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多地猪价跌“破10” 养猪行业的寒冬已至

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(原标题:多地猪价跌“破10”,养猪行业的寒冬已至)

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图片:图虫

近期,猪价一跌再跌,不断刷新年内新低,在二级市场上猪肉概念股同步下挫,经历深度调整后,这个板块是否具备反弹空间和投资价值?21世纪资本研究院带来投研4问:

1、猪价为何持续下行?

2、猪价何时能够探底?

3、猪肉股受到的影响有多大?

4、猪肉股如何应对猪价下行?

21硬核投研,领先一步,助你摸清市场脉络。

在2020年人们吐槽吃不起的猪肉,进入2021年后却“威风不再”。今年以来,生猪价格已持续下行近5个月,下跌深度和速度已超出部分人士的预料。5月国内生猪均价跌破20元/公斤大关。甚至有多地猪价已经跌“破10”。5月28日,根据中国养猪网数据,全国外三元生猪均价已跌至18.07元/公斤,距离年初最高价36.94元/公斤,跌幅已达51%。

多地猪价跌“破10”,养猪行业未来两年寒冬已至

猪肉价格的持续下跌直接影响了相关企业的股价。即使是行业规模最大、养殖成本最低的牧原股份也已出现颓势,牧原股份本周跌幅高达8.66%,大幅跑输大盘,行业其他个股更是跌跌不休。那么站在当前时点上,猪肉概念板块是否有左侧布局机会?今天21资本研究院带大家好好看看。

01猪价为何持续下行?

猪肉价格的持续下降,主要原因在于去年高猪价及猪瘟控制,刺激了企业大规模扩大生产,在经历一段时间的繁殖后,生猪出栏量基本恢复疫前水平,并预期还会增长。近期又叠加肥猪集中出栏以及季节性的消费淡季等因素,猪价因此走进下跌周期。

从供应端来看,生猪产能基本接近正常年份水平。在各项生猪生产恢复政策的积极作用下,整体生猪产能不断攀升。据农业农村部公布的监测数据,4月能繁母猪存栏量环比增长1.1%,连续19个月增长,同比增长23.0%,相当于2017年年末的97.6%,目前生猪存栏量一直保持在4.16亿头以上,基本接近正常年份水平。4月份全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量1800万头,同比增长41%。现阶段的猪肉供大于求,猪肉价格下落。

与此同时,近期的肥猪集中抛售同样也会加大猪肉供应端的增长。前一个周期饲养的生猪在近期都到了出栏期,短期内生猪的供应量大幅增加。且目前出栏的都是大肥猪,重量大,市场上猪肉量也会进一步增加。此外,2021年一季度猪肉进口量为147万吨,比2020年同期增长18.9%,一季度各月猪肉进口量均为历史同期最高值。猪肉的进口量持续增长,猪肉供给增加。

在需求端,疫情改变了大多数居民的消费习惯。早期猪肉价格过高,消费者选择了鸡鸭鱼牛这一类的替代品,人们甚至习惯了没有猪肉的生活,尽管猪肉价格持续下降,但人们的猪肉消费需求并未同步恢复。

02猪价何时能够探底?

中国社科院的《农村绿皮书:中国农村经济形势分析与预测(2020~2021)》预计,2021年全年中国猪肉供给量接近历史最高水平,价格整体呈现不断回落态势。

按照过去的经验,每逢端午,节日以及雨季的来临,猪肉的价格有望上涨。端午节是消费旺季,猪肉价格肯定会回升;而南方地区常年易受雨季影响,受灾严重地区交通受阻,生猪的运输容易中断,供给可能出现不足,猪肉价格因而上涨。

但是,今年与往年或许不一样。5月份,全国气温提前升高,消费者对肉类食品的购买欲望下降;另外,国内当前销售的猪肉中,多为进口猪肉以及上个季度压栏提价的肥膘猪肉,消费者的抵触情绪较高。其次,因为前期价格高昂,所以这一次猪周期会比往常的猪周期要更厉害,大型猪企、养殖户手中的生猪存栏量可能远超想象,一季度已经压栏提价一次,二季度和三季度不可能再压栏提价,生猪存量的集体释放,市场上的猪肉价格甚至有可能跌破10元一斤大关。预计2021年的猪肉价格有可能会长期保持在低位徘徊。

