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李迅雷:今年A股有调整可能 但不会发生在一季度

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“今年涨幅不会像去年那么大,市场有调整的可能性,但调整不会发生在一季度,可能在今年年中左右会有一个调整。”2021年1月9日,中泰证券首席经济学家李迅雷预测,A股结构性牛市格局不会发生变化。

中泰证券首席经济学家李迅雷发言

中泰证券首席经济学家李迅雷发言

李迅雷是在参加“十六年十六城”ETF高峰论坛鹏华基金专场进行主题演讲时做出上述表述的。

“中国这轮牛市2017年起步,未来指数表现可能会比行情表现的更强劲一点。”李迅雷预计,科创50、沪深300等指数将会有所表现,因为这些指数的成分股都是核心资产,代表大企业、大市值、中国经济未来的,优中选优。“老百姓说十年指数没有在涨,但其实上证综指是最不具有代表性的,这个指数是‘生’的,要找到更好的指数来选择,这样投资就会很从容了。”

李迅雷说,过去30年,沪深A股市值上升迅速,全A指数总市值占GDP的比例也明显提升。从中证一级行业指数来看,近年来消费、医药、信息行业占比明显上升,能源行业占比明显下降,A股市场反映出我国产业结构在持续优化。伴随着资本市场的发展,国内指数日益丰富,指数型公募基金的数量和规模也迅速提升。

“当前经济已经进入资产过剩时代,形成了‘核心资产荒’,在可预期的未来,市场的大类资产配置中,增量资金将优先流向于权益、基金、债券等资产。”李迅雷预计。

对于白酒股的持续上扬,李迅雷认为,其中有一定的逻辑性,但涨的结构上有一点问题,有些不应该给更高估值,但表现很强劲。总体来说,要理性来看,更长远的角度来看。

“茅台酒价格并不高。”李迅雷说,茅台酒的市场价相对全国职工(1.7亿人)平均月工资而言,处于相对合理水平。消费分化是必然的。

对于近期表现较好的军工股,李迅雷称,股价表现逻辑就是为了“保安全”。“边境安全,科技安全,意识形态的安全,这是大的系统,要有系统的思考。”

此外,李迅雷还提到了港股市场的投资机会。

“我相对看好港股市场。”李迅雷说,资本市场长期供给不足,陆港通规模扩大的背景下A+H溢价率扩大,即使2021年港股没机会,2022年也一定有机会。

在宏观经济方面,李迅雷对2021年中国经济还是比较乐观的,对美国经济则比较悲观。“全世界就是这么块蛋糕,此消彼长。”

李迅雷指出,现在如果要控制房地产“房住不炒”,那就要扩内需、搞大消费、发展大科技,这是一种合理的选择。“更少的选择项,走更深的路”。

“房地产总体的是要减配,结构性配置机会有三条线,粤港澳湾区、杭州湾、长江经济带。”

李迅雷认为,2021年将会主要靠扩内需和发展新经济、高科技,来实现中国经济的稳增长。利率政策方面,李迅雷预计市场一季度不会加息,2021年通胀如果起来,可能会加息。

人民币汇率,2021年还有进一步升值的空间。”李迅雷说,主要逻辑是,中国在走强,西方在走弱。长期看,美元周期下行趋势还没走完。

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