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基金抱团助推个股牛市 5000亿子弹面临估值难题

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低位布局还是高位接盘?看似矛盾的两个话题,却在当下实实在在发生着。

在刚刚过去的一周,接连有“爆款”基金出现,尤其是易方达均衡成长更是募下270亿成为年内首募最多的偏股基金。巧合的是,东方红明星基金经理林鹏在此时选择离职“奔私”,加之大盘处于2800点附近震荡,不少市场人士解读为是在市场低位的布局。

另一方面,出于流动性和业绩稳定性的考量,蓝筹股又往往为百亿基金所青睐,所以白酒、生物医药等个股频频创出新高,个股牛市背后公募基金“抱团” 特征明显。然而,随着股价的不断上涨,大蓝筹的估值风险也在逐渐暴露。

A股今年表现好的在消费、科技以及医药,目前很多股票估值已经在历史高位,要注意风险,当心调整,多关注基本面和估值。”一位私募基金负责人表示。

连出“爆款”

5月23日,易方达基金发布旗下易方达均衡成长股票基金合同生效公告,该基金最终成立规模近270亿元,成为年内首发规模最大的偏股型基金,也是继嘉实策略增长、兴全合宜、易方达新丝路之后,史上首募规模排名第四的主动权益类基金。

统计显示,得益于今年前两个月以及目前权益类基金不俗的销售成绩,年内偏股型基金总募集金额也节节攀升,整体已超过5000亿元。

东方财富Choice统计显示,今年来首募超过百亿的新基金有6只,除了易方达均衡成长,其余分别是易方达研究精选、汇添富中盘积极成长、汇添富大盘核心资产、华夏中证新能源汽车ETF以及英大安惠。除了英大安惠,其余均为权益类基金。

除了易方达均衡价值,上周另有一只权益型爆款出现。鹏华基金发行的鹏华成长价值取得了59.84亿的首募成绩。该基金由鹏华明星基金经理王宗合掌舵。

“近期这两个‘爆款’出现,一定程度上颠覆了‘牛市好发、熊市不好发’的传统。这说明最近几年投资者的理念逐渐成熟,不再盲目追求市场高位的基金,反倒是愿意在股市相对低位进行长期布局。”深圳某公募基金市场部副总称。

“市场很多花哨的名字的新基金,投资者还是要谨慎。今年的很多爆款基金是行业或主题基金,但这类基金的风险和波动往往很大。另外爆款基金背后的基金经理非常重要,但有的时候也存在爆款基金并非由很好的基金经理管理,也可能是因为发行的产品是契合主题的。市场上还有很多老产品,基金并非像消费品一样越新越好,反倒应该和酒一样,愈老弥香。”某基金评价机构负责人对第一财经表示。

另外,公募行业再次出席了明星基金经理“奔私”。一周前,东方红资管发布公告称,林鹏因个人原因离职。一向低调的林鹏也在同日发布“感恩信任,有幸同行”的公开信。

离职前,林鹏担任东方红资产管理副总经理、公募权益投资部的总经理,领衔东方红公募权益投资部门,也是陈光明离职后东方红权益投资的执牛耳者。

在接受第一财经采访的多位公募基金经理看来,林鹏选择此时离职,也是对未来A股市场看好的另一种诠释。

在私募排排网未来星基金经理胡泊看来,市场行情的启动肯定是多因素合力推动的,这种情况可以说明,当前市场并不缺乏资金并且热情依然还在,这些因素都是行情启动的条件。

“肯定是深思熟虑的结果。陈光明是一个很好的榜样,同样高毅也充分说明了优秀基金经理的市场价值。”北京一位资深公募基金经理则认为。

基金抱团与“个股牛市”

5月25日,食品饮料板块上涨2.63%,在中信一级30个行业中排名第一。领头雁贵州茅台(600519.SH)再次大涨2.61%报收1362.9元/股。5月21日,贵州茅台一度冲上1371.96元/股的高位,创下历史新高,而1372元的股价也牢牢位居A股股价的第一位。

除了贵州茅台,在高价股中,长春高新(000661.SZ)、圣邦股份(300661.SZ)、壹网壹创(300792.SZ)和迈瑞医疗(300760.SZ)均是近一周内创下历史新高。

同样是在21日,迈瑞医疗最高冲上288.58元/股,尽管随后迈瑞医疗出现了一定调整,但25日再次上涨1.78%报收279元/股,迈瑞医疗的市值也高达3392亿。

第一财经注意到,这些股票的共同点之一是,均为公募基金所“抱团”,其中不乏一些百亿基金的重仓股。

截至一季度末,在贵州茅台、长春高新、圣邦股份、壹网壹创和迈瑞医疗中,公募基金占到流通股的比例分别是4.55%、22.26%、36.48%、38.43%和16.05%。除了贵州茅台,在其余上市公司中均占有不小比重。

其中,广发双擎升级、景顺长城新兴成长、汇添富价值精选、广发小盘成长、诺安成长、汇添富大盘核心资产、易方达消费行业等百亿规模基金的身影也出现在其中。

值得一提的,同样是“抱团”,每家基金公司也表现出不一样的投资偏好。比如广发基金明星经理刘格菘管理的3只规模均在百亿以上的基金,表现出明显的对电子、生物医药的偏好。

汇添富则偏向于投资白酒、银行等蓝筹股,比如五粮液、招商银行、泸州老窖等均是其旗下百亿基金的重仓股。

“贵州茅台连创新高是整体机构资金和一些高净值客户集中抱团造成的,因为茅台这种核心资产是当前这种不确定性环境下唯一业绩确定的投资标的。所以基金公司‘抱团’的这种做法不难理解,但反过来也容易发生踩踏。”上述公募基金经理坦言。

而多位受访的业内投资人士也表示,近来白酒、生物医药等个股纷纷创下历史新高,出现“个股牛市”,随着估值的进一步抬高,投资风险也随之加大。

“通常来讲,如果是一个基金经理管理百亿规模的产品,那么确实必须以大市值股票为主了。但是为什么要抱团白酒而不是其他估值处于历史低位的板块,说明白酒是有业绩的而且是较为稳定的。”淳石资本执行董事杨如意也向第一财经表示。

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