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评论:民企身份?工作组进驻后海航最大的变数

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记者 | 傅林林

2月的最后一天,海航集团宣布了工作组进驻,这给了这家深陷流动性危机的企业一丝曙光,但也并不意味着它的未来就一帆风顺了。

相关人士向记者表示,海航有几个不变——陈峰继续掌舵不变,海航民企身份不变,航空主业不变。

观察人士认为,航空主业,是海航在那一轮整顿中得以存活的条件,当然不会倒行逆施。陈峰目前仍掌舵这家公司,是各方平衡的结果,但陈峰的命运,其实并不掌握在自己手中,海航的民企身份,未来的掌控权,还是未知数。

几年前,海航、复星、万达等几家企业大肆海外扩张的行为被银监会突然喊停,并严查其国内负债,由此开启了海航出售资产,缓解流动性危机的道路。

2018年1月,出售NH酒店股份和悉尼写字楼;2月,159亿出售香港启德机场的两幅地块、3800万美元出售红狮酒店16%股份、减持德银股份;3月,又以19亿出售海南高速、海南海岛建设全部股份。仅2018年海航就处理了约3000亿元资产。

在处置资产的同时,海航逐渐剥离其他产业,将业务锁定在了航空主业上,并制定了“两主两辅”的策略。

不过,从目前海航的债务规模来看,未来处置非航空资产的难度仍旧很大。

据了解,近两年海航处置资产的速度比较慢,一方面是陈峰希望处置的资产能有一定的溢价,但在外界都知晓海航所面对的危机时,就注定其处于被“狙击”的地位,想获得合理的溢价非常困难。

陈峰此前曾对外表示,“我们资产处理过程估计比预计的要慢。当前国内外经济形势不好,有些签完协议拿不出钱了。多好的楼,都卖不动。怎么办呢?我也不能降成萝卜白菜价,慢慢卖。”

陈峰强势的性格和掌控欲,海航内部常年“一言堂”,也导致海航资产处置工作难以有大进展。

陈峰信佛,在海口看过海航大厦的人,会发现那是一个奇特的建筑。按照前海航集团董事长陈峰的解释,那是一个盘腿而坐的释迦牟尼佛造型。海航内部的说法是,每个员工的胸牌吊带都是找高僧开过光的。

王健身后,陈峰儿子陈晓峰迅速入局管理层。在此次的董事会改选中,陈晓峰也跻身董事席位,在新的权力架构中,陈峰保持着强大的权力欲和控制欲。

据腾讯新闻报道,2019年上半年海航集团总资产降至万亿元以下,为9806.21亿元,总负债为7067.26亿元,海航集团总负债需要控制在75%以内,在2018年及2019年经过不断瘦身处置3000亿元资产后,资产负债率达72.07%,另外,海航需要至少800亿元来化解债务风险。

也许海航的情况政府也看不下去了,加之疫情叠加,陈峰不得不做出让步,请别人来自己的地盘“指手画脚”。

工作组是应海航的要求进驻的,其主要的角色是服务和监管,而并不是像安邦那样,银保监会直接接管之后,将其资产相继处置,整个安邦被肢解。

也就是说,在权责划分上,陈峰及其管理团队在海航仍旧有着话语权,从新的董事会人员构成上也可以看出,7名董事中有5人来自海航,占有绝对优势。

当然,海航的管理层必须对工作组的意见高度重视,有知情人士向界面新闻表示:“这次工作组是实质介入海航董事会,也会有相应的话语权,陈峰也要综合考虑。”

而根据财新的报道,此前关于海航资产处置已有方案,但未能获批,核心在于海航资产负债的真实情况究竟怎样?是不是像2019年审计的情况?海航巨大的表外负债是否统计在内?资产和净资产里面有多少水分?

这些问题需要工作组来回答。陈峰未来的命运,其实取决于他与工作组的配合程度。

从工作组成员的背景看,国企加银行的配置在资产重组方面是有优势的,工作组组长顾刚是海南省发展控股有限公司董事长,这是一家擅长招商以及资产重组的国企,不久前,双方就完成了一笔高达百亿的生意,海航就把其持有的南海明珠项目转让给了海发控。

另外,两位副组长分别来自民航中南地区管理局以及国开航,这两家单位一个是管辖区域包括了海南省,另一家则一直深度参与了对海航的信贷支持,由此可见,工作组都与海航有着密切关系,这对海航加速处置资产相当有利。

工作组未来在市场中可以帮助海航寻找合适的买家,并提供资金支持,但面临800多亿的资金缺口,引入大的国企作为战略投资者,或将是海航最好的选择之一。

在民企遭遇危机的时候,引入国资是普遍认为最好的选择。据统计,2019年年内就有195家上市公司引入国资战投。

转让市值第一的公司为美亚柏科,2019年4月,其控股股东、实控人郭永芳、滕达将其所持有的公司股份合计4536万股,占总股本的5.71%,以15.49元/股的价格转让给国投智能;其他股东将其所持有的公司股份合计8011万股,占公司总股本的10.08%,以15.49元/股的价格转让给国投智能。

股份转让完成后,国投智能直接持有该公司15.79%股份,在公司拥有表决权的股份数量合计为1.79亿股,占公司总股本的22.59%。国投智能将成为控股股东,国务院国有资产监督管理委员会将为公司的实际控制人。而转让公告发出后,其股价随后飙升24%。

国资进入一方面给企业直接注入资金,也给企业在金融机构融资时提供便利,另外,在资本市场也是利好消息。2月19日晚间,一则传言搅动市场——海航及旗下航空公司或将被国航、东航、南航接管。次日,9只海航系概念股应声大涨,3只海航系概念股强势一字涨停。

资本市场的表现最好的回答了市场对海航未来的期待,也侧面显示出,投资人对海航处置资产的“龟速”,已经失去耐心。

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