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特斯拉≥3个丰田、8个奔驰、13个宝马

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特斯拉正在封神的路上狂奔——

昨夜,特斯拉股价涨逾7%,报641.76美元,公司总市值首次突破6000亿美元,达到了6083亿美元(约3.9万亿元人民币),市值一天就增长了404亿美元(约2643亿元人民币)。

同期丰田汽车的市值为1931亿美元。也就是说,特斯拉的市值已超过3个丰田汽车。

而根据最新收盘价,特斯拉的市值还超过8个奔驰(戴姆勒),13.8个宝马。

特斯拉,到底有没有天花板?

封神

年初,1月14日,特斯拉股价最高飙升到了547.41美元,收于537.92美元。市值也创下历史新高,达到969.57亿美元,比美国两家最大的传统车企福特和通用的市值总和,还多出100亿美元。

年中,7月初,特斯拉再创历史,股价大涨近4%,报收于1120美元的历史高位,创下2080亿美元市值,超越丰田,位居全球汽车企业之首。

昨晚,特斯拉的市值已超过3个丰田汽车。

仅2020年这一年,截止最新收盘,特斯拉涨幅已经达到667.01%。

近期,专门追踪全球电动汽车销售情况的研究机构EV Sales Blog数据显示,在10月份的全球电动汽车销量中,特斯拉Model 3是世界上最畅销的电动汽车,Model Y跨界车的销量超过大众ID.3。今年到目前为止,特斯拉已经售出了约26.1万辆Model 3,在全球电动汽车市场占据了12%的巨大份额。紧随其后的是雷诺佐伊(Zoe),销量为74124辆,所占市场份额仅为3%。

Loup Ventures资深科技分析师吉恩·芒斯特(Gene Munster)当地时间周一表示,特斯拉的股价在未来三年内可能会再上涨300%,达到2500美元,从而使其市值超过2万亿美元。在美国上市的公司中,只有苹果公司超过了这个数字。

芒斯特认为特斯拉将成为汽车行业之外的颠覆者。他在周一还提到了特斯拉CEO马斯克最近的评论,认为特斯拉可能会进入保险、暖通空调等领域。“马斯克最近表示,汽车价值的30%至40%可能用于保险,这意味着特斯拉考虑提供自己的保险并提高利润,这是一笔高利润率的收入。更不用说他们围绕空中编程所做的一切,甚至还可以在暖通空调领域做些什么。”

芒斯特还指出,发展飞行出租车也可以推动特斯拉股价上涨,早前还有投资者看好特斯拉太阳能屋顶业务。

高盛的马克·德莱尼也是一位特斯拉投下信心票的分析师。德莱尼预计,到2030年,电动汽车将占全球汽车销量的18%,到2035年将占到29%,而特斯拉将成为其中的领头羊。他指出,如果特斯拉在电动汽车市场中保持20%左右的份额,那么到2040年它的销量将达到1500万辆。

凭什么?

面对如此飙升的好评,很多人不仅好奇,特斯拉凭什么?

毕竟,离2020年结束还有1个月,即便特斯拉顺利实现50万辆的年度销售目标,市场占有率依然只是丰田的一个零头。

根据《吴晓波频道》的分析,特斯拉,一面是汽车公司,一面是科技公司。

汽车公司们的收入虽高,赚钱能力却不高。行业老大丰田和老二大众的营业利润率都没有超过10%,可以说是大而不强。相比之下,科技公司营业利润率却是汽车公司的几倍。

汽车行业此前的商业模式是,卖一辆车就收一辆车的钱。要算清楚一家汽车公司能赚多少钱,只要知道它卖了多少辆车以及车的售价即可。收入=汽车的数量×价格,简单明白,但不朦胧美。

而特斯拉面世以来,除了动力系统,与传统车企最大的不同之处在于那块竖立的大屏幕以及由此实现的通过软件控制汽车的功能。

从2012年10月特斯拉软件系统第一次更新以来,各种功能不断升级:司机座椅记忆、手机解锁汽车、自动车道保持、自动变道、自动泊车……

一个有趣的例子是在2016年,特斯拉通过软件升级,让Model X能够利用鹰翼门和车灯的灯光表演圣诞舞曲。

随着软件功能越来越强大,软件服务成了一个消费者愿意买单的新盈利点。

以辅助驾驶功能为例,随着辅助驾驶功能的不断提升与完善,FSD软件包的解锁费用也越涨越高,从5000美元逐步增加,2019年5月增至6000美元,2019年11月增至7000美元,今年6月增至8000美元,最新价格定为1万美元整。

