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电子烟线上禁售令致概念股熄火?部分基金提前减持

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每经记者 王 晗

“双十一”在即,而对电子烟行业来说,今年的购物狂欢节已没有太大惊喜。

近日,国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局联合发文,要求各类市场主体不得向未成年人销售电子烟,敦促电商平台及时关闭电子烟店铺,并将电子烟产品及时下架。

管理层对电子烟行业监管指导传导至资本市场。11月4日开盘,电子烟概念股低开,截至收盘,仅部分个股收正。《每日经济新闻》记者注意到,截至三季度末,有100只基金重仓持有5只电子烟概念股,已有部分基金闻风而动提前进行大手笔减持,也有部分基金坚定看好选择加仓。

电子烟线上禁售令出台后,多位业内人士预计电子烟行业短期利空。那么电子烟行业真的会就此熄火吗?

多只个股年内涨幅翻倍

受利空消息影响,11月4日电子烟概念股大多低开——东方财富数据显示,顺灏股份开盘走低,截至午间收盘跌幅达4.20%,与此同时,亿纬锂能跌幅超2%,劲嘉股份跌幅也近2%,但截至收盘,顺灏股份上涨0.43%,亿纬锂能上涨3.77%,劲嘉股份下跌0.74%;而有部分电子烟概念股午间股价收涨,如美盈森和而泰,截至午间收盘分别上涨3.05%、1.53%,但截至收盘,美盈森下跌1.82%,和而泰下跌0.68%。

《每日经济新闻》记者注意到,今年以来,7只电子烟概念股中,除了盈趣科技,其余个股都有上涨。尤其是亿纬锂能、顺灏股份年内涨幅翻倍,分别录得136.51%、170.82%收益,两只个股更在今年9月、4月分别创下历史股价新高。

Wind数据显示,有5只电子烟概念股在三季度末被100只公募基金相中。其中,亿纬锂能三季度末被86只公募基金重仓持有,持股总量8646.99万股,持股市值26.28亿元;其次,各有4只基金将劲嘉股份、和而泰、盈趣科技纳入三季度重仓股——截至三季度末,公募基金对美盈森、和而泰的持股数分别为2700万股、2117.83万股,持股市值1.29亿元、2.68亿元;另外,还有两只基金重仓美盈森,持股市值1.29亿元。

整体来看,公募基金三季度对电子烟概念股进行了减持。其中,亿纬锂能以1.37亿股减持额稳居减持排行首位;劲嘉股份被减持7021.58万股紧随其后;被减持超千万股的还有和而泰,三季度被4只基金抛售1939.52万股。

具体到各基金上,43只基金产品选择对电子烟概念股“做减法”。其中,减持比较多的有前海开源人工智能、易方达创业板指数减持亿纬锂能超百亿股。

不过记者发现,减持并不是业内的一致操作。Wind数据显示,有部分基金在三季度进行了大规模加仓。比如,中欧时代先锋三季度将和而泰纳入核心股,持股总量达1210.71万股;中欧明睿新常态混合新增和而泰573.1万股,持股市值达7255.45万元;此外,选择买入的还有景顺长城核心竞争力混合、华商智能生活灵活配置混合等。

基金经理怎么看行业利空

长期以来,电子烟被贴上“戒烟替代品”的标签在民间流行开来。不过,这种通过加热烟油产生气体来获取尼古丁的吸烟形式自诞生之日起就颇受争议。在没有行业标准、政策监管、健康评估的情况下,电子烟行业进入野蛮生长时代。而随着监管一纸文件,电子烟线上销售渠道被全面切断,电子烟行业短期利空已是不争的事实。那么,电子烟热潮会就此冷却吗?

“大家对电子烟行业监管一致都有预期。之前我们的预期是规范一些生产流程,规范一些配方,但是限制电子烟网上销售渠道这个事还是有些出乎意料。”一位北京公募人士说。

那么限制网上电子烟销售对行业的冲击究竟有多大呢?

“有的比较大的头部品牌还是以线下为主的,他们规模比较大,拿了很多融资,对网上的依赖度其实并不高,相反小的公司对线上依赖度极高。国家禁止网上电子烟销售后,对主业就是电子烟的上市公司来说影响更大。”上述人士补充道。

“就此熄火这种说法还是严重了。”一位公募基金人士称,“政策对电子烟行业的影响肯定是有的,最直接来说就是一部分的线上经销代理商授权会被全部收回,对线下的代理商是一个很大的利好,他们不用担心线上抢单或者乱价的问题。这也促使电子烟品牌公司在国内市场大力扶植线下的经销商,把品牌整个服务体系全面去赋能线下,同时也可以优化海外销售的竞争格局,深耕国外的一些政策明朗的成熟市场。所以整体来说对业务的影响有限,但有一些沉没成本是要放弃的了。”

“中国市场相较于美国市场还是小很多,产能是可以向海外转移一部分,‘出海’也是一条办法。去空白市场去做,在逻辑上是正确的。不过,美国地区电子烟行业现在也在政策博弈中,美国也是刚刚遭遇了巨型政策冲击,可以去其他国家试试。”北京公募人士指出。

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