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但斌谈白酒龙头企业:关键在能否保持长期提价能力

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深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌日前做客《长盛时间》,解读极品投资。

但斌认为,做投资最确定的就是一定要找到最头部的极品公司来投资。而选择好企业首先要看企业的天花板,那白酒龙头的天花板在哪里?给龙头白酒企业估值有一个公式:未来净利润X=当年利润*(1+m%)n次方;n是能存续多少年,m是提价幅度。

他举出一个例子,X=270 *(1+2%)200次方。其中,270亿是指企业2017年的利润,200次方是(假设)公司能持续200年,2%是温和通胀。他进一步解释道,历史上白酒龙头从1951到2019年,既不是按2%,也不是按5%提价,而是以年化11%提价。他指出,对企业来说,能否保持长期提价的能力是最关键的,不能成为极品的公司很难长期提价,而能够保持100年、200年持续提价的能力,只要利润以2%的很小的幅度提价都将是天文数字。

他谈到科技股时,表示A股给科技股的估值非常高,国内对相关公司的估值,是以认同其已经成功的估值来看待的。他表示,在受疫情影响之前看好5G的发展。他们在在线教育、在线医疗、在线办公三个方向均有所配置,疫情则加速了这三个方向公司的变化。

2020年下半年开启,这注定是不平凡的一年,新冠肺炎疫情仍在全球蔓延,波及到的各国都试图在控制疫情和发展经济之间找到平衡点。

股市、楼市、就业、新基建、脱贫攻坚、财政政策、人民币汇率、中小微企业等领域,在今年下半年会表现如何?

疫情冲击下的风险之年,中国经济复苏之路如何?下半年经济将走向何方?

长盛时间·方向大会,集结七位重量级分享官,7月7日13:00-18:30,5.5小时直播,把脉2020下半年的投资方向。

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