知乎启动赴美IPO！两年亏损15亿 李开复深情发文

（原标题：定了，知乎启动IPO！两年亏损15亿，腾讯、快手都是股东！李开复深情发文…）

成立十年后，知乎终于要上市了。

3月5日，中文问答社区知乎（Zhihu Inc.）向美国证券交易委员会（SEC）递交了首份F-1招股书。招股书显示，知乎拟在纽约证券交易所（NYSE）上市，股票代码为“ZH”。由于是首份F-1招股书，知乎尚未披露拟发行的美国存托凭证（ADS）数量以及发行价区间。此次知乎的主承销商为瑞士信贷、高盛以及摩根大通。

腾讯、快手是股东

周源于2010年年底创立知乎，2010年至2012年间，知乎是一个只能受邀回答、专注于问答的在线内容社区。知乎于2013年向公众开放注册，从2016年开始提供在线广告，2018年推出付费内容，2019年上半年推出付费盐选会员计划，并于2020年初正式推出内容商务解决方案。自成立以来，知乎总共获得七轮融资，最近一轮融资是在2019年8月，当时筹集了超过4亿美元。

《每日经济新闻》记者通过公开资料梳理发现，知乎在过往的七轮融资中，融资总额接近9亿美元，包括创新工场、腾讯、高盛集团（中国）、快手和百度均已入股知乎。

招股书显示，IPO前，周源持有知乎8.2%的股权，并拥有46.6%的投票权，知乎最早的投资方创新工厂持股13.1%，投票权7.6%，腾讯持有知乎12.3%的股权和7.6%的投票权，启明创投持股11.3%投票权6.6%，赛富持股9.3%投票权5.4%，快手持股8.3%投票权4.8%，今日资本持股6.8%投票权3.9%。

招股书援引CIC的数据称，知乎是最大的问答启发在线社区，也是中国五大综合在线内容社区之一，无论是以平均移动MAU（月活，下同）还是2020年的营收来衡量都是如此。

截至2020年12月31日，知乎累计拥有4310万名内容创作者，贡献了3.153亿个问答。2020年第四季度，知乎的平均MAU为7570万个（同比增长33%），同期社区内的平均月度互动数量为6.757亿个。招股书称，知乎的业务由以下几点支撑：内容和内容创作者、用户、以内容为中心的货币化策略、技术和数据、文化和品牌。

两年亏损15亿

2020年62.4%营收来自广告

招股书显示，2020年知乎总营收13.52亿元，2019年营收6.71亿元，同比增长101.7%。2020年毛利7.58亿元，2019年毛利3.12亿元，同比增长142.7%。2020年毛利率56%，2019年毛利率46.6%，同比增长20.2%。2019年净亏损10亿元，2020年净亏损5.18亿元，同比收窄48.2%。

图片来源：知乎招股书

分业务来看，2020年，知乎的广告收入增长46%至8.43亿元；付费用户收入增长264.2%至3.2亿元；内容商务解决方案收入为1.36亿元；其他收入增长1082.9%至806.6万元。《每日经济新闻》记者计算发现，2020年，广告为知乎贡献了62.4%的营收、付费用户为知乎贡献了23.7%的营收，内容商务解决方案收入的贡献比则为10%。

图片来源：知乎招股书

2020年，知乎的平均月活为6850万，同比增长42.7%；月均付费会员236.26万人，同比增长311.5%。2020年，知乎从每名月活用户上获得的广告收入为12.3元，同比增长2.3%。

李开复：知乎是非常少数没有替代品的APP

对于如何看待知乎招股书中透露的信息，知乎上认证为创新工场董事长李开复的账号作出了回答。

李开复表示，还记得十年前，最早是我们特别信任的两个朋友介绍了周源，对他的第一印象真是位文艺青年，有很浓的书生气质。聊了以后觉得他们非常有理想，当时的互联网市场环境百家争鸣，各种游戏的娱乐的社区的特别火，而且打法特别野蛮生长，评估一个相对想做沉淀优质内容的平台，其实我们心里觉得是有风险的，也有点担心他们太过文人作风。不过汪华和我觉得他们真的很有心来做这个事情，也很符合我们的气质，我们就决定投资天使轮，没想到后来连续投了好几轮。当年投资时知乎还在零到一（更接近零），压根儿也没考虑IPO。

李开复称，知乎具有潜力做一个全方位的super APP的平台，现在已经有丰富的图文优质内容，未来可能有更多的视频，或高频次、更新颖的互动形式，当然知乎核心还是围绕着知识、观点、兴趣、爱好的，然后能够进一步服务不同细分市场、更大量的用户。

李开复表示，与时俱进 + 保持初心，知乎就是这样走到了今天，成为了世界上非常少数没有替代品的APP。

对于同一问题，另一位认证为创新工场创始合伙人汪华的账号也发布了回答。

汪华表示，知乎接下来除了破圈，富媒介化是必经之路。目前市场主流是高刺激的娱乐性短视频，还非常缺乏打开型的视频内容社区。知乎把图文向升级加入中视频形态，形成富媒介。知乎的中视频仍能继承原有的内容社区特点，在视频领域形成独一无二的打开型产品。

汪华称，在不断扩圈过程中，我在内的老用户也感受到社区氛围的稀释。但在这点上，无论是宏观还是微观上，是需要知乎团队认真努力地去解决。