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高收益率外衣下真相惊人 赚吆喝不赚钱困扰基金圈

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“只赚吆喝,不赚钱。”尽管我国的公募基金发展至今已有21个年头,但基金赚钱、基民不赚钱的怪圈一直存在。

今年来公募基金在结构性行情中赚的盆满钵满,翻倍的基金也有9只。与之形成鲜明对比的是, 近来,第一财经了解到,今年来收益率超过60%的一只公募基金产品,在其渠道约万名投资人中,拿到30%收益率的竟然只有个位数。

“公募基金的业绩好,但投资者的感受却不好,而且拿不到这么好的收益。基民往往是在特别高的时候冲进来,在跌下去的时候便扛不住出去了。”业内人士表示。

和股票一样,追涨杀跌在公募基金的投资中表现的尤为明显。

“我之前做过一个统计,大概是在2007牛市的时候,我司一个产品本来只有5万客户,到了快5000点时候,一天进来30万。”深圳某公募基金市场人士与第一财经记者交流时透露。

赚吆喝不赚钱

好买基金研究中心数据显示,截止2018年,20年来公募基金中标准股基、混合偏股、封闭偏股、标准债基、普通债基年化收益率分别达到28.52%、26.1%、19.03%、3.77%、6.97%。

而此前中国基金业协会对个人投资者的调查表明,个人投资者投资基金以来,赚钱的只有三成。其中,亏损大于30%的占比为22.3%,亏损小于30%的占比为23%。这意味着70%基民都是亏钱的。

今年来,电子、消费、医药等走出了结构性的行情。深谙这些领域的基金经理自然也赚得盆满钵满。

东方财富Choice统计显示,截至12月18日,今年以来复权单位净值增长率超过100%(剔除因巨额赎回造成的净值波动、ABC份额分开计算)的混合型基金有7只,收益率超过60%的有234只,在所有可统计混合型基金中所占比例约为8%,进一步来看,收益率超过30%的混合型基金更是多达1405只。

但同样,基金赚钱基民不赚钱的情形同样上演。记者了解到,某收益率60%的基金,拿到30%收益率的投资者,实际寥寥无几。

“要看这只基金业绩是匀速上涨还是阶段性飙升,比如我们今年年初重点推荐、并持续营销的一只产品,业绩匀速上涨,投资者赚钱的比例应该是高于这个的。如果斜率很陡的话,那基本上赚不到钱。”对此,上述深圳公募基金市场部人士表示。

“1年期排名高的,往往是在赌一个市场风格,比如说白酒、TMT,如果赌对了,明显比别人强。但是从长远来看未必能行。而且很可能第二年就摔得很惨。”某基金评价机构负责人对第一财经表示。

统计显示,今年来收益率翻倍的银河创新成长、诺安成长混合、交银成长混合在2018年的收益率分别是-23.64%、-31.83%和-22.57%。

监管层接连出手

很久以来,公募基金一直在提倡长期投资和价值投资,基金经理也好、基金管理人也罢,价值投资挂在嘴巴。但基金经理在操作中,往往过于注重一年的业绩,很大一部分原因是,基金经理的一年期业绩与他们的考核紧密挂钩。

“从基金公司来看,评价机构也好、颁奖都是一年一年,销售机构也是短期来衡量。基金经理也是急着看短期排名。”某券商金融工程人士对第一财经表示。

为了改变短期投资现状、提倡价值投资和长期投资,日前,基金业协会联合10家基金评价机构共同签署了《坚持长期评价 发挥专业价值》倡议书(简称《倡议书》)。其中一点是,为全面践行基金评价的长期性原则,自2020年起,基金评价主要考察三年及以上期限的业绩,不对成立不足三年的基金开展评奖。优化基金奖项设置,取消一年期基金评奖,突出三年期、五年期等长期奖项。

“杜绝短期业绩排名,不对成立时间不足一年的基金进行排名,不对不足一年期的基金单一指标进行排名,不进行管理规模排名。”基金业协会倡导称。

上海某银行系公募基金人士与第一财经私下交流时表示,市场上头部基金公司权益做得好的,对基金经理考核已经改变了,一些开始不以一年期为考核。

“这是个良性的循环,对好的基金经理有利,年末不会因为考核因素增强买卖。但是对于一般传统基金公司来说,就很被动,比如我们就是以一年考核期。”该上海银河系公募人士称。

此外,为了解决公募基金赚吆喝不赚钱的顽疾,监管层也大力发展基金投顾。近日,证监会便公布了第二批基金投顾试点资格名单,值得一提的是,这是在首批5家基金公司参与试点的基础上,对第三方独立基金销售机构的放开。

投顾的意义在于,不再是把产品卖出去,而是需要帮助普通投资者克服人性“追涨杀跌“的弱点,用正确的理念来进行基金投资。

“公募基金定位于工具,大力发展基金投顾就是一个很好的选择。而且‘顾’的作用很重要,甚至在基金投顾的初期‘顾’要重于‘投’。”某第三方理财机构负责人表示。

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