销量飘红股价却大跌 造车新势力"头部三兄弟"怎么了?

（原标题：一夜市值蒸发800亿元！销量飘红股价却大跌，造车新势力“头部三兄弟”怎么了？）

12月2日，理想汽车11月新车交付数据发布，自此，蔚来、小鹏汽车和理想汽车3家造车新势力头部企业11月交付数据全部出炉。

意料之中的是，3家交付数据创纪录；意料之外的是，12月1日，这3家在美上市的中概股股价却遭重挫，甚至出现超过10%的跌幅。

销量创新高

蔚来12月1日发布的数据显示，11月共交付新车5291台，继10月后再超5000台，连续第四个月创品牌单月交付数新高，并自今年4月以来连续第八个月实现同比翻番。

今年前11个月，蔚来累计交付新车36721台，同比增长111.1%。

图片来源：蔚来汽车

蔚来创始人李斌在三季度财报电话会上表示，伴随着新一轮全供应链的产能提升，预计2021年1月全供应链产能将提升至7500台，以满足日益增长的订单需求。

中泰证券研报预计，2020年、2021年蔚来交付量分别为4.5万辆、8.8万辆，同比分别增长119%、96%，到2025年销量有望达到24万辆。

小鹏汽车11月销量也创2020年新高。小鹏汽车12月1日发布的数据显示，11月总交付量达到4224台，同比增长342%。此外，2020年1-11月，小鹏汽车累计交付21341台，同比增长87%。

其中，小鹏P7单月交付量2732台，环比增长30%，刷新单月交付数纪录；自今年6月底启动规模交付以来，已累计交付11371台，创下新势力品牌单车型交付破万量最快纪录。此外，小鹏G3单月交付1492台，环比增长59%，创2020年新高。

图片来源：小鹏汽车

理想汽车12月2日发布的数据显示，理想ONE 11月交付4646辆，环比增长25.8%，再创单月交付量纪录。1-11月，理想ONE已累计交付26498辆。

值得一提的是，2020年11月是理想ONE正式量产的一周年，理想ONE当月产量突破5000辆大关，同时11月新增订单量超过当月产量。

图片来源：理想汽车

3家造车新势力头部企业除了交付数据亮眼外，经营业绩也表现较为突出。

此前披露的2020年三季报显示，蔚来第三季度总营收为45.26亿元，同比增长146.4%，环比增长21.7%；净亏损10.47亿元，同比收窄58.5%，环比收窄11%。

小鹏汽车第三季度总收入为19.90亿元，同比增长342.5%，环比增长236.9%。

理想汽车第三季度营收为25.11亿元，环比增长28.9%。第三季度净亏损1.07亿元，远低于市场预期5亿元亏损额度。

股价震荡

今年以来，在政策、市场的助推下及自身经营业绩的逐步改善，三家造车新势力公司股价也是水涨船高。

Wind数据显示，截至12月1日收盘，蔚来市值达到612亿美元（约为4013亿元人民币），仅次于比亚迪，成为中国市值排名第二的车企，市值也赶超福特、上汽集团等传统车企。

此外，小鹏汽车总市值也达到377亿美元（约合人民币2472亿元），理想汽车市值为292亿美元（约合人民币1915亿元）。

具体到股价涨幅方面，Wind数据显示，截至当地时间12月1日收盘，今年以来，蔚来累计涨幅达10.28倍；小鹏汽车自8月27日上市以来，累计涨幅达249.07%；理想汽车自7月30日上市以来，累计上涨203.13%。

图片来源：Wind

不过，值得注意的是，伴随漂亮的交付数据，中概股新能源汽车股却出现逆势回调。截至12月1日收盘，蔚来大跌10.23%，小鹏汽车收跌10.89%，理想汽车跌幅为3.14%。3家公司市值一夜蒸发超800亿元人民币。

近几个交易日，3家造车新势力股价均出现较为明显的下跌。Wind数据显示，11月24日以来，蔚来、小鹏汽车和理想汽车股价分别累计下跌18.09%、27.45%和20.12%。

海通证券称，2020年下半年新能源汽车在疫情后逐步复苏，全球产业链企业加速融合。随着10月新能源汽车销量翻倍，新能源汽车概念也受到了资本追捧，业内认可新能源汽车以后的发展趋势，给较少上市的造车新势力企业更好的估值。但最近行业二级市场股价调整，叠加香橼公司做空报告，无疑给行业降温。新能源汽车的发展方向或许是明确的，但是发展的过程是波折的，行业格局还会有很大的变化，中短期机会与风险凸显。此外，前期新能源汽车板块火热，相关产业链上市公司经过此前的快速炒作多数均积累了不小的涨幅，短期估值处于相对高位，不少资金有获利了结的需求，短期价值回归趋势明显。

不过，天风证券认为，汽车板块此轮强Beta周期有望延续至2021年，增速高点或出现在明年一季度，叠加年报、一季报有望持续超预期影响，看好汽车板块的跨年机遇。在顺周期、顺趋势大环境下，仍需把握“主线”整车+“滞涨”零部件机遇。

国信证券指出，预计2021年造车新势力将直面特斯拉、大众MEB及自主品牌竞争，进入大规模放量期，整个电动车消费结构顺势由营运主导向需求主导转换。建议关注两方面机会：一是市值高企的新势力将拔高国内整车估值中枢；二是持续上量的造车新势力将带动配套汽零厂商业绩上行。

编辑：亚文辉