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荔枝赴美IPO背后:资本退潮 投资人或寻求退出

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自2018年初移动电台行业的蜻蜓FM完成了10亿人民币的E轮融资,荔枝完成了5000万美元的D轮融资等几起事件后,直到现在,在线音频行业都再未传出过融资风声。

(原标题:​荔枝赴美IPO背后:资本退潮,投资人或寻求退出)

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图片来源:荔枝官方

随着用户越来越愿意为内容付费,中国的在线音频行业发展势头迅猛。几年厮杀后,在线音频市场基本形成喜马拉雅、蜻蜓FM、荔枝三强争霸格局。如今,随着荔枝在美递交IPO申请,新的格局变化似乎将产生。

荔枝、喜马拉雅争相赴美IPO,抢占“第一股”概念

10月28日,荔枝正式向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO申请,预计以“ LIZI”为股票代码完成上市,募资金额最高1亿美元。这意味着,荔枝有望成为“中国音频行业第一股”。

从招股书公布的数据来看,荔枝今年上半年营收4.87亿元。这些钱来源于两大业务,一个是音频娱乐,收入4.82亿,这是营收的主要来源,占了99.1%;另一个是播客广告及其他,上半年收入422万,只占0.9%。

所谓音频娱乐业务,主要是指用户在荔枝App里看到的“音频直播”等内容。从实际的营收数字上来看,首页代表的“播客,广告及其他收入”正在逐渐减少。2018年第二季度该项业务的收入还有501.6万元,到了2019年第二季度就只有281万元了,同比暴减约44%。

不仅如此,荔枝这三年来的财务表现都并不太好。根据招股书公开的财务数据,荔枝到目前为止还未盈利。2017年、2018年、2019年上半年,公司实现营业收入分别为4.54亿元、7.99亿元和4.87亿元,净利润分别为-1.54亿元、-934.2万元、-0.56亿元,这两年来一直处于亏损状态。

对于亏损原因,荔枝方面称主要源自“主播补贴”支出的提升,以及对AI研发和培育全球化市场的投入。

荔枝的现金流问题也不容乐观。荔枝今年上半年经营活动现金流为-3126万元,期内减少的现金流或现金等价物价值4406万元。

在活跃用户方面,截至2019年第三季度,荔枝拥有超过4660万移动端月均活跃用户,570多万的月活跃内容创作者,超过月活跃用户总数的12%,移动端用户日均使用时长约53分钟。不过,截至今年9月30日,荔枝的音频娱乐板块在移动端的月活用户只有596万,占4669万月活用户的13%左右。而在这些用户之中又只有不到38.2万是付费用户,付费用户比例只占活跃用户的6.4%。

荔枝赴美IPO背后:资本退潮 投资人或寻求退出

尽管荔枝的各项财务指标表现都不是特别好,但是一直在加紧上市的流程,从当前荔枝与喜马拉雅双方的上市进展来看,如果此次IPO成功,荔枝有望多得在线音频“第一股”名头。

回看在线音频行业的另一巨头喜马拉雅,从2018年开始,其就多次被传即将赴美上市抢占行业“第一股”宝座,并且被多家媒体屡次报道已选择高盛、摩根大通和摩根士丹利安排5亿美元至10亿美元的IPO。不过这些传闻均被喜马拉雅方面否认。

虽然否认了传闻,但是今年5月份,喜马拉雅发生了多项工商变更,股东和董事悉数退出,仅剩喜马拉雅联合创始人兼联席CEO余建军一人。喜马拉雅当时的回应是“因为公司搭建VIE结构,所有境内VIE公司的董事皆变更为境外母公司的股东,属于VIE标准结构”。但此种动作往往被看作是国内公司去海外上市的常规做法。

另外,喜马拉雅官方一直在向外界释放公司的利好消息,不排除也是为上市造势。今年10月18日,其副总裁殷启明在喜马拉雅“万人十亿新声计划”中透露,“仅2019年1月至9月,他们赚到的钱就达11.5亿元。此外,喜马拉雅围绕核心业务,累计投资音频生态领域超过5亿元,其中包括樊登读书会、叶檀财经等头部内容机构。”

互联网分析师葛甲10月29日对时代财经表示:“喜马拉雅屡传上市,虽然都否认了,但不一定没有计划表,可能出于财务数据考虑,为了让营收等指标更好看,才缓解了上市日程罢了,VIE架构调整就是很好的说明。细分领域内的公司都存在争‘行业第一股’概念的现象,这也是很多公司上市动作快的原因之一。”

踩监管红线、资本退潮等,投资人或欲求退出

事实上,近两年的在线音频平台的日子不太平,因涉黄、打擦边球等问题,喜马拉雅、网易云音乐、荔枝等均频频踩到监管红线。

几个月前,在一份网络音频乱像整治行动的处理名单中,网信办公布了包括网易云音乐、荔枝、喜马拉雅、企鹅FM在内的4款应用程序存在有害信息的消息,相关应用程序被责令下架30天(2019年6月29日至2019年7月28日)。

成立6年的荔枝,共计获得了四轮近7000万美元的融资,还获得不少知名风投机构的支持,领投方有小米系、经纬中国、EMC这样专注互联网新媒体领域投资机构。

但是投资人的退出路径一直是大多数互联网新创企业要面对的问题,荔枝也躲不过。近年来,小米投资的企业拉卡拉、金山软件、虎牙、亲宝宝等,都已经在寒冬来临之际陆续融资上市,荔枝的上市操作也不排除背后投资人的推动。

环境遇冷、资本退潮、投资人开始观望,头部在线音频都为现金流担忧,自2018年初移动电台行业的蜻蜓FM完成了10亿人民币的E轮融资,荔枝完成了5000万美元的D轮融资等几起事件后,直到现在,在线音频行业都再未传出过融资风声。而且从荔枝的财务数据来看,现在仍是处于亏损状态,面临资金压力。

速途研究院的分析师曾分析说:像蜻蜓FM等这样的大手笔融资主要就是想解决“变现瓶颈”问题 ,这也是整个移动电台行业的现状。依靠广告收入已经无法满足盈利需求,知识付费成为了平台必须要走的道路,更多的付费内容也随之上架。另外,各平台也免不了要抢占IP、与大v合作等竞争措施,但这背后仍然是一场“烧钱”运动。

对此,葛甲在10月29日接受时代财经采访时说:“投资人投资任何一家公司无非是想挣钱,都想在最短的回报周期内拿到最好的回报。然而眼看着行业大环境不好了,肯定要加紧上市融资。况且,音频平台挣的都是辛苦钱,营收结构中知识付费对用户来说成本太高,付费的人群还是太少,主要还得靠广告,事实上企业的广告投放预算也相对锐减,不上市拿不到融资未来存在诸多不确定性。”

这些,或许就是荔枝抢占“中国音频行业第一股”背后,更“丰富”的内涵。

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