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全球油气资产减值或达1.6万亿美元 油企紧缩过冬

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北京时间6月30日晚间,国际石油巨头壳牌宣布了一项创纪录的资产减值计划,将在今年二季度减记150亿至220亿美元的资产。

这并不是第一家在今年进行资产减记的公司,也不会是最后一家。“这一过程还将持续,我们预计整个行业还将出现进一步的大规模减记。”伍德麦肯兹上游研究主管Angus Rodger表示,“在新冠肺炎疫情暴发之后,全球油气上游的估值已经缩水1.6万亿美元。”

截至记者发稿,历史规模前十大的油气公司资产减记中,今年占据了5宗,包括了BP、壳牌、贝克休斯、雪佛龙和西方石油。

“这些石油公司宣布的资产减记,其实并不仅是会计问题,还会影响全球油气行业的根本性变革。”一位国内石油行业的人告诉21世纪经济报道记者,“通过这些减记,壳牌这些石油企业向我们传达了关于搁置资产的信息。”

他表示,无论是壳牌还是BP,他们的声明中一个很重要的部分,就是对未来油价预期的大幅度下调,这意味着在这两家公司的上游资产组合中,未来可能会有相当一部分的价值“为零”。

油价预期变动

四年之前,石油公司刚刚从上一轮油价崩盘中复苏,壳牌甚至斥530亿美元巨资收购英国天然气公司(BG)。彼时,没有人会讨论石油需求峰值、上游资产搁浅和业务模式清算等问题,所有人都认为石油公司将会非常从容地应对气候变化转型。

但在今年,席卷全球的新冠肺炎疫情改变了一切。

“至少从现在看来,人们的生活方式,全球化的经济模式,被深刻地改变了。”上述石油行业人士告诉记者,“石油需求可能需要两到三年才能恢复到2019年的水平。”

无论是在欧洲、美洲还是亚洲,一个经济暂缓的世界,让所有人看到了晴朗的天空和白云,降低化石能源的消费让人们切实感受到了环境的改善。也是因此,所有国家都期望在未来经济重建的过程中,选择更加绿色和清洁的能源解决方案。

一切的改变都预示着,石油需求的峰值有可能比所有人此前预期的更加提前到来。同时,技术的进步在这几年深刻地改变了石油行业,现在几乎不会有人会认为石油将在短时间内枯竭,越来越多更便宜的石油和天然气在全世界被发现。

因此,这些国际石油公司没有理由再坚持此前对油价的预期了。

壳牌在声明中预计,布伦特原油的平均价格在2020年为35美元/桶,2021年升至40美元/桶,2022年升至50美元/桶,均低于2019年60美元/桶的假设。同时,还将其对长期炼油利润率的预期下调了约30%。

BP则更为激进,将未来三十年的布伦特原油均价预期调整为55美元/桶,天然气价格预期调整为2.90美元/百万英热单位,相比此前的预期分别下降了27%和31%。

不过,相比BP,壳牌在2015年用530亿美元收购BG,把未来能源转型的赌注压在了液化天然气上。这不仅让它负债累累,在目前的能源前景下,LNG或许不能支撑壳牌的转型愿景。

“我们依然坚信,这是一个基本面强劲的行业。”壳牌CEO范伯登此前表示,“这是碳氢化合物领域中增长最快的,我们将根据对该行业发展方向的预期调整投资计划,但该行业的盈利能力和前景将与疫情暴发前一样好。”

最终是否如他所说,可能还需要时间来验证。

石油企业过冬

和国外同行相比,中国石油公司面对的环境更加复杂:既要盈利,为国家贡献纳税,实现国有资本保值增值;又要在这个特殊的时期保障就业,彰显央企的社会责任;还要在如今紧缩度日的情况下,做到国内石油天然气产量不减反增,保障国家的能源安全。

相比上一轮油价暴跌,中国石油公司在这一轮面对的局面似乎更加艰难。

国家能源局在不久前表示,中国原油生产商应将2020年的原油产量定在1.93亿吨(386亿桶),这比2019年的实际产量要增加1.6%。而国内的油气生产主要是由中石油和中海油主导,这就要求这两家公司必须增加产量完成任务。

但是,因为油气生产天然具有“递减率”,在目前成本控制已经相对完善的情况下,想要推动油气增产,必须要增加投资。而在目前油价水平下,国内相当一部分油气田在成本线以下,增产和效益开发之间极难平衡。

油气增产的要求始于2018年,彼时我国政府下达了有关“七年增储上产计划”的要求,随后中石油和中海油两家企业分别召开了相关会议,响应这一政策。

2019年底,国家能源局局长章建华透露,上游勘探开发投资3321亿元,同比增长21.9%,在这一投资的带动下,中国石油产量一举扭转了连续三年的跌势,但同比增长仅不到1%。

尽管这21.9%的投资增长所带来的油气资源,未必会在2019年实现产量,但这一数据也足以说明,投资对油气产量的影响往往是事倍功半。

4月底,中石油对外宣布,其2020年的资本开支将和此前相比削减近三分之一,至2000亿元人民币左右;中海油则将其资本开支削减了100亿。因为上游是这两家公司的主营业务,资本开支削减将直接影响到油气生产量。

从目前公开的资料来看,在盈利和保障能源之间,中国石油企业似乎选择了后者。5月份,我国生产原油1646万吨,同比增长1.3%,增速比上月加快0.4个百分点,生产天然气159亿立方米,同比增长12.7%。

但是,随着未来资本开支的逐步下降,在油价回升乏力的情况下,能否保持原油产量增长成为疑问;同时,今年第二季度,中国的石油生产企业,可能将会交出一份不太漂亮的业绩答卷。

(作者:綦宇 编辑:张伟贤)

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