王鸿嫔：理性应对市场波折

（原标题：摩根士丹利华鑫基金王鸿嫔：理性应对市场波折）

　中证网讯（记者 张焕昀）2月6日，摩根士丹利华鑫基金总经理王鸿嫔在接受中国证券报记者采访时表示，本次疫情很容易让人联想起2003年的“非典”，同样经历了情绪冲击下的市场回调，但这次市场反应更集中，企稳的时间也更快。此外，在持续对外开放的背景下，市场的力量也更加多元化。节后首日大跌之时，北向资金逆势流入，并创下开通以来的第二高记录。

都说外资是“聪明钱”，这次似乎又被市场印证。他们到底有什么仙丹妙药？王鸿嫔坦言，策略其实很简单。2018年，A股全年一路走低。尽管市盈率等指标降到了历史低点，但国内投资人还是不敢买。反观外资，却连续十几个月净买入，持股比例逐步提升。外资也能看到风险，可他们更勇敢，是因为他们认为风险已经在价内体现，同时还有很多的利好因素没有被市场重视。以外资相对更长期的投资视角来看，在低位买入龙头公司并坚定持有，就能够跑赢大盘。自2003年开放QFII至今已近二十年，QFII在A股平均赚了十五倍，基本达到了国内基金的最好水平。而翻看他们的重仓股，基本上都是熟悉的“面孔”。策略看似简单，但是要做到似乎并不容易。

王鸿嫔表示，虽然疫情带来了短期的市场冲击，但值得欣慰的是，国内的机构投资者体现出了更为专业和理性的态度，在市场下跌时看到的不仅是“危”，更多的是“机”。相对而言，个人投资者更容易受到情绪的影响，做出冲动的投资决策。“因而，帮助他们树立理性、长期、价值的投资观念，也是我们从业者的职责所在。”

在王鸿嫔看来，震荡是市场的常态，“黑天鹅事件”行踪飘忽，但依然会不期而遇。市场曲折前行，但从未止步。“在我从业的近三十年来，尽管潮起潮落，基本面价值分析总是能笑到最后。因为金融市场并非‘空中楼阁’，经济的健康发展构成了投资回报的基础。”王鸿嫔认为，疫情拐点不久将会出现，中国经济也将回归到稳健增长的轨道上来。

“我们对于国内资本市场的长期发展深具信心，并仍将坚持价值投资，帮助投资人分享经济成长的红利。”王鸿嫔表示，放眼全球，中国在各大经济体中，经济增速仍位居前列，而随着市场开放程度加大，将持续吸引海外资金源源不断流入中国市场。在国际化、机构化趋势下，市场将会更加理性，投机行为会减少。同时，市场竞争会更加充分，金融机构更加具有活力，能够提供更多元多样的金融服务，形成可持续的金融市场体系。

王鸿嫔援引诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒观点：“金融并非‘为了赚钱而赚钱’，金融的存在是为了帮助投资者实现美好生活的目标”。

“作为基金从业者，我们将坚守‘Fiduciary受托责任’，秉持‘客户为先，为所应为，卓尔不群，回馈社会’的核心价值，理性应对市场波折，帮助持有人实现财富梦想，携手创造更多美好。”王鸿嫔说。