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邮储银行IPO获批 国有大行A+H上市之战将收官

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邮储银行获IPO批文 国有大行A+H上市之战即将收官

经济观察网 记者 胡艳明 10月24日上午,北京市金融大街19号的富凯大厦门口,中国邮政储蓄银行股份有限公司(以下简称“邮储银行”)董事长张金良等高管及投行人士在门口合影留念。

这里是中国证监会的所在地,在刚刚完成的2019年第153次发行审核委员会工作会议上,邮储银行顺利过会。

10月25日晚7点左右,证监会微信公号发布消息称已经核准了邮储银行等4家企业的首发申请。

最后一家国有大行即将登陆A股。对于回归A股,国家金融与发展实验室副主任曾刚认为,一方面邮储银行可以进一步补充资本金,银行业监管趋严下,资本金成为持续发展的重要基础,登陆A股也为邮储银行进一步拓展资本补充渠道;另一方面提升其市场声誉。

募资约280亿

回顾邮储银行回A过程,用时不到4个月。2019年6月28日,邮储银行在中国证监会首次披露招股说明书,拟发行51.72亿A股;10月15日,招股说明书预披露更新;10月24日,IPO首发上会审核获顺利通过。

在2019年中报发布会上,邮储银行董事长张金良回答关于“回A进展”的提问时表示:“目前正在紧锣密鼓推进相关工作,力争早日完成国有大行两地上市‘收官之战’。”

今年2月,在银保监会公布的银行业金融机构法人名单(截至2018年12月底)显示,邮储银行机构类型调整为“国有大型商业银行”,成为继工、农、中、建、交之后第六家国有大行。

接近此次承销的投行人士告诉记者,邮储银行本身资质好、财务状况、监管指标都很好,在过程中邮储银行一直与监管部门保持比较顺畅的沟通。

邮储此次保荐、承销阵容强大。据招股说明书显示,此次IPO有四大联席主承销商,分别是中金公司、中邮证券、瑞银以及中信证券

此次邮储银行计划的A股发行数量将不超51.72亿股,不超过A股发行后总股本的6%,按照5.49元的每股净资产推算,邮储银行的最高募资总规模约283.94亿元。

截至2019年6月底,邮储银行总资产达到10.07万亿元,首次突破10万亿大关,较上年末增长6.59%;总负债规模为9.65万亿元。今年1-6月,邮储银行实现营业收入1416.06亿元,实现净利润374.22亿元。

资产质量方面,招股书显示,截至2019年6月末、2018年末、2017年末及2016年末,邮储银行不良贷款率分别为0.82%、0.86%、0.75%及0.87%,不良贷款与关注类贷款占贷款总额比例分别为1.49%、1.49%、1.43%及1.68%。不良贷款率远低于银行业不良贷款率平均水平。

早在2012年,邮储银行就启动了IPO工作。当年,邮储银行完成股份制改造,健全了董事会、监事会与高级管理层分权制衡的治理结构,确立了现代企业制度。与此同时,提出了“股改-引战-上市”三步走的改革路线图。但当时在A股IPO暂停等因素影响下,一直不甚顺利。在此情况下,香港市场成为了其上市的优先选择地。

2016年,邮储银行完成H股上市,彼时发行121.07亿股并募资达576亿港币。

齐聚A+H

“登陆A股将有利于进一步完善公司治理体系,打通境内外资本市场,增强抵御风险能力,为未来业务发展提供强大支撑。”邮储银行董事长张金良此前表示。

资本充足率方面,截至2019年6月30日,邮储银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为9.25%、10.26%及12.98%。据监管部门规定,我国商业银行核心一级资本充足率不得低于7.5%,一级资本充足率不得低于8.5%,资本充足率不得低于10.5%。

招股书显示,邮储银行零售客户基础大。截至2019年6月30日,邮储银行的个人客户数量为5.89亿户,覆盖超过中国人口总量的40%。个人存款占存款总额的87.02%,个人贷款占贷款总额的54.24%。2018年度及2019年1-6月,邮储银行营业收入中分别有62.67%和61.33%来自个人银行业务。

中泰证券银行业首席分析师戴志锋表示,邮储银行的估值仍被低估,主要原因有四点:一是独特的“自营+代理”模式带来规模和利润快速增长;二是“自营+代理”模式尚未得到市场充分认知。邮储银行的零售业务具有独特性,使得市场对其零售业务高收益、低不良、可快速复制的业务优势并不熟悉。三是三农贷款和小微企业贷款等政策支持。邮储银行下沉足够深入,而且利率相对其他农商行等较低,有天然做小额信贷的优势。四是资本金对其估值的约束将逐渐放松。由于邮储银行开展业务较晚,目前仅在H股上市,导致其资本充足率相对于其他五大国有银行偏低,回归A股市场之后,其核心一级资本充足率有望进一步提升。

邮储银行在招股书中披露,邮储银行拥有大型商业银行中数量最多的营业网点,截至2019年6月30日,邮储银行共有39680个营业网点,其中包括7945个自营网点和31735个代理网点,营业网点覆盖中国99%的县(市)。

张金良对于其零售业务曾表示,一方面,邮储银行拥有5.89亿零售客户,是一个很大的“富矿”。利率市场化将倒逼我们深挖这一“富矿”,使其成为未来最重要的增长点;另一方面,邮储银行长期坚持的零售战略,使我们对利率市场化改革有着天然的适应性。

待完成此次A股上市,邮储银行即将成为第14家“A+H”的银行,也是第36家A股上市银行。至此,六大国有银行即将齐聚“A+H”股。

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