而从各方分析师的言论里面,我们同样可以发现类似的趋势:

中国生猪预警网分析师冯永辉:需求不振,整个市场压栏大猪较多,供应端压力较大。目前市场行情受情绪影响较大,本月超重猪的出栏情况决定下个月整个生猪供应市场的量价,端午节时价格是否会反弹目前还不好说。短期猪肉价格会持续疲软,后期或有进一步下降的空间,但空间不太大。

卓创资讯分析师马丽媛:天气转热,大猪消化速度减慢,4月份养殖户积极二次育肥,且因猪价下降,部分养殖户选择压栏惜售,市场大猪积压,并因价格较低冲击标猪销售,导致生猪价格回落。

北京新发地统计部门负责人刘通:在大体型毛猪完全被市场消化之前,肉价难以出现反弹。

眼前的大体型毛猪被市场消化后,还可能有新的一批标猪长成牛猪,肉价波动下行的走势一时难改。

去年9月份,唐人神董事长陶一山称,据不完全统计,中国各大养猪企业已发布的在建或将建的养猪项目规模将达20亿头,而中国猪肉消费仅6.5亿头,未来生猪行业会出现产能过剩,或将面临一场灾难。他预测,到2022年,国内肉价跌到每斤4-5元都是完全可能的。

03生猪养殖企业受到的影响有多大?

受到饲料成本上升的影响,部分地区猪价已经跌至自繁自养户的成本线,外购仔猪育肥户也进入亏损状态,养殖户抵触情绪较强,或为行业带来危机。在非洲猪瘟疫情之前,整个养猪行业的平均成本也就在每斤6-7元,随着玉米、豆粕等主要饲粮价格大幅上涨,现在企业养猪成本已经普遍上升到了每斤8-9元。截至5月12日,饲料原料豆粕全国均价的均值3.83元/公斤,玉米全国均价的均值在2.84元/公斤,分别较去年四季度上涨了11%和16%。

2021年一季度,A股市场猪产业板块24家上市公司中,仅12家实现净利润增长。其中,牧原股份营业收入虽然保持住了高速增长,同比增加149.72%至201.52亿元,但受猪肉价格下降影响,其净利润增幅只有68.54%;而新希望更是在一季度业绩暴雷,在实现营收增长42.15%的前提下,净利润却暴跌91.59%。

牧原股份相关负责人对此回应称,公司股价走势是市场行为,目前公司生产经营并未发生特殊变化,近期不断下跌的猪价令行业整体承压。

在日前举行的2020年年度股东大会上,牧原股份曾表示,因生猪价格持续下行,预计生猪行业在2022年或2023年将到达底部。

牧原股份相关负责人表示,目前全国生猪产能已逐步恢复,造成生猪价格回落,虽然未来价格可能有季节性反弹,但生猪价格总体呈下降趋势。,2021年全年度成本目标在14元/公斤以下。

04猪肉股如何应对猪价下行?

有行业中间商称,目前卖一头猪要亏损1000元。养猪行业龙头牧原股份预计,明年和后年将是行业的冬天,企业要做好过冬的准备。

业内人士认为,当养猪集中度、规模出栏比重逐步上升到一定比例时,养殖端向下游延伸,形成养殖、屠宰、肉品销售一体化,是国内外均有的行业趋势。2019年,中央一号文件提出“优化生猪产业和屠宰产能布局,主产区形成与出栏量相匹配的屠宰能力”。在政策支持与行业转型趋势的共同推动下,向屠宰和食品加工延伸,成为许多规模养殖企业在本轮猪周期中的下一发展方向。

牧原股份表示,顺应国家政策变化,自2019年进入生猪屠宰行业,截至2020年末,已设立15家屠宰子公司,屠宰板块设立多个销售分区,已有农批、商超、大客户及其他各类客户1500余家。

05小结

受供需关系的影响,猪肉价格预计已经回落到低位,并且后续猪价可能长时间维持低位。伴随着饲料等养殖成本的上升,此消彼长之下,对于养猪行业来说,寒冬已至。

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