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前有肯德基麦当劳后有华莱士 德克士IPO路在何方?

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越来越多的餐饮企业选择登陆资本市场。

近日,有消息称,顶新国际集团(下称“顶新集团)正考虑将旗下德克士、康师傅私房牛肉面在内的内地餐饮业务赴中国香港上市,此次IPO筹资约8亿美元(约合人民币51.69亿元)。《证券日报》记者就此向德克士方面求证,其回复称有IPO规划,但是目前无具体进度。

事实上,2020年,突如其来的新冠肺炎疫情让各行各业按下暂停键,餐饮行业也是遭受了前所未有的打击。面对租金、人员等各项固定成本的支出,现金流短缺成为压在餐饮企业头上的一座大山,在此背景下,餐饮企业纷纷寻求资本的力量,更有甚者开始谋划上市,然而,背靠顶新集团的餐饮品牌们能否获得投资者认可?

德克士或追寻康师傅上市步伐

事实上,这并非顶新集团首次将旗下业务分拆上市。顶新集团是中国台湾一家以食品制销为中心的企业集团,旗下拥有的品牌包括康师傅、德克士、味全、全家FamilyMart等。其中,康师傅(00322.HK)已于1996年在中国香港上市。

除了上述主打方便食品的上市公司康师傅外,顶新集团还拥有实体门店快餐业务“康师傅私房牛肉面”。2006年,康师傅私房牛肉面在北京开出第一家店,目前已经在北京、上海、广州、深圳、郑州、厦门、成都等城市开设了约120家门店,主要选址在机场、火车站等交通枢纽。

前宅食送CEO、餐饮老板内参副总裁穆杨对《证券日报》记者表示,“康师傅私房牛肉面的主要作用可能更在于品牌(形象)提升,本次大概率会对德克士增加投入,让其在一线城市占一席之地。”

来自市场研究机构欧睿国际数据显示,在快餐领域,德克士连锁店在中国的市场份额排名第三,但与排名前两位的肯德基麦当劳差距较大,截至2020年末,百胜中国旗下的肯德基餐厅共有7166家,截至2020年11月,麦当劳在全国开出了3700多家餐厅。

在九得定位咨询公司创始人徐雄俊看来,德克士面临比较尴尬的局面,除了肯德基、麦当劳的围追堵截和打压,还面临快餐品牌华莱士的包抄和追赶。

资料显示,德克士目前大约有2600家门店,其选择的城市一般为非农业人口15万以上、居民年收入在4500元以上的地级市和年均收入6000元以上的县级市。

而华莱士依靠低价策略盘踞下沉市场,与肯德基、麦当劳错位竞争,其官网数据显示,目前门店数量已达一万家。

在穆杨看来,德克士的发展比较有特点,通过抓住肯德基、麦当劳缝隙市场来发展。

但尴尬的是,除了华莱士,下沉市场还迎来了肯德基、麦当劳的加入。

2020年8月7日,肯德基在河南封丘开出第一家小镇模式门店,下沉到县级市场。

麦当劳方面则表示,到2022年底,计划在门店数量达到4500家的同时,实现45%的餐厅位于三四线城市。

在此背景下,德克士开始加码一线城市布局。公司首席运营官崔凯军日前曾透露,2020年德克士在全国新开400-500家门店,其中北上广深突破200家。

在穆杨看来,德克士在二三线城市的布局已经相对饱满,基本达到天花板,可能会往一线城市扩张。“但是一线城市扩张成本、运营成本较高,前期肯定要进行大量的资金投入。不过,德克士已经通过外卖站的方式跟熊猫星厨企业合作,试水包括北京在内的一线城市。”

餐饮企业或成资本宠儿

受新冠肺炎疫情的影响,餐饮行业遭受到前所未有的冲击。在此背景下,餐饮企业改变了对资本的态度,曾宣称“永不上市”的西贝也在疫情的冲击下改口:“如果有合适的时机,我们会选择资本投资西贝”。随后西贝为上市做准备的消息不断涌出。

此外,自2015年资本对餐饮行业热情达到高点后,2020年,餐饮行业又重新迎来了资本的追捧。

《证券日报》记者梳理发现,2020年餐饮行业融资数量达百余起,其中不乏和府捞面、老乡鸡、乡村基、犟骨头等中式餐饮品牌。2021年2月11日,新式茶饮品牌奈雪的茶向港交所主板递交了上市申请,正式启动港股上市流程。

“资本对餐饮企业态度的转变,或与餐饮赛道具备进入资本市场条件不无关系。”一位餐饮业人士对《证券日报》记者表示,2020年,随着九毛九、同庆楼、巴比馒头的上市,资本看到了希望,开始加码各类餐饮品牌,希冀未来这些品牌上市时,可以实现共赢。

徐雄俊表示,餐饮市场前景广阔,随着海底捞、九毛九的上市,众多餐饮品牌纷纷启动上市计划,在上市争夺战中,跑马圈地很重要。“德克士也在加紧上市和跑马圈地的步伐。”

在穆杨看来,德克士需要借助资本的力量扩张、升级,但是依靠加盟制的德克士,此次上市融资不排除清退股东,让股东变现离场。

据悉,目前德克士在中国的2600家门店中,约85%为加盟店。德克士加盟方式多样,有特许加盟、合作加盟、员工创业加盟,门槛较低,加盟费约为20万元。面对如此庞大的加盟伙伴,德克士势必增加管理成本,加盟制是否会成为德克士上市路上的绊脚石?

“顶新集团将业务分拆上市,本质上是要提升整个品牌的势能和信心,解决资金问题,提升品牌质量服务和标准化以及快速开店的问题。”徐雄俊对《证券日报》记者表示,但是德克士知名度与肯德基、麦当劳较有差距,价格优势不突出,而下沉市场有华莱士的冲击。可以说,德克士还没有找到差异化的定位。

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