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赵晓光:消费电子在某个时点会有一波猛烈的行情

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“我们看整个消费电子创新,第一是在芯片端,就在PC时代,主要强调芯片速度,比如用英特尔的芯片更快,但在手机时代,未来核心的速度还是整个5G技术的发展。”

“未来整个创新的重点不是在比速度了,因为速度实际上是放在云端了,不同的手机可以享用同样的速度,所以创新的差别在哪里?

就在显示上,显示的效果更好,让你有更好的体验,在输入上获得更清晰的、更多维度的输入体验,在这个领域,整个创新的速度比大家想象的快。”

“那么在输出环节,我们一样看到,无论是在手机端、手表端、未来电视端,还是 AR、VR端,新的输出技术也是一个快速变革,在变革过程中,中国企业也是在加速崛起的过程中。”

“包括国际巨头公司,明年要推出AR设备,根据我们了解,一个AR设备大概是十几个摄像头,大家想想这会带来多少新的体验。”

“在目前疫情的情况下,整个消费电子开始受到影响,但这种被压抑的需求,它会在今年四季度的某个时间大大的释放,同时我们可以看到这种创新,也是随着今年四季度5G的到来得到大规模释放。”

消费电子,应该在进入某个时点后,会有一波特别猛烈的行情出现,所以说我一直跟海外客户说,像苹果这种公司,其实在这个时点你们要好好看起来,哪怕只涨了30%,这个带来的收益都是不一样的。”

以上,是天风证券副总裁、研究所所长赵晓光今天在天风证券光电产业大会的演讲中,给出的最新精彩观点。

赵晓光在2010-2016年连续7年摘得新财富电子行业分析师第一名,是新财富电子行业白金分析师。

本次路演中,赵晓光全面解析了消费电子行业的逻辑,从设备端、需求端分析了行业的投资逻辑;对于投资时点,赵晓光也根据5G发展的时点,给出了消费电子行业的明确投资分析。

聪明投资者整理了演讲内容,分享给大家。

欢迎各位客户、各位嘉宾、各位上市公司的领导参加我们为期两天的线上策略会。

5G开始之后,创新的重点就在显示上

第1点, 这些公司虽然受疫情的影响,但整个成长的逻辑、业绩、业务都进展得不错,有些比较大的公司都有几倍的增长。

有上市公司一个月就赚了多少多少,在这种疫情的情况下,我觉得基本面比大家想的要强。

去年年底,跟两大厂商董事长沟通,他们都认为今年3月份整个面板才能涨价,但实际上今年1月面板就开始涨价了。

当然,受疫情影响当中有反复,但这个行业的背后有一些相同的逻辑,无论是内生的增长,还是行业整个创新带动的,而且这又是一个非常重要的行业。

我们看整个消费电子创新,第一是在芯片端,就在PC时代,主要强调芯片速度,比如用英特尔的芯片更快,但在手机时代,未来核心的速度还是整个5G技术的发展。

此外,更重要的一块是输入输出的创新,其中最关键一环就是我们看得到的部分,至于很多没看到的技术也是利用光电产业从传感器、摄像头到控制、显示,整体的输入输出。

所以在光电产业,我们的消费电子创新,有一个永恒不变的主题,我们可以看到,比如智能手机,当5G开始之后,大量的计算和存储都是在云端,所以未来整个创新的重点不是在比速度了。

因为速度实际上是放在云端了,不同的手机可以享用同样的速度,所以创新的差别在哪里?

就在显示上,显示的效果更好,让你有更好的体验,在输入上获得更清晰的、更多维度的输入体验,在这个领域,整个创新的速度比大家想象的快。

我举个例子,比如在手机领域,在输入环节,摄像头会从2D变成3D,其实3D讲了这么多年,除了人脸识别,其他体验还没开始,我觉得今年下半年,随着5G开始,前置后置都有3D摄像头之后,那么创新的空间应该是比较大的。

举个简单的例子,比如你以后拿手机去买衣服,你给自己拍张照片,这衣服就穿在你身上了,你可以看到这衣服穿在你身上是什么样子,那么这就从很大程度上改变了整个商业的逻辑。

