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必须要警惕了!美国的通胀问题或引发新一轮全球金融危机

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美国的通胀危机正在加速。。。

美国劳工部公布的数据显示,5月份消费者价格指数(CPI)环比上涨0.6%,跃升至5%,为2008年8月以来的最大年度涨幅;核心消费者物价指数环比上升0.7%,同比上升3.8%,为1992年以来最大年度涨幅。这远远超出了此前经济学家的预期,进一步加剧了人们对美国通胀的担忧。

德意志银行的研究团队最近发布一项报告发出警告,美联储为了追求全面的复苏而忽视通胀的风险,将产生可怕的后果,通胀的爆发将使全球经济坐在“定时炸弹”上。“这可能导致一场严重的衰退,并在全球引发一系列金融危机。”

美国通胀快速上涨的根源在于美国政府不负责任的货币宽松及财政刺激计划。2020年3月后,疫情冲击使美国股市遭遇史无前例的四次“大熔断”,为挽救美国资本市场免于崩溃,美联储使出无限量化宽松的“大杀器”。仅2020年3月的一个月内,美联储就增发3万亿美元,此后维持每月1200亿美元购债计划,持续向金融体系放水。拜登政府不仅延续了特朗普时期的宽松货币政策,还一口气推出数个经济救助和刺激计划,总支出规模达到7-8万亿美元。有学者指出,拜登政府支出的增长规模,已经大大超过了罗斯福新政、2008年金融危机时期、里根80年代初扩张军备等历次美国经济刺激计划。

如此庞大的货币、财政刺激规模,使美国货币洪水到处泛滥。美国家庭、企业和个人手握大把现金,单是个人储蓄就从一年前的1.6万亿美元激增至惊人的4.1万亿美元。银行存款多到银行不能承受,要求储户取走或花掉。

在通胀持续的压力下,美联储目前的态度从否定存在通胀,到承认通胀的现实但坚称“高通胀只是暂时的”,表明其在支持经济快速复苏与控制通胀的天平上,坚定地选择了前者。然而,尽管美联储嘴上仍然高声“维稳”,但内部不得不正视通胀的事实,4月美联储的货币政策会议,自新冠疫情爆发以来首次讨论收紧货币政策立场的可能性。

种种迹象表明,美国的通胀绝非是“暂时的”那么简单。

5个迹象表明美国通胀危机正在加速

美国人开始排队囤积中国商品

影响美国通胀数据条件的变化速度让很多人措手不及,在美国,过去40年的大部分时间里,一直处于低通胀环境中,因此许多美国人甚至没有一个参考框架来了解高通胀环境是什么样子。

但现在美国人正面临一场通胀危机,与自1970年代以来所见过的任何情况都不一样。为应对新冠病毒的持续蔓延对美国经济的影响,美国财政部和美联储一直在借贷、印制和花费巨额资金,用新现金充斥金融系统。

虽然,采取这些措施是为了刺激美国经济,但在此过程中已经形成了一个可怕的通货膨胀怪物,它不会轻易被驯服。实际上,展望未来,事情看起来非常黯淡,比如,下面是由资深经济学家迈克尔·斯奈德在其发表的报告中列出的通胀危机正在加速的5个迹象。

第一个迹象是,通胀往往对处于经济收入底部的人造成最严重的打击,但在这一点上,现在,即使是大多数美国的百万富翁也表示他们“非常担心通货膨胀”,根据CNBC在6月8日对750名百万富翁的一项在线调查显示,多达65%的百万富翁担心近期财政支出造成的通货膨胀。其中,34% 的人表示他们非常担心。

第二个迹象是,世界上最大的银行现在也对通胀危机发出警告。本周,德意志银行的一组分析师警告说,“忽视通胀会让包括美国在内的全球经济坐在一颗定时炸弹上”,因为美联储继续执行其超级宽松的不限额度的货币政策并明确认为当前的通胀压力在很大程度上是暂时的。

第三个迹象是, 美国的房价继续飙升至纪录高位。这段时间以来,BWC中文网国际财经团队注意到,包括投资基金、富人、外国人都在大肆抢购美国房产,这让普通购房者的日子过得非常艰难。

