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飞利浦拟30亿欧元出售家电业务 谁会成为"接盘侠"?

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近日,国内家电集团竞购飞利浦家电业务的消息不胫而走。

据路透社香港9月10日报道,九阳股份(002242.SZ)和格力电器(000651.SZ)有意参与竞购飞利浦(NYSE:PHG)国内家电业务,交易价值最高可能达到30亿欧元(约合人民币242.7亿元),此外海尔、美的等也在进行接洽。

据悉,竞购程序将于今年第四季度开始。飞利浦方面表示,交易的准备工作在进行中,预计将在秋天开始与各方进行沟通,并在明年第三季度达成交易。

“飞利浦在家电领域是一个没落的品牌,且仅限于小家电较有影响力。”9月11日,家电产业资深观察人士刘步尘接受21世纪经济报道表示时认为,就目前飞利浦的家电业务来看,30亿欧元的报价“完全不值”。

而对于相关收购传闻,目前九阳已明确回应称“情况不属实”;美的相关负责人表示“未收到这方面的信息”;格力、海尔则不予置评。

家电剥离进行时

但记者注意到,早在今年初,飞利浦就向外界释放了出售家电业务的消息。

今年1月底,飞利浦方面表示,将考虑剥离并出售其家用电器业务(Domestic Appliances Business),具体产品主要包括厨房电器、咖啡机、衣物护理电器和家居生活电器等,并计划在未来12到18个月内完成交易,将这部分业务拆分成一个独立的法律实体。

受疫情影响,家电行业遭遇严重冲击,飞利浦也难独善其身。其财报显示,在受冲击最严重的第一季度,飞利浦净利润从上年同期的1.62亿欧元大幅下跌至3900万欧元;来自持续运营业务的利润从上年同期的1.71亿欧元降至4200万欧元;销售额降至41.5亿欧元,同比下降了2%。

自西门子退出家电市场后,又一欧洲老牌家电企业计划放弃家电业务。过去十年间,飞利浦在全球范围内先后放弃了手机、彩电、音响等多个消费电子业务的自主经营。

2006年,飞利浦将其现有的移动电话业务转让给中国电子信息产业集团公司。2011年,飞利浦将在华电视业务出让给冠捷科技有限公司。2014年,飞利浦下属的WOOXINNOVATIONS(即音频、视频、多媒体及配件业务公司)被吉普森品牌公司收购。

同时,飞利浦加快了往医疗健康领域技术供应商转型的步伐。自2017年以来,飞利浦先后进行了18次医疗技术收购,据该公司2019财年一季报,其医疗保健业务营收占总营收的比例为66%。目前,飞利浦主要聚焦在医疗保健核心业务。

飞利浦拟30亿欧元出售家电业务,谁会成为“接盘侠”?

(飞利浦中国官网业务划分)

近年飞利浦家用电器业务收入规模维持在23亿欧元左右(折合人民币约180亿元),占飞利浦总收入的12%。根据欧睿数据,其挂烫机/电熨斗、吸尘器及厨房小型炊具全球市场市占率分别为15.5%、3.5%、2.8%。

飞利浦首席运管官Fransvan Houten此前曾表示,家用电器业务近年来表现显著改善,但和飞利浦作为健康科技领导者的战略不匹配,因此考虑为这块业务寻找一个好的归宿,飞利浦希望未来专注于医疗技术业务。

值得注意的是,飞利浦此次出售的家用电器业务主要包含厨房和家居电器,并不是出售其所有的家电业务。

公开资料显示,目前飞利浦旗下有四大业务板块,部分家电业务隶属于健康个护(个人护理)业务板块,该板块包括口腔护理、母婴护理、剃须美容业务。因此,飞利浦的剃须刀、电动牙刷、母婴电器等明星产品线并不在此次出售之列。

据相关消息,今年3月飞利浦已选择高盛和摩根大通来负责出售其家电业务,交易预计在今年年中启动。中国企业或成为飞利浦家电业务的潜在买家,借机参与全球小家电市场竞争。

谁将接盘?

那么问题来了,究竟谁会接盘?

由于这项交易的绝对规模在200亿人民币左右,能够承担得起、具备相当财务实力的家电企业并不多。据外媒消息,目前全球仅有几家综合性家电集团有实力参与竞购,包括中国的美的集团、海尔、格力电器,美国的惠而浦,欧洲的伊莱克斯、SEB集团和日本的松下等。

光大证券在研报中表示,飞利浦家电业务要想找到合适的买家恐怕不太容易。分析指出,飞利浦家电业务全球份额并非数一数二,竞争力一般,因此飞利浦家电业务23亿欧元的收入体量并不大。

飞利浦拟30亿欧元出售家电业务,谁会成为“接盘侠”?

根据欧睿统计,飞利浦在食品加工电器、小型烹饪电器、吸尘器的全球零售量份额分别为5%、3%、4%,在全球市场排名数一数二的只有空气炸锅和电熨斗两大明星单品。“飞利浦最大的价值在于其全球布局的品牌和渠道,收购飞利浦家用电器业务是壮大小家电业务规模,成为全球小家电市场主要参与者的捷径。”光大证券进一步指出。

而在刘步尘看来,飞利浦和美的在小家电业务的重合度较高,且美的董事长方洪波今年较早前曾公开表示“未来一段时间不再考虑收购”,因此美的竞购飞利浦相关家电资产的可能性不太高。

此外,从格力电器董事长董明珠的管理风格来看,刘步尘认为格力参与收购的可能性也不大。“董明珠一直坚持无法通过收购来得到核心技术,但现在高瓴资本是大股东,有可能会影响到她的观念。”刘步尘认为,格力在小家电领域发力多年但仍不成规模,若收购飞利浦,可以有效弥补格力小家电的短板。

而九阳虽然近年在力推产品多元化,但毕竟只有不到百亿的营收盘子,若要“鲸吞”飞利浦,对其资金将带来极大压力。相较而言,“海尔倒是一个可能的收购者。”刘步尘分析认为,近年海尔不断在美洲、澳洲、欧洲实施跨国收购,有充足的经验支撑。更为关键的是,海尔在冰洗等大家电板块实力比较强,小家电板块则相对较弱,如果能收购飞利浦可实现大小家电“比翼齐飞”。

不管最终谁将成为“接盘侠”,通过收购飞利浦家电资产,短期可以获得布局全球的较为优质品牌及资产。“从夯实内销市场和拓展外销市场两个维度来看,一方面其对国内市场吸尘器、空气净化器等业务拓展助力将较为显著,另一方面飞利浦全球范围内的较优品牌力及渠道布局将使得国际化拓张也具备较优基础。”长江证券分析指出。

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