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博时基金王俊:市场利好因素有两方面 风险也有三点

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5月26日上午,博时基金研究部研究总监王俊在参加网易财经“聚焦全球金融市场大动荡”直播时表示,“两会行情”是短期情绪波动,期待代表提出更好的建议;A股市场正在变得更好,投资者可秉持物美价廉的投资理念。

“两会行情”或是短期情绪波动 期待代表提出更好的建议

王俊表示,今年“两会”很重要,是对短期经济政策的定调,相对较为重要的两个经济政策是货币政策和财政政策,货币政策要保持高于去年的货币增速,还要让货币政策直达实体经济,提升金融对实体经济支持的力度;财政政策上有1万亿抗疫国债,提高财政赤字上限到3.6%以上,帮助实体经济克服影响,稳定就业,“两会”政策基本贯彻了“六保”和“六稳”。

人大代表和政协委员提案更应该关注中长期政策的落实,在举国抗疫背景下,中国坚定改革决心,坚定走中国特色社会主义市场经济的道路,期待“两会”期间代表和委员能够提出更多行之有效的政策建议。

王俊认为,“两会行情”是短期情绪波动,也是对投资者政策预期的校正,更多偏中长期的政策措施也能从政府工作报告得到印证,所以“两会”作为特别重要的政策信息注入到市场来看,更重要的是关注市场基本面。

今年不设GDP增速目标 原因有二

王俊表示,今年没有设GDP目标有两个原因,一是国内疫情控制后,复工复产速度较快,在这个情况下,如果进一步加大刺激,或会有过热风险。

第二,从目前负面因素看,海外疫情进入平台期,这个平台期可能会持续很长时间,会造成中国外需下滑,所以不设定GDP增长目标是实事求是的表现。

新基建对经济有很大促进作用

王俊在直播中表示,新基建看好两个方向,一是整个信息基础设施的建设,支撑企业以信息技术提升生产必须要有5G网络、数据中心,还要有网络安全相关设施,所以信息基础设施的投入就好像改革开放时期中国对水泥、公路、高铁、码头的投入。二是公共卫生体系的建设。建立更好的疫情防控体系,及早发现疫情,对老百姓的身体健康是特别重要的,会提升整个社会的福利,提升安全感。

新基建在建设过程中对整个经济具有促进作用,另外在建设的过程中,制度的制定和完善,能够更好地支撑中国经济的中长期高质量发展。

市场利好因素有两方面 风险也有三点

王俊称,整体来看支撑市场利好因素有两点,第一从国内的情况来看,经过疫情的发酵和整个中国政府以及大家在疫情中的表现,人们对党和政府的信心又到了高点,这是中长期最大的利好;第二国内货币政策和海外货币政策的宽松,对股票类资产都是利好。

风险有三点,第一A股市场的估值分化到了极端位置,有些特别贵的行业估值到了历史上很高的水平,在这种不太稳定的状态下,如果有风险因素暴露,可能会让市场的波动率明显上升。第二是海外市场的影响,美股不排除有调整压力,如果出现调整,A股压力也变大,北向资金大量流出就是外生风险。第三是通胀问题,主要是在供给上有影响,包括粮食生产和原材料供应。

未来三个行业会有总量增长机会

第一从时间角度来看,国民花费在娱乐上的总时间肯定会增长,整个传媒行业会有总量增长的机会。

第二从结构来看,一些中国具有竞争优势的行业会有总量的机会。比如今年表现比较好的新能源汽车板块,多年补贴构建了一条具有全球竞争力的供应链。这条供应链会出现总量增长。

第三是手机流量增长,进入5G时代后,人均手机流量是确定性的增长。所有围绕流量的行业,也是比较确定的增长。

市场正在变得更好 投资者可秉持物美价廉的投资理念

王俊表示,第一,过去三年A股资本市场最大的变化是有很多长线资金进入,包括海外北向资金和国内基金公司发行的两到三年的封闭产品。长期投资者进入到市场,会更多回归上市公司的基本面。

第二,监管措施正在更好地塑造市场,从过去科创板注册制的改革到未来创业板注册制的改革,会出现很多有竞争力的公司,也会让造假公司退市,营造一个好的市场环境。

第三,以上方面的变化会影响投资者的投资理念,投资者慢慢放弃短期发财的念头,有长期理财的观念。未来整个市场的投资者结构有变化,这些变化会驱动越来越多好公司价值的发现。

王俊表示,投资理念归纳起来就是“物美价廉”。“物美”是真正找到好的行业,在行业里找到好的公司,“价廉”说的是估值问题,但估值是特别主观的问题有多个衡量标准,如果投资标的想变得更贵或估值更高,它需要更强劲的基本面,收入和盈利必须是加速状态。如果从跨资产类别看估值问题,比如很多传统行业的公司股息率特别高,如果上市公司经营稳定,能保证分红派息的金额,其股息率会随着利率下降而下降,股息率下降的过程中就是整个股价上涨的过程。

所以物美价廉的投资方法,就是要找到高胜率的投资机会,一是随着时间的推移,这些公司会变得越来越好,二是等待高赔率的入手点,如果说一时半会没有等到机会,但因为买得足够便宜,所以也亏损相对较少。

【风险提示】

本材料中所提及的基金详细信息可在博时基金官方网站基金产品频道(http://www.bosera.com/fund/index.html)查询, 博时基金相关业务资质介绍网址为:http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。

一、证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具,投资人购买基金,既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时,投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型,投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,投资人承担的风险也越大。

四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益情况,及时关注本公司向您出具的适当性匹配意见,各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致,且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同,存在差异。请根据您的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素谨慎决策,不应采信违规销售行为或宣传材料,独立承担投资风险,本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证,本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金收益存在波动风险。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资人自行负担。

六、投资人应当通过基金管理人或具有基金销售资格的其他机构购买和赎回基金,《基金合同》、《招募说明书》、基金销售机构名单及本基金的相关公告可登陆基金管理人官方网站http://www.bosera.com/index.html查看。

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