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A股唯一逆势上涨的航司 华夏航空凭什么一枝独秀?

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疫情使支线航空的独特优势显现,国产ARJ21飞机也迎来更多客户。

A股股价唯一逆势上涨的航司,华夏航空凭什么一枝独秀?--上观

6月10日A股收盘后,华夏航空股价报收15.4元。疫情爆发后,这家航司的股票价格自最低点累计上涨超65%,并成为A股唯一实现股价同比正增长的航司。

华夏航空是中国第一家专门从事支线航空客货运输的航司,公司在贵阳、重庆、大连、呼和浩特、西安都设有运营基地。支线航空市场是指中小城市之间、短距离的航空运输市场,使用的飞机一般是座位数110座以下的小型客机,飞行距离在600至1200公里之间。

截至2019年年底,华夏航空机队规模达49架,包括11架空客A320飞机与38架庞巴迪CRJ900飞机;开通国际、国内航线147条,其中支线航线占比94%。

2019年,经历了黄金十年的中国民航业增速放缓,业绩普遍下滑。2020年,又逢新冠肺炎疫情爆发,全球民航业哀鸿遍野,上市航司股价泥沙俱下。但华夏航空却成了例外,A股上市的航司有7家,凭什么这家航司的股价表现一枝独秀?

A股股价唯一逆势上涨的航司,华夏航空凭什么一枝独秀?--上观上市航司股价同比变化

一季度华夏航空亏损最少

财报显示,2020年一季度,全民航亏损超330亿元,其中华夏航空亏损0.96亿元、春秋航空亏损2.3亿元、三大航(国航、东航、南航)合计亏损143亿元。

除了亏损最少,在营收方面,一季度华夏航空营收10.5亿元,同比下降15.97%,表现也优于行业平均水平。

民航专家綦琦指出,相比其他干线航司或干支结合的航司,华夏航空专注于支线航空市场,政府购买运力是公司收入的重要来源。这种模式下,只要合同签订,企业的收入就有保障,确保了公司业绩的稳定。

同时,公司只运营两种机型,人员培训的费用较低;两款机型中,A320是窄体客机,CRJ900是支线客机,单位油耗和运营成本较低;飞机平均机龄较低、各项性能良好,日常维护的成本较低。

此外,华夏航空没有国际航线拖累,并且疫情之下国内整体出行客流减少,支线客机和窄体客机相比宽体客机的优势凸显。

还有业内人士指出,华夏航空的另一个独特优势是,公司89%的航线是独飞航线,为保障空中通道的通畅,独飞航线削减不多。

综合来看,营收受疫情影响较小、成本相对较低是华夏航空业绩亮眼的原因。

支线航空市场的优势和潜力显现

相比干线航空市场,国内支线航空的发展一直较为缓慢。由于难以盈利,许多支线航司最后转型为干线航司。作为国内支线航空的龙头企业,华夏航空2018年上市后,当年的净利润就同比下降33.87%。

不过,2019年,华夏航空营收54.07亿元,同比增长26.93%;净利润为5.02亿元,同比增长102.96%。在行业发展整体承压的背景下,支线航空市场的优势和潜力逐渐显现。疫情之下,这一点再次得到印证。

“过去中国支线航空发展不起来,一个重要原因是航司用B737或A320等超150座机的干线飞机飞短程支线。”綦琦说,一味推崇大飞机的观念需要转变,支线客机拥有成本优势,用支线客机飞支线才能实现盈利。疫情爆发后,航司和购买运力的当地政府更加注重成本控制,这有助于旧观念的转变。

此外,华夏航空提供了一个很好的样板,说明专注于细分市场的航司也有发展空间。华夏航空在通程联运方面做得不错,通过把支线机场的客流引导至在干线机场运营的全服务航司,实现支线航司与干线航司明确分工、协同发展,这也是未来中国民航业的发展趋势。

近年来,支线航空市场的发展得到更多关注,华创证券最新的研究报告指出,从支线机场建设规模、下沉市场旅客消费升级潜力、支线市场获取时刻增量能力等方面看,支线航空市场潜力很大,预计未来3至4年能实现规模翻倍增长。

国产支线客机加速走向成熟

与支线航空市场发展相呼应的是,国产支线客机ARJ21飞机迎来更多客户。

就在6月10日,华夏航空与中国商飞在上海签订了战略合作框架协议,约定自2020年起,拟引进、运营100架ARJ21飞机和C919飞机。

当天上午,中国商飞还向成都航空、天骄航空、江西航空各交付了一架ARJ21飞机。

记者了解到,近期,三大航也将接收ARJ21飞机,并在年内开始商业运营。

今年2月底,东航揭牌成立一二三航空有限公司,将以运营ARJ21、C919等国产商用飞机为主。在揭牌仪式现场,中国商飞市场与销售部部长张小光透露,2020年公司力争生产30架ARJ21飞机,并交付25至30架;到今年年底,ARJ21飞机有望交付海外市场,届时将有国内外7至8家航空公司运营这款国产支线客机。

官网信息显示,ARJ21飞机累计收到来自22家客户,共计596架的订单。截至6月10日,ARJ21飞机已累计交付28架,共有成都航空、天骄航空以及江西航空三家航司运营。

业内人士认为,随着更多ARJ21飞机交付和更多航司开始运营ARJ21飞机,这款国产支线客机也将加速走向成熟。

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