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5家上市券商预计2020年净利润同比增长均超50% 三大逻辑助行业维持高景气度

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本报记者 张颖

近日,券商板块有所异动,备受各方关注。业内人士纷纷表示,券商股走强的背后逻辑是2020年券商业绩普遍向好。随着未来资本市场高水平开放将持续推进,持续利好券商投资业务,2021年仍然看好券商。

可以看到,受益于政策红利和2020年A股市场回暖,证券业迎来高景气度

《证券日报》记者根据同花顺统计发现,截至1月22日收盘,已有9家上市券商发布年报业绩预告。其中,华鑫股份、红塔证券、中信建投、长城证券、国元证券等5家上市券商,年报业绩均显示预增,净利润同比增幅均超50%,预计同比增长分别达1002%、78.78%、72.85%、60%和55%。

“大型券商2020年的业绩预告普遍是2位数增长,这个增长是可以预期的。”接受《证券日报》记者采访的把脉投资总经理许琼娜表示,从四方面数据中可以看出,首先,2020年全市场成交金额206.06万亿元,同比增加62.3%。其次,2020年A股市场IPO公司近400家,同比增加逾九成。第三,截至1月21日,两融余额超1.7万亿元。第四,上证指数、深证成指和创业板指等三大股指,在稳步攀升中于1月21日创出了逾五年新高。这些数据就反映了券商的经纪、投行、自营、信用业务在2020年已经全面爆发。

与此同时,伊洛投资总经理许传华告诉《证券日报》记者,历史上看,券商板块作为市场行情的发动机,一般在大的行情启动初期会比较活跃,行情中后期,随着业绩的提升也会有所表现。近年来,券商行业向好的逻辑在于,当前我国处在产业结构转型期,金融供给侧改革促进股权融资大发展,海外资本市场发展成熟,直接融资渠道广,直接融资占比超过50%,而我国目前这一比例仅占13.67%。未来大力发展直接融资市场,市场行业前进广阔,券商ROE有望提升。同时,券商内部整合及向下兼并收购打造有国际竞争力的航母级券商预期也比较高。

数据是最好的佐证。从已披露的2020年三季报业绩来看,在49家上市券商中,有44家公司实现净利润同比增长,占比近九成。其中,华鑫股份、天风证券、越秀金控、东方财富、华林证券等公司,净利润同比增长均超100%。

对此,分析人士一致认为,证券公司的业绩增长,主要来源于交易量同比放大带来的经纪业务增长、股权融资规模提升带来的投行业务高增以及自营业务增长。

私募排排网未来星基金经理胡泊在接受《证券日报》记者采访时表示,当前对证券市场政策扶持的暖风不断,A股市场结构性行情可期,所以无论是经纪业务、投行业务以及财富管理业务等证券公司业务均会因为资本市场改革、注册制全面推进以及结构性长牛行情的全面爆发而受益,可见,证券公司未来的业绩确定性很高,业绩增速也有望保持较高水平,因此我们长期看好券商板块的表现,超额收益明显,券商行业在接下来较长时间周期内有望维持高景气度。

对于券商行业未来的业绩表现,许琼娜预计,未来上市券商的业绩将会继续向好。主要原因有三方面,一是,注册制全面推行,利好投行和信用业务;二是,基金投资时代来临,作为公募基金公司的大股东券商们必然受益。三是金融开放后的政策红利:支持证券行业做大做强,打造航母级券商等等,券商将持续受益,而且在注册制主导下,市场有望走出结构性长牛行情,所以券商在这次的受益将可能对比以往任何一次牛市都更绵长。

广发证券分析认为,以提升直接融资占比为主线的一系列配套政策红利有望持续落地。一是,融资端改革持续推进:注册制全面推行,小额快速再融资便利有望推进,提高上市公司质量,理顺退出机制,提升风险偏好。二是,投资端改革吹起号角:一方面引入机构投资者中长期资金和第三方导流;另一方面完善机构投资者配套所需丰富风险管理工具(即衍生品扩容),我们预计在当前政策的主基调下金融衍生工具未来在供需两端均有望实现松绑。三是,支持证券行业做大做强。在打造航母级券商主基调下,对建设高质量的投资银行,实现行业整合的预期不断增强。

表:部分上市券商2020年三季报业绩表现

制表:张颖

(编辑 孙倩 策划 赵子强 张颖 吴珊)

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