资价值。

广发基金称,对于国产半导体厂商而言,缺货涨价使得行业景气度高企,不断加码扩产,且大幅提升了产品从验证到批量供应的速度。

以下为精华摘要:

广发基金认为,短期来看,半导体行业供需失衡下的缺货涨价,利好国产半导体厂商,行业景气度高企;长期来看,半导体的国产化成为确定趋势,龙头公司或具备更好的投资价值。

全球新冠疫情自去年起大幅扰动半导体产业链的供需关系,一方面在疫情的影响下行业内公司资本开支意愿明显降低,另一方面疫情也催生了大量在家办公、学习的需求,使得实际电子产品的消费需求超出了行业的预期,因此供需失衡下的缺货涨价成为了疫情至今的主旋律。

芯片缺货涨价对下游影响较大,但对于国产半导体厂商而言,缺货涨价使得行业景气度高企,不断加码扩产,且大幅提升了产品从验证到批量供应的速度。

以下为全文:

近期半导体行业强势上涨,再度成为资本市场焦点。广发基金认为,短期来看,半导体行业供需失衡下的缺货涨价,利好国产半导体厂商,行业景气度高企;长期来看,半导体的国产化成为确定趋势,龙头公司或具备更好的投资价值。

有观点认为,半导体可能是世界上最重要的行业之一,因为它们是各种产品和服务的基础,在新兴技术,例如人工智能(AI)、高性能计算(HPC)、5G、物联网等系统中也发挥关键的作用。

据广发基金研究发展部统计,从1990年至2019年,全球半导体行业的市场规模增长了8倍,从500亿美金左右增长至4000亿美金。下游需求由1990-2000年间的个人电脑,到2000-2010年间的功能手机,再到2010-2020年间的智能手机,去年疫情发生之后,更是催生了线上办公、学习习惯的养成,进一步推动了电脑、平板、服务器等需求的爆发。下游电子产品层出不穷的创新驱动行业迅速发展。

过去这些年来,中国高铁、太阳能电池板和电信设备等行业已经在全球范围内获得高额市场份额,但半导体行业不同。半导体产业的全球领导者主要分布在欧洲、日本、韩国、中国台湾和美国。IHS iSuppli的数据显示,中国大陆公司在半导体价值链中的全球份额仍有较大提升空间:芯片设计业约占20%,晶圆代工产能约占10%,整合元件制造(IDM)不到1%,EDA、半导体工具和材料不到1%。

广发基金认为,面对国内巨大需求,半导体领域的国产化机会非常有吸引力。短期来看,行业供需失衡情况从去年延续至今。全球新冠疫情自去年起大幅扰动半导体产业链的供需关系,一方面在疫情的影响下行业内公司资本开支意愿明显降低,另一方面疫情也催生了大量在家办公、学习的需求,使得实际电子产品的消费需求超出了行业的预期,因此供需失衡下的缺货涨价成为了疫情至今的主旋律。缺货涨价对下游影响较大,例如过去半年,全球各地众多汽车制造商由于“缺芯”不得不减产甚至宣布停产,部分终端产品商家在芯片缺货涨价的背景下被迫停止营业。但对于国产半导体厂商而言,缺货涨价使得行业景气度高企,不断加码扩产,且大幅提升了产品从验证到批量供应的速度。

长期来看,半导体的国产化成为确定趋势,中国全产业链国产化的决心不容小觑,其中的龙头企业拥有更多的产业链资源,竞争力也更加突出,或具备更好的投资价值。

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