联通怎么了?持股三年 BAT等9名股东浮亏超186亿元

（原标题：解禁90亿股限售股，九股东3年浮亏超186亿，联通怎么了？）

3年前，中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁易购等9家公司或机构参与了中国联通的定增，使得中国联通成功募集到超600亿元资金用于发展5G组网技术验证等项目。

如今，90多亿股限售股迎来解禁期，然而，由于中国联通近年来股价低迷，9大股东损失惨重，目前估算合计浮亏超过186亿元。

不过，在今年三季报披露后，依然有多家券商给予中国联通“买入”评级，其认为“公司经营情况企稳向好，持续推动业务策略调整，聚焦高质量用户策略取得显著成效”“聚焦5G及创新业务，持续打造增长新引擎”……

持股三年，BAT等9名股东浮亏超186亿元

11月2日，中国联通有90.37亿股限售股解禁，占中国联通目前总股本的29.14%。

2017年10月13日，中国联通的定增计划经中国证监会核准通过，于是，中国联通采用非公开发行的方式，向中国人寿保险股份有限公司（简称“中国人寿”）、深圳市腾讯信达有限合伙企业（有限合伙）（简称“腾讯信达”）、宁波梅山保税港区百度鹏寰投资合伙企业（有限合伙）（简称“百度鹏寰”）、宿迁京东三弘企业管理中心（有限合伙）（简称“京东三弘”）、杭州阿里创业投资有限公司（简称“阿里创投”）、苏宁云商集团股份有限公司（2018年2月，其名称变更为“苏宁易购集团股份有限公司”，简称“苏宁易购”）、深圳光启互联技术投资合伙企业（有限合伙）（简称“光启互联”）、深圳淮海方舟信息产业股权投资基金（有限合伙）（简称“淮海方舟”）和兴全基金管理有限公司（简称“兴全基金”）9名特定对象非公开发行人民币普通股(A股)股票9037354292股，发行价格为人民币6.83元/股。

定增完成后，中国联通的总股本变为30233950687股。

根据2017年的定增公告可知，中国联通募集资金净额为人民币61546069686.59元。

这610多亿元，将以依法合规且取得联通红筹公司董事会或股东大会同意的方式投入联通运营公司，最终由联通运营公司用于“4G能力提升项目”、“5G组网技术验证、相关业务使能及网络试商用建设项目”和“创新业务建设项目”。

三年来，中国联通的总股本已经发生了变化，截至今年9月底，中国联通的总股本为31015595487股，其中有限售条件流通股9515684692股，无限售条件流通股21499910795股。

截至2020年10月30日收盘，中国联通的股价为4.77元/股。

照此计算，持股三年，中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁易购、光启互联、淮海方舟、兴全基金9名特定对象目前合计浮亏超186亿元。

11月2日和3日，中国联通的股价一日下跌、一日上涨，截至11月3日收盘，中国联通的股价为4.82元/股，总市值1494.95亿元。

近年净利逐年增长，三年累计分红超41亿元

股价下跌导致股东亏损，那么，这三年，中国联通的业绩如何？

2017年至2019年，中国联通的营业收入依次约为2748.29亿元、2908.77亿元、2905.15亿元；归属于上市公司股东的净利润依次约为4.26亿元、40.81亿元、49.82亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润依次约为9.93亿元、50.27亿元、51.98亿元。

2017年，中国联通全面深化实施聚焦战略，以规模效益发展为主线，促发展、控成本、转机制，经营模式转型取得突出效果，混合所有制改革获得实质性突破，经营业绩实现根本好转。

据了解，2018年，是中国联通的混改元年，也是发展改革取得突出成效、公司面貌发生显著改变的重要一年。

中国联通称：2018年，公司经营业绩持续显著改善。全年实现主营业务收入人民币2637亿元，同比增长5.9%，领先于行业平均3.0%的增幅；EBITDA达到人民币852亿元，同比增长4.3%；利润总额达到人民币121亿元，归属于母公司净利润达到人民币41亿元，同比增长858%，盈利持续“V”型反弹。

