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A股抗疫首日机构众生相:“减仓”与“抄底”分化

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A股的下跌是非理性的。”2月3日,一位基金经理说。

鼠年首个交易日,受到新型冠状病毒肺炎疫情影响,沪指收盘跌7.72%报2746.61点;深证成指、创业板指分别下跌8.45%、6.85%。A股超过3000家个股跌停,仅医药股、线上教育等板块出现了大涨。

然而,这一天北向资金全天大幅净流入逾181亿元。

那么这一天,手握重金的基金经理们是如何操作的呢?

据21世纪经济报道记者了解,基金经理们的操作各异,有的减仓以备赎回风险,有的抄底等待市场反弹,有的调仓寻找新机会。

机构操作迥异

“从盘面来看,可以去做的操作不多。在条件允许的情况下,我们会做一些减仓,一方面应对可能的流动性风险——主要是赎回,目前还不知道未来几天具体的赎回情况,此外,疫情到底会怎么发展也有很大不确定性,对经济如何影响也需要再评估,所以需要留出一些风险冗余。”2月3日,一位大型基金公司的基金经理告诉记者。

“现在只能走一步看一步,对A股未来趋势,我持谨慎乐观态度,市场可能在未来两三天见底,短期情绪释放相对充分。疫情总会过去的。”上述基金经理表示。

事实上,大量权益类基金在节前的仓位和风险偏好都比较高

受疫情利空影响,短期内降仓的压力较大,这反过来也导致部分个股出现了流动性问题,令指数承压。

面对超预期的A股下跌,一位多年业绩排名前列的基金经理说,“赎回压力现在还不清楚,我觉得是一次性情绪宣泄、风险释放之后,市场还是机会大于风险的。”

一位基金公司投资总监则表示,在大跌之下,“赎回压力还好,现在要调仓,不会减仓,因为大家普遍都持短空长多的观点。”

而2月3日,作风大胆的私募基金则喊出“加仓”的口号。

“给交易员指令,新基金加买龙头白酒、龙头电池企业;加买港股龙头互联网教育和在线教育企业。将子弹打光了!”东方港湾董事长但斌在微博中写道。

“我今天加仓,快满了。”当天,泓泉私募基金经理李科杰告诉记者,这种非理性的疯狂下跌,是买入及建仓的机会。这样的疯狂下跌时间不会久,随时会反弹。

“这次是一个黄金坑,我们主要以加仓和调仓为主。我们开年的布局相对较为有利,所以暂时没有赎回压力。我预计后市在快速消化情绪后,会震荡上行。”榕树投资翟敬勇说。

“节前我们已经减仓至两成,现在再观察一下,看看明天是不是有进场抄底的机会。”上德谷投资董事长赵立松说。

“当天市场整体已充分体现了疫情的影响,而牛市的三大根基:政策面、经济基本面和资金面,并没有重大变化。我们最担忧的外资退出风险和流动性风险均未发生。因此我们并不恐慌,当前反而是加仓的良机。寻找被错杀的优质资产,规避因疫情受损的行业,期待疫情逐步消退后的确定性行情。”私募排排网基金经理胡泊表示。

不过,渴望抄底的私募也保持着谨慎,天和投资投资总监吴小富指出,“当下是一个抄底良机,但需要注意在疫情出现拐点前,市场更多只是短期修复而整体仍将偏弱,真正扭转仍需等待疫情拐点的出现。”

中长期看多A股

面对2月3日汹涌的抛盘,接下来A股会怎么走?投资者要如何把握机会?

“A股大幅下挫是符合市场预期的。在疫情没有得到明确的控制之前,市场的走势都会相对比较弱。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说。

杨德龙表示,“后市将会出现分化,一些绩优股可能会率先展开反弹,而绩差股和题材股则会继续出现跌停。如果持有的是绩差股和题材股,就要万分小心,可以趁这次调整的机会,及时调仓换股,找机会去抄底一些优质的股票。”

博时宏观表示,短期来看,尽管有政策支持,A股行情或仍将由疫情形势所主导,市场普遍关注和等待疫情拐点。从风险角度看,考虑已有的调整幅度,如疫情没有超出预期的利空发展,A股市场的下跌空间已较为有限。在A股大跌的情况下,2月3日外资由净流出转为净流入181.9亿元,表明外资对A股的投资价值较为认可,侧面印证当前A股调整幅度已足够。综合来看,疫情仍只是社会和经济活动的阶段性扰动,而且将主要体现在一季度,中期来看A股投资机会有较强吸引力,投资者或可考虑逐步加大A股配置力度。

对于近期A股投资,参考港股春节前后的行业和风格,博时基金首席宏观策略分析师魏凤春建议,一方面规避周期相关的行业或风格,特别是能源、建筑建材、地产和非必需消费等;另一方面,金融行业相对抗跌,其中银行的表现或好于保险与券商;此外,公用事业、医药以及科技等,或受疫情的影响较小。

不过,机构普遍认为,这次疫情对于经济和市场的影响都是短期的。一旦疫情得到控制,股市将反弹,不改中长期股市向好的趋势。

中银基金认为,短期来看,债券投资机会优于股票。不过从中长期来看,尽管新春首个交易日A股遭遇疫情重创,但本轮调整或将形成“黄金坑”, 有望带来较好的中长期投资机会。

短期内,受疫情冲击较大的可选消费及周期板块面临更大的调整压力,而与经济预期关联度弱且受益于流动性宽松预期的医药及科技板块将相对抗跌。不过,一旦疫情出现明确的缓和势头,则需要重点关注前期承压较大的可选消费及周期板块的反弹机会。此外,传媒、新能源汽车等板块目前估值相对合理,未来景气有望继续修复,投资者也可适当关注。

而对于后市,招商基金认为,板块上,短期而言受益于疫情的传媒(游戏、互联网等)、医药以及得益于避险需求的公用事业板块值得关注。中期而言,招商基金建议关注两条线索,一条是行业延续高景气同时估值回归合理的新能源汽车(特斯拉产业链等)和科技成长,另一条是虽受损于疫情但具有强竞争力的优质消费类和服务类的公司,值得逢低吸纳。

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