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不谈抱团谈业绩 公募基金寻找估值之锚

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市场还在争辩公募基金抱团行情能否持续的时候,上市公司已通过业绩快报等形式向市场传递出基本面的成色。统计数据显示,两市的绩优个股已经成为公募基金的心头好,基金产品纷纷布局其中。基金经理表示,结构性行情演绎至今,业绩将成为投资确定性的来源,也将消化个股高估值带来的压力。

布局绩优股

根据Wind统计,截至1月27日午间,已有92家上市公司发布了2020年年报或业绩快报。其中,80家公司实现业绩增长,亚士创能、梦网科技、云图控股等6家公司归属于上市公司股东的净利润增幅超过100%。

另有1151家上市公司发布了业绩预告,867家公司业绩预增。其中,预告净利润最大增幅超过100%的公司有424家,增幅最大的圣湘生物预计2020年净利润最大增幅达7008%,江苏索普、晶华新材、天赐材料紧随其后,预告净利润最大增幅都超过4000%。

不少公募基金已经布局了绩优股。Wind数据显示,根据基金2020年四季报,博时裕益灵活配置和博时厚泽回报灵活配置分别持有江苏索普456.63万股和88.95万股。去年因疫情业绩大幅增长的英科医疗,根据业绩预告,2020年净利润预增3993.85%,公司被超过20家基金公司持有,前海开源基金曲扬、中欧基金葛兰、广发基金吴兴武等多位知名基金经理管理的产品都出现在了英科医疗的机构投资者名单中。此外,去年净利润预增380%的高德红外,同样吸引了超过20家机构的投资,其中包括广发基金刘格菘等知名基金经理管理的产品。

“绩优公司的业绩增长逻辑越来越清晰,其业绩增长的可持续性也一再得到市场验证,这类机会即便面临阶段性的高估,也能在中长期形成长牛走势。”上海一位基金经理表示。

爆雷股无人问津

与绩优股受到追捧的情况判若云泥的是机构在爆雷股上“避雷”有术。

例如1月25日晚间,西水股份发布公告称,经公司财务部门初步测算,预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为-87.36亿元,预计2020年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-271.23亿元。公司2020年三季报数据显示,在其前十大流通股东名单中,没有一只公募基金产品。

同样,1月25日晚间,金一文化发布2020年度业绩预告,预计净利润亏损23.95亿元至34亿元。而金一文化总市值才24.67亿元。同样,金一文化在最新披露的股东名单中并不见任何公募基金身影。

即便是业绩亏损幅度较小的公司,也多成为基金机构规避的对象。“相比前两年公募基金踩雷的情况,这两年公募基金在上市公司业绩上的要求更为严格,基金经理不再追求空中楼阁型的机会,而是追求踏踏实实的业绩长牛机会。”华宝证券基金分析人士表示。

看准业绩主线

近期,市场出现震荡走势,投资者对资金抱团行情能否延续争论不休。基金机构表示,当下投资一定要看准业绩这一主线。

富荣基金表示,大幅上涨过后需关注业绩兑现情况。从当前业绩预告披露来看,医药、化工、机械行业表现相对靠前。维持市场震荡向上的判断,在行业上,建议关注三个方面:消费、科技、军工龙头;低估值周期龙头;长期配置核心资产。

金鹰基金认为,随着春节假期的临近,预计市场流动性将趋于宽松。伴随投资者风险偏好仍维持活跃和较高水平,预期春节躁动行情还将延续,权益市场整体上仍可积极应对,继续兼顾股票估值和盈利增长的平衡。顺周期板块、通胀受益板块及景气持续向上的品种,可更多关注。

广发基金宏观策略部分析称,最近两周A股市场上行的速度趋缓,但流动性阶段性宽松、经济复苏预期向好、政策预期乐观的逻辑并没有出现明显变化,预计春季行情仍能延续。风格方面,上周成长风格显著跑赢其他风格,结合成长风格在历年春季行情表现更佳的规律,建议关注经过回调估值已经回归中枢水平以下的成长行业,如计算机、电子等。此外,景气度向上的可选消费、受益于再通胀的部分周期行业龙头也值得关注。

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