春季躁动 "抱团"热情不减 后市怎么走？券商这么看

（原标题：春季躁动、“抱团”热情不减，后市怎么走？券商这么看）

2021年开市首周，A股主要股指悉数上涨，春季躁动、抱团龙头股是市场的主要特征。接下来的A股市场如何走？多家券商给出观点：

①国泰君安：龙头抱团暂难见瓦解，当前风格切换的难度较大

国泰君安指出，海内外抱团的本质是趋同的，均是集中追逐“确定性溢价”。短期市场成交量不断放大、下行风险收敛，叠加北上资金大幅增持科技板块，不禁引发市场对风格切换的疑虑。风格难切换：1）聚焦龙头景气，风险偏好仍低，切换概率不大；2）当前主导市场的边际资金在于国内，在于无风险利率下行预期带来的资金入市；3）在流动性拐点出现之前，赛道、竞争格局等是增量资金考虑的前提。伴随资金投资的久期放长，蓝筹龙头仍是首选。

②中金：短期情绪可能在波动中继续升温

中金公司指出，开年第一周A股市场投资者情绪较为乐观，市场表现分化明显，板块分化与我们近期提示较为一致。往前看，国内短期流动性好于预期，机构资金募集活跃；中国增长仍在进一步恢复；局部板块景气高涨；疫情局部有所反复但整体可控；海外市场疫情仍在演绎但疫苗逐步落地，美国大选“民主党横扫”进一步减少不确定性，我们预计短期市场情绪可能在波动中继续升温。建议关注如下几个结构性领域：1）新能源及新能源汽车产业链中上游；2）关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会；3）消费在2021年可能在低基数上继续复苏，仍是自下而上选股的重点方向，包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费、食品饮料、医药等；4）周期性行业中，关注后续景气程度可能继续改善、估值不算高的部分金属原材料、原油产业链等。

③海通证券：春季行情躁动继续，警惕抱团股

海通证券表示，春季行情的躁动尚未结束，部分涨价品种可能出现一波新的机会，周五就算盘整下来也是继续逐步建仓的好时候，估值更佳，继续看好春季行情向纵深发展。操作上建议均衡配置，警惕抱团股，合理控制此类持仓比例。行业配置上建议紧扣顺周期主线，把握海外工业品涨价补库存以及国内可选消费轮动两个趋势，重点关注有色金属、汽车、家电、家居等；从长期成长角度出发建议围绕科技、国防、粮食、能源和资源“五大安全”战略布局当前仍具高性价比的品种，包括半导体、消费电子、种植链和种子、军工等；此外，建议战略性增配性价比更优的港股，重点关注互联网、消费电子、教育、农业、上游原材料和金融板块的龙头。

④华福证券：总体控仓下，冲高减仓为主，轮动分化行情

华福证券指出，上周五股指全天宽幅震荡，尾盘小幅拉升跌幅收窄，从盘面上看，主要以通信服务，计算机设备，传媒为主的概念板块领涨两市，其余板块个股涨跌不一，北向资金净买入206亿元，由于板块之间分化明显且赚钱效应不足，多空分歧依然加大，两市成交量依然维持万亿大关，从技术分析看，股指连续大涨后高位盘整实属正常，鉴于目前分时多个指标同步处于高位强势状态，我们预判短期高位宽幅震荡的可能性大，建议投资者总体控仓下，冲高减仓为主，轮动分化行情，回归基本面，继续寻找业绩支撑板块。

⑤中信证券：脉冲式行情后市场将重回慢涨

中信证券最新研报认为，年初增量资金集中建仓驱动市场脉冲式上行和结构分化加剧，随着建仓急迫性的下降，市场上涨和分化的节奏都将有所放缓，回归慢涨轮动，同时二三线品种的投机性抱团或将延续瓦解趋势。在配置上，从景气角度出发建议紧扣顺周期主线，把握海外工业品涨价补库存以及国内可选消费轮动两个趋势，重点关注有色金属、汽车、家电、家居等。

⑥华泰证券：区别对待“抱团”品种 电新抱团压力或小于食饮板块

华泰证券预计，春季行情的微笑曲线效应有望继续演绎，主要指数正收益率的确定性较高；行业的分化有望随北水的逆势买入而收敛，大小市值的分化或在春节后有边际收敛；建议区别对待“抱团”品种，资金和资产两端考虑，电新抱团压力或小于食饮板块。