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公募管理规模超17万亿“马太效应”凸显

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基金二季报披露完毕,基金公司交出“中考”规模成绩单。

根据天相投顾数据计算,上半年基金公司管理总规模激增2.21万亿,达17.02万亿元,较去年底增长15%。其中,权益类基金成为增长主力,大增1.08万亿,占新增基金“半壁江山”。

值得注意的是,二季度末权益类基金的仓位普遍较一季度末提高,幅度大约在5个点。而二季度末,基金的重仓股主要集中在医药、科技和消费,个股抱团普遍。

权益基金井喷

天相投顾数据显示,上半年权益类基金规模4.41万亿元,比去年底新增1.08万亿元,增幅达33%,占上半年基金规模新增总量2.21万亿元的49%。

其中,股票型基金规模1.49万亿,新增0.23万亿元,较去年底增长18%;混合型基金占比最大,二季度末的规模为2.93万亿,占权益类基金的66%,上半年混合类基金规模新增0.86万亿元,增长41%,占上半年新增基金的39%。

进一步区分开放式股票型基金中的主动型和被动型基金的增长情况:上半年指数型基金规模增长594亿元,积极投资股票型基金规模增长1670亿元,主动型基金规模增长是被动型基金的2.8倍。

总体来看,主动型权益基金(积极投资股票型+混合型)二季度末规模为3.10万亿元,远高于被动型权益基金(指数型)的1.05万亿元,两者上半年规模增速为37%、6%,上半年主动型权益基金明显更受市场欢迎。

从天相投顾统计的基金公司规模来看,扣除货币、理财债基,今年上半年规模前三名的基金公司分别为易方达、华夏和广发基金,二季度末的规模分别为5479.79亿元、4326.95亿元和4166.76亿元。

从权益类基金规模来看,上半年规模前三名也是易方达、华夏和广发基金,二季度末的规模分别为3277.33亿元、3053.82亿元和2615.42亿元。

值得注意的是,上述三家基金公司的新增权益基金占新增基金的比例分别为83.87%、122.07%、103.64%。

这意味着,上半年大型基金公司的规模增长与权益类基金规模的增长密切相关,新增权益类基金贡献了绝大部分基金公司的增长。

明星基金经理的马太效应

而随着权益基金的增长,明星基金经理的马太效应越来越明显。

从规模来看,Wind数据显示,截至二季度末,有158位权益基金经理的管理规模超过100亿元。

其中排名前10的基金经理管理规模都超过500亿元,包括华夏基金的张弘弢847亿元、广发基金的刘格菘822亿元、南方基金的茅炜596亿元、华夏基金的赵宗庭586亿元、华夏基金的徐猛557亿元、南方基金的罗文杰535亿元、易方达基金的张坤523亿元、华夏基金的许之彦515亿元、国泰基金的艾小军503亿元。

值得注意的是,上述排名靠前的主动管理型的权益基金经理均管理多只基金,例如刘格菘、茅炜、张坤分别管理着8只、8只、5只基金。

而造成上述现象的原因,在于明星基金经理的吸金效应非凡。以去年基金业绩冠军刘格菘为例,二季度末,刘格菘管理规模为822亿元,而其所在公司——广发基金的基金规模数据如下:扣除货币、理财债基的规模为4167亿元、权益类基金规模为2615亿元、主动权益类基金规模为2027亿元,刘格菘的管理规模占比分别为20%、31%、41%。

而今年以来,刘格菘共发行了3只基金,二季度末其规模都超过百亿元,包括广发科技先锋257亿元、广发小盘成长155亿元、广发双擎升级188亿元。

“今年爆款基金很多,所以大规模的基金数量大幅增长,超过100亿以上的基金频频出现,反映了居民理财的需求旺盛。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说。

不过杨德龙指出,“大规模基金对基金经理的管理能力提出了很高的要求。因为大规模的基金要选出一系列好股票才能够实现较高的收益,可能很多基金规模大了之后,更多的是按沪深300指数等方向去进行配置,所以市场一度传言可能要对基金要进行规模限制。”

从数据来看,二季度末,明星基金经理们仓位较一季度末有所上升。

二季报显示,刘格菘继续重仓科技股、小盘股,而且股票仓位较一季度有所增加:二季度末,他参与管理的基金的平均股票仓位为89.76%,较一季度末增加了5.77%。其中,广发多元新兴、小盘成长、双擎升级和创新升级等4只基金的期末股票市值占基金净值的比例已超过90%。

不过,从持股来看,刘格菘管理的基金重仓股重合度很高。其中,康泰生物是刘格菘长期看好的主要重仓标的,二季度末,刘格菘管理的创新升级、双擎升级等5只基金第一大重仓股的位置均为康泰生物,康泰生物二季度股价的涨幅达到了41.5%。

事实上,从二季报数据来看,大量明星基金经理投资都集中在医药、科技和消费股的龙头股,抱团情况相当普遍。

“我不会管估值高不高,贵不贵,只买基本面好的股票。大家都买优秀的公司,集中度自然很高。”一位上半年的绩优基金经理表示。

“抱团投资反映了基金经理在选股上有可能比较接近,研究方法也比较接近,选出来的优质股票都差不多,这个也是正常的,机构扎堆也是好股票的一个标志。”杨德龙表示。 (编辑:巫燕玲)

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