再比如说以后你拿3D摄像头把你个人扫描一遍,你玩游戏的时候就可以生成一个真实的你,比如你玩实况足球,你可以控制自己去踢球、射门,当球星的感觉。

这种体验是最真实的体验,它能给带来用户的真实感、满足感,那会完全是一个指数级的增长,所以它会重新定义游戏这个行业。

包括现在办公,我们现在开远程会议,比如我在家里,其实你看到我家里就比较乱,我也不想暴露我的隐私,到了3D时代,它其实完全可以生成一个会议室的场景。

新的输出技术是一个快速变革,过程中,中国企业也在加速崛起。

第2个,我们以前讲3D摄像头,现在出现了一个新的领域,4D摄像头,它实际上是本质上再加一个memory 芯片,然后形成光谱的感知,光谱的感知就是根据物体表面的光谱来确定物体的属性。

比如两个苹果,一个新鲜一个不新鲜,光谱摄像头一拍就知道哪个是新鲜的,哪个是水分多。

我拍一下皮肤,我就知道我的皮肤是湿性的还是干性的,这个也会带来大量的商业模式创新,这个都伴随着输入技术的核心创新。

包括国际巨头公司,明年要推出AR设备,根据我们了解,一个AR设备大概是十几个摄像头,大家想想这会带来多少新的体验。

而且AR的显示技术也有很大的变化,这应该未来美国这个公司非常大的一个产品,国内已经有好几家上市公司都已经介入了。

那么在输出环节,我们一样看到,无论是在手机端、手表端、未来电视端,还是 AR、VR端,新的输出技术也是一个快速变革,在变革过程中,中国企业也是在加速崛起的过程中。

消费电子会随着今年四季度5G的到来得到大规模释放

前段时间我也是跟一个投资海外的客户吃饭,我们也进行了深入的交流,我的观点就是,在目前疫情的情况下,整个消费电子开始受到影响,但这种被压抑的需求,它会在今年四季度的某个时间大大的释放,同时我们可以看到这种创新,也是随着今年四季度5G的到来得到大规模释放。

这种变化是比大家想象的要大的,从这点来说,5G带来速度的大幅增长之后,很多计算存储都可以放在云端。

一旦到了云端,我在手机上就可以完成一个海量的处理能力,这个海量含量的处理能力,就是玩大的游戏、做大的视频应用,在每个领域都会大幅提高整个计算能力和体验。

所以从需求端,我觉得像消费电子,应该在进入某个时点后,会有一波特别猛烈的行情出现。

所以说我一直跟海外客户说,像苹果这种公司,其实在这个时点你们要好好看起来,哪怕只涨了30%,这个带来的收益都是不一样的。

同时我们也看到,新的AR技术、新的智能终端的创新也会带动起来,所以在这过程中,我们同时看到中国的光电产业链,从下游摄像头的模组,然后显示的模组,再往上升的材料,到控制的芯片,这一系列都开始出现了比较大的爆发。

比如像未来AR,显示方案都用中国的,中国的公司在引领全世界,这方面确实是中国企业的一个加速崛起的过程。

虽然5月份,全球经济受到疫情和资本市场的影响,转为了衰退期,但就是在衰退期中,我们看到的是,比如两个季度之后,我们不敢说是三季度一定会非常好。

但是,消费电子跟餐饮不一样,我今天不吃饭,我明天不会吃两顿,但是今天我没有买换手机、换电视,等到经济复苏了,被压抑的需求会挪过去。

这个带来的需求还是会比较强的,整个消费电子的支出给人带来满足感,它不像别的消费,车的消费、房子的消费,我没钱了,我就不买了,这个是一个很重要的逻辑。

但是,我们也不能说,等到7、 8月份再大再跟大家说,强烈推荐这个板块,因为这里有不确定性,有可能那时候就提前反映了。

所以在目前时点上,我们比较看好这个产业,对我们来说,无论是研究还是投资,它的风险是比较小的,因为现在都跌回底部了,它的收益应该还是比较确定的,你要等8月份再去配置,那时候有可能已经涨起来了,有可能就错过了。

所以在这个时点上, 4月底、5月初的时点,我们邀请了这么多的专家开这个会,这是非常好的契机,也是希望大家在这里就开始前瞻性的布局、研究和配置。

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