据美国商务部在一周前公布的多项数据显示,截止4月,全美范围内的房价正在大幅飙升,标普席勒房价指数3月较2020年同期上涨13.2%,为2005年12月以来最大涨幅,数据显示,包括纽约、旧金山在内的美国90%的城市房价指数均创下新高。但由于价格上涨抑制了需求,美国新房销量下滑幅度超出预期,数据显示,4月新屋销售较3月下滑了5.9%,因购房者无法承担住房成本。

据全美房地产经纪公司Redfin的最新预计,2021年美国的房屋销售额将达到创纪录的2.5万亿美元,同比增长17%,这将是自2013年以来最大的年度增长,也远高于2008年因楼市次贷金融危机崩溃时期的任何一周的峰值。这也使得华尔街对美国房地产市场的担忧情绪增加,据NAR在其追踪的183个大都市中,89%的美国地区房价在2021年一季度出现两位数的跃升上涨。

据行业机构Mortgage Bankers Association的数据,在美国楼市次贷危机之前(2006年)美国房地产市场的总价值为25.6万亿美元,目前,该数据已经跃升至33万亿美元。

第四个迹象是,美国二手车价格现在正式进入“不可思议”的领域。本周,我们了解到二手车价格指数自2021年迄今已经飙升26% ,根据最大的美国的汽车拍卖运营商在日前发布的二手车价值指数,5月份在美国各地拍卖的二手车价格比4月上涨了4.6%,今年迄今上涨了26%,比2019年4月上涨了45%。

第五个迹象是,美国的食品价格继续飙升,比如,我们现在继续能看到美国各地持续的有关食物短缺的报道,而目前发生在美国西部的严重干旱在未来几月内只会加剧这种情况,毫无疑问,在通胀和供应链的压力下,美国在2021年将出现严重的粮食赤字,雪上加霜的是,原料,人工和运输成本的上涨也正促使其和其他食品生产商提高价格。

比如,在佛罗里达州,Papa Bee的老板LorieHamm说,她所在地区的餐馆只提供数量有限的鸡翅,她还说,自2021年初以来,此类鸡翅的价格几乎翻了一番,年初,一箱鸡翅售价70-90美元一箱,现在每箱大约150美元。

据美国媒体Business Insider公布在其网站上的一些美国目前正在经历的最严重短缺的列表,这些产品包括计算机芯片、棕榈油、鸡肉、培根和热狗、进口食品(如奶酪,咖啡和橄榄油)及玉米等等数十种和美国经济生活密切相关的用品。

值得一提的是,据彭博社报道分析称,10个美国人购买的商品中有9个是中国制造。稍早前,美国海关经纪人和货代协会负责人马格努斯数周前发现,美国超过250,000商家大幅囤积各种各样中国制造的商品,其中包括微波炉,吸尘器过滤器,泳装,家具等等,一些商家囤积的商品都在库房中堆积到天花板的高度上。

亚裔美国人郭洪数月前曾表示,孩子们书包里的几乎所有文具,图钉、胶水、贴纸……无一例外。有美国消费者表示,我们离不开中国制造的洗手液,中国制造的口罩,离不开中国制造,只有中国有完整的产业链,美国消费者就喜欢这款中国货。而事情的另一个进展是,《纽约时报》三周前报道称,美国人正在狂扫中国货,排队囤积中国商品,其交易规模大幅增加。

美国历年CPI破5发生了什么?

今年年初以来,美国通胀率就开始加速上升,5月CPI突破5.0%、核心CPI同比升3.8%后,全球资本市场高度关注美联储的6月议息会议(北京时间6月15-16日)。在这时点上,我们回顾下美国1960年以来CPI 4次同比破5%时发生了什么?


