“NBA风波”警示投融风险 中国资本集中在哪些环节

（原标题：“NBA风波”警示体育产业投融风险）

一则因成员个人言论引发的风波经舆论发酵后愈演愈烈，将涉事相关方带入始料未及的局面。

自一些媒体宣布暂停NBA季前赛（中国赛）的转播安排后，独揽NBA数字媒体转播权的腾讯体育也宣布暂停NBA赛事转播。

随后，NBA的中资赞助方和合作方均发表声明称终止合作。事态最终可能导致怎样的影响或无法预估，但可以确定的是，无论对NBA来说，还是对这条产业链上的诸多中国投融资本而言，都将产生经济上的损失。

事实上，在经过2014年“46号文”之后，体育产业在中国开始获得广泛关注，富豪们携资本趋之若鹜，体育产业基金纷纷成立。

然而，热闹数年后又归于沉寂，众多资本折戟而归。根据体育领域垂直资讯机构统计，2015年，体育类创业公司融资217起，融资金额约147亿元；2016年，有披露的体育类创业公司共融资235起，融资金额约196亿元。随后2017/2018年则迅速降温，融资规模直降超过50%。

“归根到底，中国市场上未形成基础，进来玩的很多是局外人，对体育产业的运营、变现模式和规律一窍不通。”一位体育产业资深人士对21世纪经济报道记者说。

警示玩赛事的富豪们

莫雷事件将另一种风险摆到了桌面。

21世纪经济报道记者采访了多位熟悉赛事运营的人士均指出，在相关转播、赞助协议中，普遍有类似的政治保护条款，特别是有国家背景的机构签署的协议在类似条款的约定上尤其明显。这种风险涉及到的不仅是文化和意识形态上的差异，更是体育联赛职业管理制度自身的特点。此次事件无疑再度向在体育产业风口寻求机会的资本给出了风险提示。

若要评估此次事件导致的经济上的影响，长石体育首席执行官吕建华对21世纪经济报道记者分析认为，相对而言，腾讯受到的影响略大，但是并不非常明显。从目前的口径看，主要是暂停转播，并非两者的协议。

2019年，腾讯力排竞争对手，与NBA续签转播协议，获得2020-2025年的独家数字版权，金额高达15亿美元，即每年版权费用达3亿美元，这是上一轮（每年1亿美元）的3倍。

“正常而言，现在已经是10月份，腾讯应该是已经支付了今年全年的转播版权费用，那么暂停转播，也就是损失今年后3个月的效益，换句话，腾讯如何补偿提前为此次转播NBA联赛已经销售出去的权益。”吕建华说。

至于下一轮的转播协议，一种说法是目前只支付了30000美元定金。目前，尚不涉及损失或赔偿问题，因为根据当前官方口径，只是暂停赛事转播，并非终止与NBA的协议。NBA方面仍要按照协议将今年的转播信号给腾讯，而腾讯也可以对这些视频、图片进行其他形式的商业化开发利用。

从经济上的影响来看，此次事件对中资企业是直接的，对NBA而言或许暂时并不那么明显。但是如果事态继续发酵，长期而言，对NBA的影响可能无法估量，其背后，是中国市场的高增长和对NBA越来越重要的贡献。

中国资本集中在哪些环节

在NBA的商业模式中，最核心的部分来自于篮球相关收入（BRI），包括电视转播收入，NBA周边商品业务（比如球衣）、门票收入等等。据《福布斯》数据，以2016/17赛季为例，NBA36.6%的收入来自于转播权（全国及国际范围），22%的收入来源门票，赞助收入贡献11.7%，其他收入（周边产品、地区转播权等）占29.7%。

其中，中国市场的贡献越来越大。中国GDP的增长和消费升级、互联网的发展导致对需求快速增长，市场空间巨大，而中国本土的体育产业，由于发展阶段和基础体制等诸多因素，远不能满足。据业内人士告诉记者，目前的国内体育产业格局中，超过70%市场规模集中于产业链的低端的体育产品生产制造方面，而核心的体育服务领域仅10%左右。这为NBA这种国际顶级联赛进入中国市场创造了良机。

美国专业篮球媒体HoopsVibe曾评出NBA五大海外市场，中国市场高居首位。NBA在中国市场年收入大约是12亿美元，占其总收入比超过10%。根据《福布斯》的统计，截至2018年2月，NBA中国的市场价值超过了40亿美元（286亿人民币），平均每支球队中国市场的价值超过1.33亿美元（9.5亿人民币）。

中国市场的增速可从近年来转播费用的变化中管窥一二。

最初，中国市场刚刚开放之际，是NBA主动找到中央电视台，请其进行免费转播，随后中国观众逐渐对NBA开始熟悉起来。腾讯之前，新浪对NBA的数字转播权费用为750万美元一年，随后腾讯签下的数字转播权已经达到1亿美元一年，腾讯今年的续签，更是高达3亿美元一年。据记者了解，由于转播权费用是按照覆盖人口等因素定价的，在中国市场的费用高于其他市场。

吕建华介绍，如果事态恶化，未来3-5年，对NBA的影响会很明显地显现出来。在这个过程中，随着收入的增长，球员薪水等成本问题也在快速提高，俱乐部的背后都是职业经理人在管理，为了维持赛事机制的有效运转，会考虑到球队之间待遇的平衡性，因此整个成本都会水涨船高，而成本一旦上升就难以降低。

国际体育赛事职业化运作机制模式与中国赛事制度和运动员的培养大相径庭。NBA联赛经营体制由俱乐部（Club）和“联盟（Association）”构成，各俱乐部是以盈利为目的的独立法人；而联盟是非营利性的商业组织，负责组织、推广、经营赛事，处理涉及俱乐部之间的公共事务，俱乐部共同为联盟支付管理费用和工资。