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从负值转向牛市 现货市场复苏 油价正上演大逆转

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(原标题:从负值转向牛市,原油现货市场复苏强劲,油价正上演大逆转!)

6月21日(上周日),市场分析师Javier Blas撰文指出,石油市场发生大逆转,已经从负油价转向牛市! OPEC+减产和石油需求复苏提振油价上涨,使其成功稳定在40美元附近。没多少人认为油价能回升至50美元,但认为油价跌回4月份超低水平的人更少。

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石油需求出现强劲迹象,促使油价回升

Javier Blas指出,现在伦敦的交易员们每天都会聚集在一起,考虑是否买入北海石油。但就在两个月前,每个交易员都想卖出,没有人热衷于买进。该窗口是最有实力的交易机构博弈的地方,将影响 布伦特原油的定价。目前这个窗口已经变成了一个牛市,买单与卖单的比例是10比1,价格也在飙升。

作为全球最大独立石油交易商,维多集团(Trafigura Group)石油交易联席主管本·鲁克(Ben Luckock)表示:“现货市场非常强劲。”

如下图所示, 布伦特原油自4月份以来已经翻了一倍不止。

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此前,石油市场经历了一段坎坷的时期。首先,疫情的爆发削弱了石油需求,粉碎了沙特和俄罗斯之间的联盟。接下来,疫情在全球范围蔓延,沙特和俄罗斯致命的价格战将市场推到了灾难的边缘。就在疫情消退之际,油市的崩溃让竞争对手重新团结起来,进行了有记录以来最大的减产。石油现货市场出现复苏,正推动规模大得多的华尔街石油 期货市场(在伦敦和纽约交易所交易)出现飙升。

WTI原油期货上周五上涨至每桶40美元以上,这与两个月前的情况正好相反。当时,随着储油罐即将装满,WTI原油期货史无前例地跌至负值,令市场感到非常震惊。

此外, 布伦特原油价格曲线也表明,国际市场也发生了变化。上周,布油期货出现了所谓的现货溢价,即即期交割的原油价格高于远期合约。这种状况是一个明显的迹象,表明在封锁期间产品需求消失的炼油商,如今愿意支付高价,以确保其设施得到供应。

摩科瑞能源集团(Mercuria Energy Group Ltd)的联合创始人杜南德(Marco Dunand)称:“你可以看到石油需求每周都在上升。”

官方数据显示,中国的石油消费现已恢复到疫情前的水平。在意大利和西班牙等受疫情严重影响的国家,石油需求仍在下降,但在其他国家,包括印度、日本、法国和德国,石油需求正在迅速恢复。

全球需求在3月底和4月初下降了30%,当时各国政府采取了疫情封锁措施。对于石油需求反弹的幅度,市场仍在激烈争论,但多数人说,目前的消费比正常水平低10%至15%。

维多集团(Vitol Group)的首席经济学家塞里奥(Giovanni Serio)表示:“我们对需求的短期追踪证实,石油需求已从4月份的低点健康复苏。”该公司估计,6月份的石油需求每周增加约140万桶,这大致相当于每周英国的石油消费量。

第二波疫情爆发风险依存,不同石油产品命运差别大

然而,市场尚未完全脱离困境。在许多国家,第一波疫情仍在加速蔓延,一些国家不得不采取严厉措施,以避免第二波疫情蔓延。

疫情对日常生活持续产生影响,这在不同石油产品的不均匀反弹中可见一斑。由于人们选择开车,避免乘坐公共交通工具,汽油价格正在引领经济反弹。自疫情爆发以来, 美国批发市场上的汽油即时交付价格首次高于远期合约,显示出需求强劲。

荷兰皇家壳牌石油公司前市场分析主管米德格利(Chris Midgley)称:“我们认为汽油价格将呈V型复苏。”然而,柴油这种燃料与商业周期联系更为紧密,因为它为工业和货运提供动力,但随着全球经济陷入衰退,柴油表现却落后了。对航空燃油的需求几乎和疫情危机高峰时期一样低迷。

不过,市场分析师Javier Blas认为只要沙特、俄罗斯和OPEC+其他国家大幅减产,石油消费就不必完全恢复。OPEC+削减了约十分之一的供应,而美国和加拿大的产量也大幅下降。OPEC+造成的石油短缺已经提高油价,甚至达到欧洲也不寻常的高水平,而欧洲大陆只是暂时摆脱了封锁。

OPEC+推出历史性减产,油市有望恢复平衡

OPEC大幅减产意味着,即使全球经济疲软,其原油消耗量也可能与目前的产量大致相当。这与3月-5月期间的情况相比是一个巨大的转变,当时交易员将大约10亿桶多余的石油放入油罐、地下油库甚至远洋油轮中。

如果OPEC+设法让每个国家都遵守其产量配额,而需求持续上升,世界可能很快就会开始消耗超过产出的石油。

上周,沙特能源大臣萨勒曼(Prince Abdulaziz bin Salman)在OPEC部长级会议上表示:“需求复苏和全球石油市场重新平衡的迹象令人鼓舞。世界经济已经踏上了放松封锁的漫长征程,但出现挫折和逆转是不可避免的。”

减少过多的库存往往会成为油价上涨的催化剂,但这可能是一个缓慢的过程。额外的需求也可以很容易地通过及时供应来满足——OPEC和美国 页岩油产量回升的共同作用。

没有多少交易商预计今年油价会达到每桶50美元。不过,相信油价会回到4月份超低水平的人就更少了,当时布油价格甚至一度跌至每桶15.98美元。

维多集团的本·鲁克在接受采访时称:“石油市场几个月来首次出现稳定迹象,第一次看到油价交投于40美元附近区间。”

图片点击可在新窗口打开查看( 布伦特原油价格日线图)

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