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万达电影首季预亏近7个小目标 影视股集体沦陷

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从营收构成来看,原本能为万达电影和幸福蓝海贡献超三分之二的院线收入,现在基本归零。与此同时,还需要面临无法回避的成本问题。

万达电影(002739.SZ)2020年一季度,亏损了将近7个“小目标”。

4月14日晚间,万达电影发布预告称,2020年一季度归属上市公司股东的净亏损区间为5.5亿元—6.5亿元,同比上一年4.18亿元净利润,至少下降了约231%。

对于亏损原因,万达电影在公告中解释称,2020年1月23日至今,公司下属影院受疫情影响全部停业,同时万达影视计划春节档上映的影片未能如期上映,公司电影放映收入大幅下降,而固定成本费用支出却较为刚性,导致经营业绩出现大幅度下滑。

去_meitu_1.jpg图片来源:视觉中国

业绩预告发布之后的首个交易日(4月15日),万达电影股价上涨2.22%,截至4月16日收盘,万达电影股价下跌1.38%,收于14.99元/股。

WechatIMG1246.jpeg图片来源:Choice

北京越时代传媒CEO李佳墨4月15日对时代财经表示,“能赚钱的影视公司越来越少了,投资几十甚至上百部电影,可能就一两部高票房,很难覆盖掉整体投资成本。万达还拥有线下影院的重资产,亏损的情况会更复杂。可以肯定的是,疫情带来的影响会持续到二季度。”

内外交困

就在万达电影交出一季度亏损成绩单的同时,受新冠肺炎疫情全球持续蔓延的影响,美国电影票房也正迎来1998年以来最糟糕的一年,万达旗下美国最大电影院连锁品牌AMC(AMC.NYSE)也面临破产的风险。

据外媒报道,受新冠肺炎影响,今年3月16日,美国最大影院运营商AMC宣布关闭1000家影院(北美661家),包括首席执行官亚当·阿伦在内的600名员工暂时停职,以保存现金。媒体消息称,AMC债务达49亿美元,面临违反债务契约风险。目前,该公司正洽谈聘请律师事务所探讨可能的破产保护申请。

不过,4月14日,万达集团官网对此事做出澄清,称“AMC院线申请破产”纯属谣言。

2012年,万达以26亿美元购买了AMC的全部股权,2013年登陆资本市场之后,AMC借助上市融资金额,接连收购了欧典院线、北欧院线和卡麦克院线三大欧美院线公司,帮助万达进一步实现了布局全球电影渠道的野心。然而在大举扩张并购背后,2019财年AMC交出的成绩单并不理想,实现营收54.71亿美元,相较去年几乎没有增长,同时期归母净亏损达到1.49亿美元。

1587024627994.jpgAMC营收数据。图片来源:Choice

万达电影过去一年的业绩表现也不乐观。根据其2019业绩预告,全年营收156亿元,相较去年同期减少4.22%;净亏损高达47.21亿元。对于亏损原因,万达电影方面表示,受宏观经济下行、全国银幕数量继续保持较快增长、行业发展整体放缓等因素影响,2019年度公司计提了商誉减值准备及长期资产减值准备约59亿元。在扣除减值后,万达电影归属于上市公司股东净利润为盈利11.8亿元。

与此同时,万达电影的资金链进一步吃紧。3月27日,万达电影发布公告称,拟申请发行额度不超过20亿元人民币(含20亿元)的债务类融资工具,以补充流动资金,降低融资成本。

一位接近万达电影的相关人士4月16日对时代财经表示,“在2019年的亏损下,万达电影把翻身的希望寄托在了《唐人街探案3》上,为此特意把这部电影敲定春节档,并计划对唐探3进行大幅排片,但因疫情导致电影突然被下架,且上映时间相隔了这么长,多多少少会降低大众的观影热情,影响上座率。”

据了解,《唐人街探案3》在下架之前已经突破2亿元的预售大关,目前尚未明确档期。

1587025600621.jpg《唐人街探案3》预售票房。图片来源:猫眼专业版

影视股陷集体困境

从影视公司已公布的一季度预告来看,几乎都出现了不同程度的下滑或者亏损,慈文传媒(002343.SZ)、北京文化(000802.SZ)、华谊兄弟(300027.SZ)、唐德影视(300426.SZ)、幸福蓝海(300528.SZ)和万达电影均出现了亏损,亏损区间分别为0.1亿—0.2亿、0.2亿—0.3亿、1.38亿—1.43亿、0.24亿—0.29亿、1亿—1.05亿和5.5亿—6.5亿。

对于亏损的原因,多家公司归因于“疫情影响,导致影视业务生产发行基本陷入停顿”等。事实上,整个影视行业都在经历着前所未有的考验。4月15日,据经济日报报道,2020年初至今,有5328家影视公司注销或吊销,是2019年全年的1.78倍。院线业务更是损失惨重,全国影院票房几乎归零,大量剧组暂停工作,不少已运作项目的前期剧本创作及后期制作也有所延缓。

拥有众多院线资产的万达电影和幸福蓝海,因影院业务停摆陷入窘境。

根据财报,2019年上半年,万达电影实现营收75.64亿元,其中观影收入和依托于院线的广告收入在2019年分别贡献了46.57亿元和11.38亿元,两项依托院线产生的收入共计占比76.64%。

幸福蓝海2019财年实现21.38亿元,其中电影放映和卖品收入在2019年分别贡献了13.79亿元和0.88亿元,共计占据总营收的68.61%。

1587023110811.jpg幸福蓝海营收结构数据。图片来源:公司公告

从营收构成来看,原本能为万达电影和幸福蓝海贡献超三分之二的院线收入,现在基本归零。与此同时,还需要面临无法回避的成本问题。

一家影院负责人赵立(化名)4月16日对时代财经表示,“从疫情爆发到现在,为了降低感染影院在及时关闭后没有取得任何收入,而院线这种线下业务还要维护设备、支出员工基本工资和租金成本,影院每天都在亏钱,成本压力很大。”

不过,在一众影视公司陷入困境的同时,也有部分影视股保持盈利能力。

4月9日晚间,光线传媒(300251.SZ)发布业绩预告称,预计一季度归属于上市公司股东的净利润为0.2亿—0.4亿。光线传媒称,电影业务利润较上年同期增长,主要是公司参与投资、发行的已于2019年上映并有部分票房计入报告期内的影片共三部,包括《误杀》《两只老虎》《南方车站的聚会》,报告期内总票房为3.77亿元。此外,电影衍生收入及利润较上年同期大幅增长。

1587024163918.jpg光线传媒一季度营收预告。图片来源:公司公告

完美世界(002624.SZ)、芒果超媒(300413.SZ)、华策影视(300133.SZ)则受益于疫情期间线上娱乐的爆发。其中,完美世界业绩预告显示,游戏业务快速增长,净利润预计相对上年同期增长60%-70%,主要因为《诛仙手游》、《完美世界》、《神雕侠侣2》等手游业务支撑。芒果超媒和华策影视则因为综艺节目和电视剧品类的播出而获益。

上述接近万达电影的相关人士表示,疫情考验了影视公司的持续造血能力和优质作品的囤积数量,“如果影视公司手里没待上映或者待播的作品,那么亏损的就不止有一季度,会连带着二季度、三季度一起亏损。”

该人士进一步解释称,疫情对电影公司冲击较大,主要制作和发行电视剧、综艺节目的影视公司,影响相对较小。

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