到了2019年，中国联通的业绩增速有所放缓，公司也表示“2019年，受复杂的内外部发展环境影响，公司收入增长持续面临压力。”

截至2019年底，中国联通拥有约3.2亿移动出账用户，其中4G用户约2.5亿户，约8348万固网宽带用户及约5422万本地电话用户。

民生证券分析师认为：2019年，中国联通主营收入增长放缓，但产业互联网收入表现亮眼，收入结构逐渐优化，逐步布局IT智能、大数据和云计算。

“2019年，中国联通的移动服务收入同比下滑5.3%，拖累整体营收，主要原因为：移动用户市场逐渐饱和，公司移动用户数增长缓慢；ARPU值同比下降，从2018年的45.7元下降至40.4元，从5G情况来看，联通目前发展的5G用户ARPU是81元，用户4G到5G的升级促使ARPU值约有10%+的上升；数据流量业务稳定，语音业务收入下降15%。公司固网业务较稳定，同比增长约10%。”

“近三年，中国联通自由现金流累计超千亿元，现金流充沛；资产负债率逐步下降，财务实力显著增强。”东吴证券分析称：目前，中国联通与电信在全国范围内合作共建一张5G网络，已经开通5G基站5万站，双方共节省投资成本约100亿元。除5G网络外，中国联通计划未来与中国电信在4G室分、光纤、机房以及管线等各方面加强共建共享。5G业务呈现出“先培育、后规模”，即收入贡献先低后高的趋势，因此需要关注短期与长期市场的不同的侧重点，同时在5G行业解决方案中融入5G+ABC元素，是形成核心竞争力的关键。

贝壳财经记者注意到，2017年至2019年，中国联通现金分红（含税）总金额约为41.43亿元。

竞争压力凸显，今年前三季度移动出账用户净减929万户

贝壳财经记者注意到，在定增之前，2017年8月，中国联通的股价曾超过9元，定增完成之后，2017年11月，其股价也在8元之上，进入2020年，其盘中最高价为6.16元，也不过昙花一现，便长期在5元上下徘徊。

今年前三季度，中国联通实现营业收入约为2253.55亿元，同比增长3.8%；归属于上市公司股东的净利润约为47.84亿元，同比增长10.8%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为49.48亿元，同比增长24.7%。

具体来看，在移动业务方面，2020年前三季度，中国联通的移动出账用户净减929万户，达到3.092亿户；移动出账用户ARPU同比增长2.6%至人民币41.6元；移动主营业务收入为人民币1165.39亿元，比去年同期下降1.0%，降幅较2019年全年显著收窄。

在固网宽带业务方面，2020年前三季度，中国联通的固网宽带用户净增308万户，达到8,656万户；固网宽带接入收入达到人民币320.96亿元，比去年同期上升3.7%。

在创新业务领域，2020年前三季度，中国联通的产业互联网业务收入为人民币326.56亿元，比去年同期上升34.4%。

5G也是中国联通的必争之地。

2020年上半年，中国联通累计完成资本开支257.7亿元，重点保障移动网、宽带数据网、基础设施和传送网专业，总计投资239亿元，其中5G完成投资126亿元。

今年上半年，中国联通和中国电信新增共建共享5G基站约15万站。截至上半年末，中国联通可用5G基站累计达到约21万站，其中公司自建超过10万站，在超过50个重点城市实现连续覆盖，并在部分省成功实现2.1GHz频段软件升级4G基站为5G基站。

另外，中国联通已经与百度成立5G联合实验室，聚焦5G、车联网、AI领域，探索5G边缘计算在特定场景商用落地。

9月5日，在2020年服贸会5G新兴服务贸易发展论坛上，中国联通集团副总经理梁宝俊表示，中国联通在5G时代主要扮演四个角色，分别为数字基础设施建设者，垂直行业赋能者，商业模式探索者和生态建设驱动者。“中国联通2020年底在全国地市的5G基站将达到37万个。”

新京报贝壳财经记者 阎侠 编辑 徐超 校对 李项玲