大搜车玩转金融杠杆 旗下“弹个车”频遭投诉

（原标题：大搜车玩转金融杠杆 旗下“弹个车”频遭投诉 ）

2015年，资本大量涌入二手车交易市场，各种模式的二手车交易平台如雨后春笋般冒出。但这几年间，许多二手车交易网站经历了转型、并购、倒闭等一系列洗牌，“沉闷”已成为行业的关键词。

但其中有一家平台却“异军突起”，不但获得了大牌资本的青睐，还能获得银行授信，并准备利用资产证券化大额融资，再用“买买买”的豪放姿态进行广告投放，这家公司就是大搜车。

拟通过ABS再融资50亿元

大搜车官网显示，其由姚军红创立于2012年12月份，定位为汽车产业互联网平台，先后获得阿里巴巴集团、蚂蚁金服、晨兴资本、华平投资、春华资本等机构超过12亿美元的融资。

资料显示，大搜车2017年3.35亿美元的融资由阿里巴巴领投；旗下的“弹个车”，则是基于蚂蚁金服的开放平台推出的汽车新零售平台。

与阿里系的深度捆绑是大搜车的必然选择。姚军红曾说过大搜车与阿里优势互补，三观契合，彼此需要。

但股权融资已无法满足大搜车对资金的渴求。近日，记者通过上交所网站查询发现，大搜车拟再发行50亿元的ABS，债权名称为“天弘创新-大搜车2019年第1-25期资产支持专项计划”，发行人为浙江大搜车融资租赁有限公司。今年上半年，大搜车在上交所已经通过“天弘创新-大搜车资产支持专项计划”，拟发行总金额10亿元，共分为五期，类型为保理融资，期限为13个月的ABS融资计划。

ABS的全称为资产证券化，是指以基础资产所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。简单讲，就是通过出售基础资产的未来现金流进行现在的融资。

早在2017年4月份，大搜车就与德邦证券合作了两期2.3亿元纯直租类汽车金融私募ABS产品。2017年8月份，大搜车与万向信托共同发行首笔基于汽车直租类融资租赁业务的消费金融产品。今年2月份，银行间市场交易商协会通过其5亿元的ABN注册发行金额。从两年前的2.3亿元再到如今的50亿元，大搜车的融资需求正在急剧增加。

针对ABS业务，一位信托公司专门负责此项业务的王经理对记者表示：“对于融资租赁公司而言，发行ABS最大的好处是可以赚息差，同时又可以转移资产风险。”

据其介绍，发行人基础资产的现金流是产品最终能否兑付的依据。这意味着，发行人的持续经营能力非常重要。那么，大搜车发行ABS产品的基础资产是什么？是否有持续造血的能力呢？

“弹个车”用户投诉不断

大搜车旗下最赚钱的汽车融资租赁产品就是“弹个车”。客户在以一成首付租满一年之后，有三个选择：退回、按揭付尾款、全款付尾款。如果退回车辆，用户相当于用首付和一年月供的钱租用了一年的新车，退回的车辆将通过二手车市场消化。

实际操作模式是，先把车以租赁的方式“卖”给客户，车辆产权仍在平台手中，然后形成资产包，将其资产证券化（即ABS），再用募集的资金买车，如此循环，形成一个闭环。这个闭环中最重要的是既要能融到资，又要能找到足够的客户，只要资金链不断，最终资产规模可以像滚雪球一般，越滚越大。

“弹个车这个产品有几个最核心的东西，一是车源要极大丰富，二是资金要跟上。”浙江大搜车融资租赁有限公司高管张立宇曾对媒体表示。

那么，客从何处来？姚军红曾表示，弹个车一年投入了10亿元的广告费，未来每年还会投入10亿元重金。烧钱投放广告没问题，但也要看回报率。作为大搜车最赚钱的金融业务，弹个车正面临着不少的客户投诉。记者在黑猫投诉等平台上看到客户对弹个车的诸多不满，包括销售涉嫌虚假宣传、贷款利息非常高、退车难甚至买到事故车等问题。

天眼查资料显示，浙江大搜车融资租赁有限公司自身风险高达106项，周边风险170项，预警提醒145项。

“汽车融资租赁公司往往通过超低首付的方式吸引用户，然而还款阶段却利息很高，并不划算，这也是导致用户发现之后选择断供的原因。”上述王经理表示，“如果无法控制好坏账率，这对汽车融资租赁企业而言简直就是灾难。”

数十亿元的ABS产品究竟包含了哪些底层资产？如何解决用户问题、提升用户体验？是否具备持续运营的能力？针对这些疑问，记者8月29日曾以短信方式联系大搜车创始人兼CEO姚军红，其表示会让公关部门同事回复。但截至记者发稿，这些问题都没有得到任何回应。