1968/06-1971/09:经济陷入衰退,但前期大幅政府开支与财政刺激的余温仍在,通胀持续上升,美联储在1970年收紧货币政策以抑制通胀。

1973/03-1982/11:粮食危机和石油危机的双重打击下,美国经济陷入滞胀,供给冲击与成本推升通胀。政府价格管制失败,货币政策缺乏独立性并且过于滞后,未能成功抑制通胀。

1987/08-1991/07:走出滞胀后,美国经济经历了高速增长,但1987年开始经济增速放缓,并出现工资和价格上涨压力,美联储收紧货币政策。

2007/11-2008/09:油价飙升推升通胀,金融危机爆发,美联储货币政策的首要任务在于救市,通胀不在其重点关注范围内。

东吴证券的宏观研究认为,当前的通胀和1973-1982年通胀的成因较为相似,均为成本推动。主要原因在于疫情下的基数效应和供给短缺。今年5月美国CPI录得5.0%(为2008年8月以来的最高水平),但是从CPI指数角度,2021年5月相对于2019年5月的复合增速仅为2.5%。

“无能的美联储将无法遏制上世纪70年代那种通胀”

Bleakley咨询集团首席投资官PeterBoockvar周三表示,在通胀下,货币政策已经开始无能为力。

Boockvar警告说,这个问题在房地产市场表现得尤为明显,因为该行业对利率的变化最为敏感。据报道,上周美国住房抵押贷款申请总量下降了3.1%。

对于Boockvar而言,更大的问题是再融资利率的长期趋势变化。他指出,再融资利率水平处于2020年2月以来的最低水平,已经没有更多空间降低利率来刺激市场了。而名义利率的上升将会招致预期通胀率的回升。

那么,现在能做些什么来控制通货膨胀呢?

Boockvar表示,美联储知道如何解决它,但他们是否有胆量无从可知。

此外,Boockvar还对美联储是否能像上世纪70年代保罗沃尔克那样强硬,并比华尔街预期的更早来结束量化宽松或加息表示怀疑,毕竟这可能会对股市和经济造成重大影响。

Boockvar表示,他认为通货膨胀持续的时间将比其他人想象的要长,价格上涨将冲击经济的每个角落。

如何对抗通胀?

所谓富人通胀,穷人通缩。

还是以美国为例,美联储积极放水拯救市场,但是宽松的货币政策所释放出的流动性资金并没有让中产阶级财富增加,而是大量流向了股市、楼市,流进了富豪们的腰包,资本大佬们靠着权益性资产轻松赚的盆满钵满。

但是广大工薪阶层可就没这么幸运了,《华尔街日报》调查显示,疫情迫使大量美国中产家庭沦落为贫困户。法新社的报道也表示,疫情重创了美国中产阶级,已令800万人返贫!

面对通胀,如何保障资产不被侵蚀,如何对抗通胀,成为了当前全球投资者和投资机构共同面临的难题。

对于中国的广大工薪阶层来说,自疫情以来,普遍面临着工资没涨,物价上涨的尴尬情况,如何实现资产保值对抗通胀想必令很多人抓破脑袋。

值得注意的是,在昨天的陆家嘴论坛上,郭树清主席谈到,那些炒作外汇、黄金及其他商品期货的人很难有机会发家致富,正像押注房价永远不会下跌的人最终会付出沉重代价一样。

这段话,值得深思。

主席在如此重要的会议上点名了炒房、炒外汇、炒黄金、炒期货,可以理解为这是有风险的行为,执迷不悟终会付出代价。

那么居民的投资渠道还有什么呢?答案不言而喻。

其实,大A在春节之后的指令性回调、逐步释放风险之后,近期的强势上涨已经显示了它独立于美股的健康状态。

人民大学原副校长吴晓求曾在一档节目中表示,依靠现有的房子价格上涨来实现存量资产收益,是难以为继的,要解决居民存量资产结构单一的问题,发展资本市场非常重要。

从历史来看,投资股票市场的收益率就是要比投资于国债高,甚至再从一个大趋势来看,比投资房地产的收益率都要高。

那么问题来了,常常听到有人抱怨中国股市不挣钱,甚至牛市也亏损的情况,吴晓求对此深表怀疑:“赚钱的人是不说话的,赔了钱的人都在说话,所以就造成这么一个现象。”

如何运用好基金、债券、股票等证券化的金融资产呢?

吴晓求表示,从专业方向来看,通过机构投资,可能是一个比较正确的方向。

| 文章来源:21金融圈、BWC中文网、华尔街见闻、东吴宏观陶川、参考消息网、中国资本市场50人论坛等

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