23分钟暴跌14% 20倍大牛股突然闪崩 发生了什么？

（原标题：23分钟暴跌14%，20倍大牛股突然闪崩，射频芯片龙头怎么了？）

千亿市值大白马卓胜微早盘突然暴跌，股价从开盘的542元高位一度下跌至470元价位，跌幅最高达到13.76%，市值蒸发约130亿元，股价创出近18个交易日的新低。

截至发稿，卓胜微股价有所反弹，跌幅收窄至6.77%，股价报508.08元，成交额达23.77亿，换手率4.48%。

卓胜微分时走势图

作为芯片龙头，卓胜微今日的大跌，或与昨日深交所下发的关注函有关，12月2日深交所向卓胜微发函，针对其《2020年限制性股票激励计划（草案）》中公司层面业绩考核指标的设置，询问是否存在刻意降低业绩考核指标向相关利益人员输送利益的情形。

深交所关注函

根据公开资料，卓胜微今年11月30日对外披露激励计划，其中公司层面业绩考核指标为后续年度营业收入均值较2019年营业收入的增长率。首次授予部分的第一个归属期业绩考核指标为公司2020年营业收入增长率不低于65%、55%，则激励对象分别按100%、80%获取股份。

而据该公司在10月份公布的2020年第三季度报告显示，公司2020年前三季度已实现营业收入19.72亿元，同比增长已达100.27%。

卓胜微此前发布的公告显示，卓胜微2020年第一至第三季度分别实现营收4.51亿元、5.47亿元和9.75亿元。根据考核指标测算，该公司第四季度只要实现营业收入5.23亿元、3.72亿元，激励对象即可按100%、80%获取股份。

对此，有市场分析认为，公司有存在刻意降低考核指标向相关人员输送利益的可能。

公开资料显示，卓胜微所属行业为集成电路设计行业，公司主营业务为射频前端芯片的研究、开发与销售，主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器、射频滤波器等射频前端分立器件及各类模组的应用解决方案，同时，还对外提供低功耗蓝牙微控制器芯片。卓胜微供货于高通、三星、华为、小米、联想等企业。

截至12月3日发稿，卓胜微股价为508.08元/股，激励计划中限制性股票的授予价格为270.4元/股，在这种情况下设置过低的业绩考核指标市场担心会损害上市公司股东利益。

“射频芯片”龙头年内涨超150%，上市后暴涨超20倍

在今日暴跌之前，事实上卓胜微今年的股价表现非常不错，今年11月9日，卓胜微股价大涨18.2%，收盘价为579.6元，创下历史新高。这个价格相较今年年初1月3日的低点204.27元/股增长了151.56%。目前，卓胜微股价508.08元仅次于贵州茅台、石头科技以及爱美客3股，位列A股第4位。

卓胜微日线走势图

拉长周期看，卓胜微2019年6月上市以来股价累计涨幅更为惊人。以后复权的价格看，目前的股价相较于当初的发行价涨幅超过20倍，由此公司市值增加了逾900亿元。

值得注意的是，作为芯片大牛股，卓胜微却频遭股东减持。就在上个月末，公司11月26日公告，公司股东天津浔渡于2020年7月22日至2020年11月25日期间，通过集中竞价方式减持公司股份149.43万股，减少持股比例0.8302%。

此外，公司股东IPV Capital I HK Limited于2020年7月7日至2020年10月22日期间通过集中竞价及大宗交易方式减持公司股份631.61万股，减少持股比例3.5089%，减持完毕后不再是公司持股5%以上的股东。另外，南通金信也通过集中竞价方式累计减持公司股份179.99万股，占公司现有总股本的1.0000%。

财联社统计发现，2020年6月，卓胜微迎来3881.70万股股份解禁，占公司总股本的38.82%。在此之后，公司部分股东接连抛出减持计划。查阅公告发现，卓胜微股东分别在2020年6月、7月和9月、10月、11月披露减持。按照减持上限测算，合计减持数量将占卓胜微总股本的15.00%以上。

而就在收到问询函的不久前，卓胜微的消息面刚迎来利好。11月29日晚间，卓胜微发布公告称，公司拟与江苏省无锡蠡园经济开发区管理委员会签署《战略合作协议书》，在无锡市滨湖区胡埭东区投资建设芯卓半导体产业化建设项目（以最终备案为准），该项目预计投资总金额8亿元。受消息影响，11月30日，卓胜微股价上涨，涨跌幅达4.72%。

由于射频电路难度较高，全球射频前端芯片市场目前主要被美国与日本厂商垄断。作为国内少数具有核心竞争力的射频芯片龙头，由于具有广阔的国产化替代空间，卓胜微依然被诸多研究机构看好，多家券商研究所指出加快射频前端芯片国产替代刻不容缓，卓胜微发展前景广阔。

开源证券研报认为，全球射频前端市场规模快速增长，2019年达170亿美元。5G打开行业天花板，手机单机射频价值量大幅提高，5G手机相比4G射频前端价值量增加40%，随着5G手机放量，预计未来射频前端规模仍将高速增长，2023年达313亿美元，2019-2023年CAGR达17%。刘翔11月6日指出，预计卓胜微2020至2022年公司可分别实现EPS5.22/6.89/9.00元，当前股价对应PE90/68/52倍。