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午评:沪指跌1.05% 粤港澳自贸区概念走强

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网易财经7月10日讯 今早三大指数均低开,之后三大指数震荡前行、走势分化,沪指走势回吐,一度跌逾1%,跌破3400点,创业板指走高,盘中涨逾1%,最高见2797.22点,向上逼近2800点整数关口。海南板块再度拉升,消息面上,海南三部门发布公告,离岛免税购物经营主体按照市场化竞争方式进入

截止午间收盘,沪指跌1.05%,深证成指跌0.13%,创业板指涨0.62%。两市成交额再度突破万亿元。

板块方面:粤港澳自贸区、深圳、白酒、汽车、房地产园区等板块涨幅居前,保险、银行、券商、有色黄金、钢铁等板块跌幅居前。

截止11:30,北向资金净流出17.99亿元,沪股通净流出4.50亿元,深股通净流出13.43亿元。

中信证券研报称,7月9日,港交所宣布将于7月10日推出SPSA集中管理服务,进一步升级北向渠道的交易制度。本次推出的SPSA集中管理服务则会实现北上的综合交易机制,与欧美股市的交易模式接轨,提高北上卖单的交易监控效率,方便在管规模更大的海外资管机构交易A股,这也是包括MSCI在内的国际指数公司考虑进一步提高A股纳入权重因子的重要考量因素之一,为未来吸引更多外资机构参与A股夯实基础。

兴业证券首席经济学家王涵表示,其实从3月底开始,全球市场都有所反弹。A股市场从三月底到现在一直处于上涨区间当中,只不过前期是以科创为主题,7月后大盘指数开始上涨。此外,6月后有很多基金发行,吸引了不少场外资金。7月份跨境资金大量进入A股市场。这些因素共同推升了市场上涨。

王涵认为,本轮上涨逻辑和之前有所区别,一是A股的可选择标的变多,二是从增量资金来看,国内外投资机构理性程度都比较高。一旦理性程度变高,基本面对个股的影响会变大。以前市场是一个筹码的逻辑,但是如果投资者本身对基本面比较了解的话,对好的公司就会给出比较高的估值,所以以前的一些投资策略在本轮行情中可能不会出现。如果还是以过去的逻辑来投资现在的市场,肯定会有风险。

王涵对市场保持偏乐观态度,但也认为最近上涨速度偏快,尤其是券商等板块涨幅非常大,对个人投资者而言,还是需要控制一下风险。当前阶段不能为了追涨而追涨,否则很容易买入基本面不那么好的股票,成本会非常高。

结合券商股近期的市场表现,中信建投非银团队认为,继续看好券商板块中长期行情。首先,国内资本市场做大做强已成为大势所趋。站在境内机构投资者的角度,资管新规、信托新规等一系列政策的出台,使得非标转标趋势明确,股市成为机构资金的重要出口。站在个人投资者的角度,互联网平台货币型产品等收益率的下行导致的银行理财回调,以及公募权益/混合类基金的高收益率,正在引导个人投资者资金流入股市。站在境外机构投资者的角度,国内广阔的货币政策空间、富有韧性的经济增长潜力,正在引导外资资金持续流入股市。

其次,证券业受益于资本市场政策的改革,未来将承担更重要的责任。一是差异化发展,聚焦治理结构和业务专长,将自身打造为航母级券商或精品型券商。二是重资本化发展,扩大净资本补充途径,提升杠杆水平,将资产负债表服务于客户需求,担当资本市场重要的资金供给方。三是专业化发展,夯实“投行+私募”一级市场产业链,拓展基金投顾、衍生品创设等创新业务,为资本市场提供优质资产和优质金融产品来源。

再次,当前申万证券II指数市净率为2.05X,近三年市净率峰值为1.94X,2015年牛市期间市净率峰值为5.01倍。与过去三年相比,当前券商板块所面临的货币政策环境(灵活适度vs金融去杠杆)和监管环境(注册制改革vs强监管)都更加友好,因而券商板块全年市净率峰值理应超过近三年的峰值。进一步来看,在“资本市场改革+流动性宽松”的驱动下,若下半年牛市真的来临,券商板块市净率有望向2015年5.01倍的峰值发起冲锋,股价向上空间仍然广阔。

四是,券商个股行情分化,受益于“商业银行持有券商牌照”和“航母级头部券商兼并”传闻的个股股价弹性十足,而中金公司、华泰证券等头部券商的估值仍然便宜。建议长线投资者继续把握中金公司、中信证券、华泰证券和东方财富,高风险偏好的短线投资者还可关注招商证券、光大证券、兴业证券、中银证券等高弹性品种。

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