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外资投资弃高就低 部分A股超配公司有资金流出风险

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牛年首周的两个交易日,港交所披露数据显示,外资A股不同板块的投资态度呈现出弃高就低现象,如银行、有色金色、非银行金融等低估值板块明显加仓,而电子、食品饮料等高估值板则大幅减仓。巨丰投资首席投资顾问张翠霞在接受《证券日报》记者采访时表示,这也在一定程度上印证了近期A股市场走势。

“截至2020年年底,国内合格境外机构投资者新增了45家,这对资本市场中长期稳定健康发展有积极意义。”张翠霞认为,A股在经历2015年波动后,从全球资产配置角度看,A股上市公司估值偏低,且随着开放力度加大,也吸引了更多外资的进入。

合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)参与沪深股市交易的新规自去年11月1日起施行,主要修订内容包括扩大投资范围、修改信息报送要求、调整外资持股初始披露比例等。

随着新规发布,外资投资规模也进一步扩大,央行数据显示,截至2020年9月底,境外机构和个人持有境内股票市值为2.75万亿元。中国证券投资基金业协会数据显示,截至今年1月15日,外资持有A股流通市值合计3.50万亿元,占A股流通市值的5.12%。外资持续净流入,反映出对我国宏观经济和资本市场发展的信心。

张翠霞表示,新规发布后,外资持股初始披露比例已经发生变化,随着外资持股初始披露比例由26%下调至24%,一些外资可能会减仓。她认为:“随着资本市场开放力度加大,A股纳入国际指数的权重占比日益提升,会带来可观的增量资金。而且,人民币资产呈现一定的避险属性。可以预见,外资仍有持续流入A股的需求。但一些股票的外资持股合计达到或超过该公司总股本的24%,并且部分股票估值较高,会产生兑现收益的诉求,这类超配公司很难继续获得外资的资金净流入。”

睿资投资俱乐部创办人吴疌对《证券日报》记者表示,虽然外资进入对中国资本市场发展有积极意义,但其规模很难快速增长,因为QFII/RQFII主要投资A股市场,而外资还有ETFH股等多种投资途径,而且大量外企在中国都有业务,投资这些公司也能取得间接投资中国市场的效果。

吴疌说:“QFII/RQFII在国内市场的业绩情况并没有公开的数据,且市场上完全投资中国的外资权益基金也几乎没有。外资的布局多有全球化考虑,其关注点与主要投资A股的大部分国内投资者有很大差异,所以简单推测外资的选股偏好对于投资的帮助较小。建议投资者重点关注机构持股比的变化,如果机构持股比例上升而股票价格尚属平稳,这样的公司股票就值得重点关注。”


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