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半导体涨价潮起!机构紧急调研灵魂拷问"涨价预期"

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半导体涨价潮正在产业链蔓延,正在忙着制定跨年策略的机构,也没有放过这一投资机会。

21世纪经济报道记者查询机构调研记录发现,近期多家机构密集前往相关半导体企业调研,试图询问上市公司涨价情况,而不少上市公司已接待了不止一轮调研。而上市公司层面,部分公司直接承认涨价,而部分公司则“犹抱琵琶半遮面”,间接回应涨价问题。

与此同时,在这场涨价潮中,卖方开始力推投资机会,而买方机构则在伺机寻觅买点。

涨价了吗?

记者查询发现,多家半导体相关企业近期发布的调研记录都显示,涨价成为机构调研询问度最高的问题之一。

立昂微12月1日发布的调研记录反映了机构11月9日 -11月27日的调研情况,在此期间,有多达43家机构参与了调研。

公司专注于半导体材料、半导体芯片及相关产品的研发及制造领域,在国内半导体硅片行业及肖特基二极管芯片行业处于领先地位。

在调研中,机构对公司提问,“目前公司所处行业景气度较高,公司的主要产品是否有涨价预期?”

对此,立昂微给出了较为肯定的回答。其表示,“目前市场对半导体需求持续上涨引发了产业链供不应求的行情,晶圆代工产能紧缺和涨价带动硅晶圆、封测与IC设计等陆续涨价。公司的半导体硅片和半导体分立器件两块业务在持续向好的集成电路市场的驱动下,目前在手订单充足,产能饱满。公司产品是否涨价受多种因素影响,基于目前的市场行情及公司实际情况,部分产品正在与客户就涨价事宜进行协商,产品涨价需要与客户协商后才能最终确定。”

和立昂微一样,另外一家半导体公司捷捷微电也在调研中对产品涨价情况做出了肯定的回复。

在11月30日发布的调研记录中,针对公司产品结构和有无涨价情况的询问,捷捷微电做出了较为详细的回复。

其表示,晶闸管2019年占公司总营收的49%,由于公司产 品结构的调整,今年预计占营收的比重在40%左右,晶闸管的应用领域主要是工控和家电还有汽车电子。今年11月16日, 因部分原材料涨价等因素,产品价格作了调整(调升); MOSFET相关产品2019年占公司总营收的15%,今年会超过20%,主要应用领域是工控和照明,由于今年VD MOS、 TRENCH MOS 相关产品因晶圆代工涨价,部分产品做了调整 (调升)。未来的 SGT MOS,主要是进口替代,有很好的盈利 可持续性,价格和毛利率相对要高点;防护器件,2019年占 公司总营收的20%,今年会超过25%。防护器件今年由于中美 贸易战升级,进口替代的影响,有部分产品做了一些提价,幅度不大,均价约3%左右。

而与上述两家公司稍有不同的是,主营业务为MOSFET、IGBT等半导体功率器件的研发设计及销售的新洁能,并没有就涨价问题做出肯定回复。

新洁能表示,“公司致力于与下游客户建立长久友好的合作关系,公司目前尚未开始全面涨价。”

但对于机构提出的公司在手订单以及本轮行业景气度持续性的提问,新洁能则表示,根据公司在手订单以及与客户的沟通情况来看,目前公司的下游客户均处于需求旺盛状态。截至目前,公司的在手订单已经排到2021年。本轮行业景气度由多方面因素综合导致,根据公司在手订单以及与客户、同行的沟通情况,公司对于本轮行业景气度持相对乐观态度。

而从股价来看,上述公司近期的股价都处于节节攀升的状态。11月以来,新洁能和立昂微均有6成左右的涨幅,而捷捷微电也有三成左右的涨幅。

卖方力推 买方寻求买点

而在机构调研之后,记者发现,多家卖方也出具了对半导体行业的推荐报告。

例如华创证券近期发布的研报表示,我们调研了主流功率半导体厂商,从供给侧来看,由于海外疫情的影响,全球八寸代工产能供给扩张受限,叠加经济复苏背景下MCU/传感器/消费电子新兴应用等领域需求回暖对产能的挤占,功率半导体代工产能持续紧张,国内主流功率芯片代工厂华虹半导体/华润微目前均保持产能满载状态,代工订单排产至明年年中,已经对部分代工客户涨价,“我们认为随着全球经济的持续复苏,在新能源/家电/工控/消费电子等领域的需求拉动下,8寸代工厂产能吃紧的现象将愈发严重,涨价具有一定持续性。”

其称,复盘2018年功率半导体景气度,8寸片的产能紧缺导致代工厂对功率芯片代工价格有所提升,而下游旺盛的需求提升了功率器件厂商(如新洁能、华润微)的议价力,涨价在产业链各环节有序传导,相关厂商多次上调MOS产品价格,功率半导体制造及器件厂商毛利率显著提升;“根据我们本次系列调研来看,代工端涨价有持续性,需求回暖的背景下,fabless设计厂商具备将成本端压力传导至客户端的议价能力,整个产业链价格传导机制有序,相关标的盈利能力有望显著提升。”

“目前国产功率半导体厂商产品品类持续扩张,屏蔽栅、超级结MOS技术持续迭代,部分产品性能已对标海外大厂,国产替代空间广阔,考虑到目前供需错配的局面有望持续,重点推荐功率半导体板块投资机会。”华创证券表示。

不少买方也在关注此次涨价带来的投资机会,不过相较卖方的乐观,对于买点则较为理性。

“从这次涨价潮来看,功率半导体缺货情况比较严重,IGBT以及MOSFET等都缺,不过最缺的还是8寸晶圆,产业链缺货导致的涨价现象估计将逐渐传导。”一位长期关注半导体行业的私募人士表示。“其实,在这种缺货导致的涨价潮中,虽然产业链上的厂商或多或少都会受益,但有设计、制造、封测,拥有全套能力的厂商的IDM厂商是比较好的投资标的,更有议价能力。”

而对于买点,上述私募则表示,“有个别股票已经启动一段时间了,目前老实说市场最大的风口也不在这里。我们还是会选取价格仍在相对低位,估值较为合理的标的进去,布局较为左侧的位置,这样比较有安全边际。”

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