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大数据揭秘:公募基金经理2021最关注这五大行业

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随着基金的火热发行、公众对其关注度越来越高,市场对各家基金的研究开始日渐增多。

2月4日晚间,西部证券发布了一份对全市场11347只公募基金四季度报的研究结果。上述基金报告中,包含1032份不同的基金经理的年度展望。

西部证券宏观团队负责人张育浩称,宏观团队与公司金融科技团队合作,用Python处理了这些庞大的数据,最终发现,这些超40万字的基金报告中,从关键词出现的频率来说,公募们关注的焦点主要集中在三个方面——流动性、板块配置、疫苗与宏观经济

此外,从西部证券提供的行业板块关键词出现次数对比来看,2021年,公募基金经理们最关注的5个行业分别是:消费、新能源、医药、汽车、军工。但讨论明显增多的5个行业则分别是:电气设备、餐饮、军工、有色、光伏。

张育浩具体分析了上述三个关注焦点背后代表的公募的观点及判断:

流动性:在流动性方面,有8个关键词,出现最多次的是“流动性”,被提及了598次(去年可比的次数为372次),其次是信用、利率、货币政策、宽松、杠杆、央行、稳健这7个和流动性相关的关键词。

西部证券称,当前市场对流动性的预期存在一定分歧,主要有两种看法:1)去年年中以来,金融市场流动性边际上已有所收缩,今年大概率也是偏紧的中性状态。尽管宽信用政策力度边际弱化,但对经济的负面影响可能会滞后显现;2)由于央行在四季度例会重申“稳字当头,不急转弯”,叠加年末央行投放力度显著加大,跨年资金面超预期宽松,决定了一季度货币政策整体保持中性,流动性合理充裕。

西部证券认为,流动性是重中之重。从政策层面上看,从现在到两会或政治局会议,货币政策不会脱离“稳字当头,不急转弯”这个基调。未来疫情完全控制,经济增速恢复到潜在水平,将会是货币政策改变的时间点。因此,需要关注一季度末二季度初,等待2021年3月4日开始的两会以及4月政治局会议对财政和货币政策的定调。

板块配置:在板块配置方面,有10个关键词,出现最多次的是“估值”被提及了876次,其次是消费、周期、基本面、成长、科技、新能源、价值、医药、汽车。

西部证券称,公募主要有两种看法:1)在中长期流动性收紧的预期之下,今年会是以EPS驱动的市场,高估值板块可能承压,顺周期板块盈利端占优;2)由于2020年疫情影响业绩下滑,因此2021年短期看顺周期板块的盈利表现会更加亮眼,但长期看周期性行业的增长空间有限,而消费、医药等周期性不强的行业仍处于景气向上的阶段,成长性比低估值更重要。

疫苗与宏观经济:在疫苗与宏观经济方面,“复苏”一词出现了484次,“疫苗”出现了219次,其次是需求、修复、通胀。

西部证券认为,通胀和疫苗都是今年宏观经济的重要变量。疫苗推动经济复苏已经是市场一致预期,但加速复苏的时间点是更需要关注的地方。当国内外开始对普通民众进行疫苗接种时,正是居民出行和线下消费开始大规模恢复的时间点。预计这个时间点在中国和欧美等主要经济体将是2021年二季度末附近,也是需要密切注意的通胀上行风险时点。

1032份年度展望、40万字报告,大数据揭秘今年公募基金经理最关注这五大行业!

此外,西部证券称,数据显示,市场风格与行业配置是年度展望中分歧较大的地方。短期内,结构上适度减少短期涨幅过大、估值偏高的品种,增加相对收益可能更高的周期性板块,中长期仍然应当选择景气向上的赛道。总的来说,2021年集中在四个方向:周期上行、制造升级、消费升级、生物医药。个股层面,优秀的公司应该享受合理的估值溢价,因此不能盲目偏好低估值。

不过,从西部证券提供的行业板块关键词出现次数对比来看,2021年,基金经理们最关注的5个行业分别是:消费、新能源、医药、汽车、军工。

但讨论明显增多的5个行业则分别是:电气设备、餐饮、军工、有色、光伏。

而综合关键词出现频次的同比变动及绝对数值的情况来看,基金经理们讨论明显减少的行业分别是:电子、房地产、非银。

1032份年度展望、40万字报告,大数据揭秘今年公募基金经理最关注这五大行业!

(*注:考虑到一些基金产品的年度展望内容存在部分一致的情况,可能会影响到关键词频率的排序,因此团队剔除了连续多句重复的内容,以得到完全不重复并且具有观点代表性的核心内容。最终样本量为1302份,并对此进行关键词频率统计。)

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