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纸厂提价叠加旺季到来 纸价"金九银十"行情可期

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8月15日以来,A股造纸指数节节攀升,9月11日更是创下5月6日以来新高;成分股方面,恒丰纸业、松炀资源等均出现显著上涨。与之不同的是,近期纸浆期货主力2001合约价格持续维持横盘震荡,9月11日收报4710元/吨,跌1.22%。

分析人士表示,造纸业步入传统需求旺季以及国内造纸厂提价落地,给予A股造纸概念股一定提振作用。但因纸浆需求滞后于成品纸需求,且目前尚未看到明显好转,纸浆期货经过前期上涨后已升水现货,实则已包含旺季预期,因此当前仍维持震荡走势。

股强期弱

近期,A股造纸概念股表现活跃。Wind数据显示,9月11日,造纸指数走势偏强,最高至3183.94,创下5月6日以来新高,收涨1.66%,涨幅位居67个主题行业指数中的第二位。成分股方面,恒丰纸业强势涨停,松炀资源涨6.9%,宜宾纸业、晨鸣纸业银鸽投资博汇纸业、仙鹤股份等均有不错涨幅。

现货方面,卓创数据显示,截至9月11日双胶纸均价为6100元/吨,较8月底均价上调1.53%;铜版纸均价5813元/吨,较8月底均价上调1.98%。

针对近期纸价上涨的情况,卓创资讯文化纸分析师徐玲分析,其一,每年8月底至11月期间为文化纸传统的需求旺季,随着2020年春季教材招标工作陆续开展,印厂将增加文化纸用纸的采购量,对双胶纸市场形成利好;其二,8月以来,全国多家纸厂已陆续发布涨价通知函,从目前了解的情况来看,整体落地情况良好;其三,近期党建类订单增多也增加了出版社类文化纸的需求。

尽管A股造纸板块走势强劲,但纸浆期货持续维持横盘。截至9月11日收盘,纸浆期货主力2001合约收报4710元/吨,跌1.22%,仍处于7月中旬以来的运行区间。

方正中期期货分析师汤冰华表示,虽然成品纸逐渐进入需求旺季、纸企在8月下旬开始频繁发布涨价函以及随着纸浆价格下跌,纸厂成本下降,使得利润明显好转。但纸浆需求滞后于成品纸需求,目前还未看到明显好转,且经过前期上涨后,纸浆期货已升水现货,实则包含了旺季预期,因此当前仍维持震荡走势,并未随造纸板块拉涨。

期价还需现货配合

徐玲表示,目前纸厂订单量处于较高水平,库存压力也不大,需求端也较旺盛,预计10月底之前纸价仍有上涨空间。

纸浆方面,汤冰华表示,下游文化纸及生活用纸逐渐进入传统旺季,需求有望好转。纸浆中下游经过长期主动去库后,库存压力减小,因此若成品纸需求回升,纸浆也将迎来一轮补库行情。但因当前现货市场相对谨慎,且经过长时间下跌后,市场投机需求明显减弱。而纸浆期货2001合约价格在此前涨至4800元/吨以上后快速回落,近期持续在4700元/吨附近展望震荡,预计在升水状态下,纸浆期价若想进一步打开向上空间还需现货需求配合。

从大周期来看,汤冰华表示,全球经济下行趋势较明显,成品纸小周期的季节性好转将受制于大周期的经济走弱,因此对于今年旺季需求较谨慎。不过,在需求还未完全落地前,纸浆仍可关注回调后的做多机会。

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