公募FOF规模破千亿背后：盈利增长迅猛，业绩能涨抗跌

（原标题：公募FOF规模破千亿背后：盈利增长迅猛，业绩能涨抗跌）

进入2021年，公募FOF规模再进一步，以基金年报披露规模叠加今年以来新基金募集规模，FOF规模已突破1000亿元。规模增长的背后是迅猛增长的盈利表现与能涨抗跌的业绩支撑。根据基金年报统计，2020年FOF产品盈利超110亿元，达到2019年同期近5倍。FOF头部公司的增长更为抢眼，如工银瑞信基金旗下7只FOF全部实现盈利，合计盈利达4.6亿元，相比2019年的3800万元增长1110.71%。

从单只产品和细分品类来看，2020年公布年报的167只FOF全部实现盈利，24只盈利超过1亿元，拥有“养老主力军”之称的养老目标日期FOF合计盈利超过28亿元。作为FOF布局最全面的基金公司之一，工银瑞信旗下工银智远配置三个月持有期混合FOF盈利达2.4亿元，盈利额在市场所有FOF中排名前10；此外，工银瑞信旗下5只养老目标日期FOF合计盈利达2.06亿元，在所有披露该类基金数据的25家基金公司中排名第5。

良好的盈利回报源自FOF稳健的业绩表现，2020年度所有FOF产品均实现正增长，其中36只净值增长率超过30%。养老投资领航者工银瑞信基金旗下4只养老目标日期FOF全年净值增长率均超过30%，工银养老2050、工银养老2035、工银养老2045、工银养老2040分别取得41.93%、35.95%、30.54%、30.27%。值得一提的是，截至目前，全行业共有53家公募机构布局了FOF业务，工银瑞信基金是布局养老目标日期系列基金最全的基金公司之一，其产品精准对接70后至90后主流人群的养老投资需求。

在今年A股市场持续处于震荡的情况下，FOF产品也表现出较强的抗跌性，整体跌幅和回撤控制均优于股票型基金和混合型基金，这也是FOF受宠的重要原因。银河证券数据显示，今年以来至4月12日，股票基金、混合基金平均下跌3.44%、3.36%，FOF基金平均仅下跌0.72%，表现出较强的抗跌性。Wind数据显示，从回撤控制来看，普通股票型基金指数和偏股混合型基金指数今年以来最大回撤都超过16%，而FOF基金指数今年以来最大回撤为6.47%，FOF产品方面最大回撤平均值为8.36%，近七成产品最大回撤不超过10%，FOF的回撤控制表现显著更优。

对于后市的投资操作展望，工银瑞信FOF投资部总监蒋华安表示，今年将以绝对收益为目标，用战术α和择股(基)α去弥补β空间有限的不足，上半年及时兑现部分权益收益，下半年择机把握债市机会。权益资产方面，A股有望继续区间震荡，仍以结构性机会为主，景气上行板块是超额收益主要来源。权益二级配置，将在坚持战略配置消费、医药、科技等核心赛道基础上，超配服务型消费、家电及汽车等消费制造业、新能源及军工等中游制造业。固收资产方面，债券市场后续将以震荡为主，关注下半年可能出现的收益率高位带来的战略配置机会，择机考虑大规模买入持有长久期债券(基)。工银瑞信FOF投资部副总监黄惠宇也表示，面对A股市场结构分化巨大和整体估值已不便宜的现状，投资者应适度调节预期，对2021年偏股基金整体是否能延续2019年和2020年的较高收益需持审慎态度。