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姚余栋:基本面持续改善,市场行稳致远

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7月以来,资本市场波动明显加大。上证综指迅速突破3000关口,前两周累计涨幅超过10%,最高曾涨至3458.79点,而后出现三连阴,尤其是7月16日上证综指大跌4.5%,让不少刚入市的投资者感到迷茫困惑。那么,触动A股市场本次下跌的原因是什么呢?

“‘疯牛’不可取,没有基本面支撑。持续大跌可能性低,同样没有基本面支撑。”大成基金副总经理兼首席经济学家、央行金融研究所前所长姚余栋日前在接受第一财经记者专访时称。

他对记者表示,市场普遍认为贵州茅台的罕见大跌以及中芯国际上市“抽水”是引发7月16日大跌的触发因素,但这属于偶然性范畴,其必然性的原因在于7月初以来市场涨幅过大过快,市场情绪过度兴奋,积累的盈利盘过多,导致市场波动性加大。

“诚然,7月以来市场的强劲上行反映了国内基本面的良好表现,但是短期过快过急的上涨显然是存在非理性成分的。”姚余栋认为,经济的改善是持续的,支撑股市上涨的因素也是持续的,这些因素不会因为市场短期的急剧上涨而出现明显变化,也不会因为市场的短期下跌而凭空消失。

他提示称,近期国家统计局公布了二季度GDP增速及6月经济数据,基本面情况出现持续改善,反映我国在疫情防控常态化情况下经济复产复工取得了明显成效。二季度实际GDP增速3.2%,而前值为-6.8%,由负转正,上半年GDP增速为-1.6%,一、二季度经济增速出现V型反弹,经济恢复态势领跑全球。

6月经济数据方面,工业生产、固定资产投资以及社会零售总额延续恢复改善势头,就业物价情况总体平稳,CPI同比增速2.5%,全年前高后低趋势不变,全国城镇调查失业率为5.7%,连续两个月小幅下降。

“可以说,二季度经济数据表现明显好于市场预期,有利于增强投资者信心。”姚余栋称。

展望下半年宏观经济,他认为,尽管国内疫情存在零星反复、海外疫情还未取得实质性控制,但是国内外经济复产复工的主线不会出现改变,经济在遭受暂停式冲击后,在宏观逆周期调节政策的支撑下,经济增速向上反冲“超调”的可能性很大。

“近期,我们看到国家电影局表示在疫情防控常态化条件下,7月20日起有序推进低风险区域电影院恢复开放,这意味着我国服务业消费有望得到进一步有效恢复。”他同时提示,风险因素方面,近期外部形势更加错综复杂,对于市场情绪可能有一定的影响,投资者可以保持关注。但是,从中长期来看,我国有最大规模的中产消费阶层,有最完整的制造业体系,疫情乃至外部形势的变化都无法改变我国经济长期向好的趋势。

在他看来,随着国内资本市场改革及对外开放进一步加快,国内市场对于海外投资者的吸引力将越来越高。“坚持价值投资,信任专业的资产管理机构,陪伴中国优质企业的成长,投资生涯定能行稳致远,中国股市亦将行稳致远!”姚余栋称。

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