与零售价不足4万美元的Model 3对比(标准续航升级版价格为37990美元),买软件包的价钱已经占到车价的1/4。

而这可能并不是涨价的终点,马斯克在10月份的一条推文说到:“我们离全自动驾驶越近,FSD软件包的售价就会越高。要我说,FSD软件包的价值甚至超过10万美元(实现自动驾驶的特斯拉汽车可用于租车赚钱)。”

据安信证券测算,预计2025年时FSD的收入将达到近70亿美元,占特斯拉汽车业务营收的9%,贡献25%的汽车业务毛利。

与此同时,随着规模增加与中国建厂带来的成本优势,特斯拉汽车的价格却在不断下降。Model 3标准续航版补贴前的售价从35.58万元(2019年10月预订价)降至如今的26.97万元。更低的售价自然而然地圈来了更多的用户。

有没有泡沫?

虽然特斯拉在不断被封神,但看空它的人,从来都不在少数。

据新华财经,北京时间12月2日,预测2008年金融危机的“大空头”投资者迈克尔·伯里(Michael Burry)在社交媒体上表示,自己在做空特斯拉,并且@埃隆·马斯克(Elon Musk),劝他赶紧套现。

伯里的言论让特斯拉的股价在当天一度下跌超7%。最后收跌2.73%,报收于568.82美元。

随后,资产管理公司Copal Capital转发了伯里的推文,并表示:“我们也正在做空特斯拉。就目前而言,我们甚至让这一空头头寸超过了我们通常的仓位。”

而在上周,马斯克在给公司全体员工的信中承认,特斯拉的利润率相当低,在上一个年度中仅为1%左右,近期股价的高涨来自投资者对未来利润的期望,而不是近期的业绩。但如果特斯拉不能满足投资者的期望,特斯拉的股价将可能“瞬间崩盘”。

甚至,华尔街已经将目光瞄准了特斯拉的竞争对手——蔚来

近期,除了特斯拉将被纳入标普500指数,中国三只新能源明星股令人惊喜的销售业绩也出尽风头,在领头羊特斯拉连续多日上涨并积累不小涨幅后,华尔街一些投资界人士将关注目光转向了其中国同行。

对于目前全球前两大经济体美国和中国的电动车领军企业——特斯拉和蔚来,股票分析平台TIPRanks做了一些比较。虽然蔚来仍未实现盈利,但分析师给予评级多为“适度买入”,而特斯拉则为“持有”;分析师对于蔚来的目标均值为49.01美元,较周五收市价还有13%的上涨空间;而特斯拉的均值为403.24美元,较现价低三分之一。

蔚来今年来已累计上涨10.6倍,但分析师依旧看好该股后市,其理由可归纳为三个:三季度新车交付数据表现强劲,看好中国新能源车市场以及明年将推出两款新车型并进军欧洲市场。

蔚来最新公布,其11月交付量达5291辆,同比增长109.3%,继10月后再超五千台,连续第四个月创品牌单月交付量新高。该公司自今年4月以来连续第八个月实现同比翻番,前11个月累计交付量达36,721台,同比增长111%。

伴随着强劲的销售,蔚来正积极扩大产能,以满足不断增长的需求。上月,蔚来首席执行官李斌对外表示,“鉴于市场对我们有竞争力的产品的需求不断增长,我们有动力不断提升生产能力到更高水平”。华尔街分析师预计蔚来第四季交付量可达1.65-1.7万辆。

高盛已将蔚来的评级由“卖出”上调为“持有”,目标价从7.7美元上调至59美元,促使高盛转变观点的一个重要因素是蔚来8月新推出的电池租用服务,这使得不计入电池价格的蔚来整车更具价格竞争力,同时亦给用户提供更为灵活的选择性。另外,在当前中国充电基础设施尚不完善的情况下,更快的换电池过程能给用户更好的体验。

周三,瑞银分析师Paul Gong也将蔚来的目标价从16.30美元上调至55美元,同时维持”持有“评级。目前给予蔚来评级的分析师中,7位分析师评级为买入,四位为持有。

当然,特斯拉亦不乏优点。特斯拉的技术、创新、在电动汽车领域的领导地位以及不断提高的盈利能力,使其成为一个具有长期吸引力的行业。然而,由于特斯拉的天价估值,华尔街基本上对该股持旁观态度。

不过,高盛周三将特斯拉评级由中性转为看涨,特斯拉还向房屋主人、商业客户和公用事业公司销售电池,以及为房主提供“太阳能屋顶”业务。高盛看好这项业务的前景,认为其可能比之前预计的更有价值。

文章来源:每日经济新闻、吴晓波频道、科创板日报等

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